證券時報 2015-04-30 07:37:02
周四機構推薦最具爆發潛力10股(名單)
鴻達興業:盈利增長加速 PPP模式下的土壤修復+農業+互聯網+模式值得期待
類別:公司 研究機構:安信證券 研究員:王席鑫 孫琦祥 袁善宸 日期:2015-04-29
事件:公司公告14 年年報,實現營業收入33 億元、同比增長37.4%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.5 億元、同比增長17.4%,EPS 為0.41 元。公司公告15 年一季報,實現營業收入7.2 億元、同比增長27.4%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為8059 萬元、同比增長30.8%,EPS 為0.09 元,公司同時預計1-6 月凈利潤區間為2-2.5 億元、同比增長62-102%。
盈利持續高增長,新產品貢獻增量:公司14 年二季度電石擴產后實現自給,生產成本大幅下降,此外環保脫硫劑等新產品也在貢獻增量,近期PVC 價格回升明顯,幾因素作用下二季度盈利增長表現尤為明顯。
參股塑交所,互聯網+農業模式值得期待:塑交所為國內外塑料企業提供現貨電子交易、物流、供應鏈貨押、信息資訊和技術服務,為全國客戶規模、交易規模最大、交易品種最齊全的塑料現貨交易中心。14 年塑膠所收入2.2 億元,凈利潤3029 萬元;15 年一季度收入1.6 億元,凈利潤606 萬元。塑交所在大宗工業原材料電子交易平臺、B-C 電子商務和物流方面具有優勢,公司將土壤修復后的土地承包種植農產品,公司收購股權后可以嘗試利用互聯網的模式將農產品導入線上,土壤修復+互聯網+農業的模式值得期待。
土壤改良劑市場空間巨大,PPP 的經營模式盈利清晰:目前國內被污染土地面積高達3.5 億畝,較06 年翻一番,全國堿性土壤5.27 億畝,主要在北方,酸性土壤主要在南方。土壤改良是符合國家戰略大趨勢的產業,近年來國家各相關部門都采取了多項措施保護耕地,積極推進土壤污染防治工作。土地修復期限約為1 年時間,修復后的土地可通過承包等方式出租給農民或者返售給政府,屬于PPP 模式,預計單畝盈利幾千元。
投資建議:PVC 方面,我們認為未來幾年盈利空間在4-5 億元,與北方稀土成立合資公司保障PVC 助劑原材料供應,土壤改良業務處于逐步放量階段,PPP 模式盈利清晰,預計未來有較大增速,參股塑膠所帶來互聯網+農業預期,我們預計公司15-17 年EPS 分別為0.60、0.81 和1.09 元,考慮到土壤改良巨大的市場空間,維持買入-A 評級,6 個月目標價30 元。
風險提示:PVC 景氣繼續下滑、土壤改良進展低于預期的風險等
廣電運通一季報點評:業績略低于預期,全年快速增長無憂
類別:公司 研究機構:國泰君安 研究員:范國 華熊昕 日期:2015-04-29
投資要點:
維持58元的目標價。維持公司2015-16年EPS為1.15/1.47元的盈利預測,定增后攤薄EPS為0.93/1.19元。維持58元的目標價,對應2015年PE為50倍,維持增持評級。
營收增速符合預期,利潤增速略低于預期。2015Q1公司營收6.97億元,同比增27%,增速符合我們的預期;凈利為1.70億元,同比增9%,略低于我們的預期。凈利增速低于營收原因在于毛利率下降2個百分點且銷售費用率提升1個百分點。母公司利潤率下降6個百分點而銷售費用率上升2個百分點,我們推斷母公司利潤率下降原因可能在于競爭對手價格戰,而營銷力度的加大推動銷售費用率提升。
全年業績快速增長無憂:1)公司2014年度結余訂單達27億元,2015Q1存貨高達20億元,其中大部分為發出未確認商品;預收款項達9.45億元,大部分為合同預收款。2)據中華網財經報道,大股東無線電集團董事長表示集團2015Q1新簽約合同金額38億元,同比增長52%,考慮到運通在集團內收入占比較大,推斷運通一季度訂單情況不錯。3)公司預計2015H1凈利增速為0~30%。
銀行卡清算市場放開,ATM運營業務有望迎風而起。依據國務院政策,6月1日起,符合條件的企業法人可以申請設立銀行卡清算機構。
公司作為國內最大的ATM廠商,有望借銀行卡清算市場放開契機,打造支付清算閉環,為ATM運營業務快速發展奠定基礎。
風險提示:安保押運全國布局進度不達預期。
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