水務公司投資新路徑：從農村轉向城市水體修復

每經編輯｜每經記者 趙春燕 發自北京    

◎每經記者 趙春燕 發自北京

昨日（4月16日），國務院發布的《水污染防治行動計劃》（以下簡稱“水十條”）對于水務巨頭而言是一場期待已久的盛宴，而在此之前，他們的跑馬圈地早已開始。

環保巨頭做大做強的思路，讓今年以來的并購投資更加頻繁。據悉，從2015年以來至4月13日清華系并購桑德環保，環保企業一共發生15起并購案。

E20環境平臺高級合伙人、E20研究院執行院長薛濤向《每日經濟新聞》記者表示，去年以來水務行業的投資并購確實比較頻繁，環保股走勢很好，融資相對容易。今年預計“水十條”出臺之后，大水務公司的投資會從過去的小城鎮、農村市場轉向城市水體修復，這個趨勢會比較明顯。

首創股份投資頻繁

首創環保副總經理董秘郭鵬此前曾在水產業戰略論壇上對于首創股份未來的目標作過描摹：首創股份會在保證基本收益的情況下，把資產規模做大，以1000億元為目標。

“市場機會不錯，這應該不是一個太遠期的目標。”郭鵬表示，未來的首創股份，應該是一個無論在資金規模，還是在能力建設及成本控制方面總體平衡全面發展的旗艦型企業。

據悉，目前首創股份總市值為400多億元，在其包含水、固廢和大氣治理等的主營業務占比中，污水處理貢獻利潤最多，達到46.37%。

在千億市值的目標驅動之下，首創股份頻繁對外投資并購已經變得很正常。據《每日經濟新聞》記者梳理，首創股份自去年12月份以來，在水務板塊頻繁對外投資。

2014年12月以來，首創股份發布的對外投資近8起，包括與遼寧泓源大禹、沈陽匯谷經貿簽署協議，擬2.2億元收購鐵嶺污水公司100%股權，1.53億元收購鐵嶺再生水公司100%股權等。

在加速對外并購的同時，首創環保對外投資亦在加速。但記者發現，其投資污水處理項目多是小城鎮或農村污水處理項目。

水體修復或成投資重點

銀河證券此前的研報亦稱，去年首創股份已經從以往的城市水務業務，逐步擴張到農村水務市場，去年初以來，公司陸續投資建設了北京市延慶縣香營鄉污水廠等八個鄉鎮污水項目。去年公司收購了蘇州嘉凈環保51%股權，嘉凈環保專業從事村鎮分散污水處理成套設備，公司將全面進入農村污水處理市場。

針對環保巨頭的頻繁并購，薛濤分析稱，因為去年環保股表現不錯，環保上市公司不差錢，“PE又高，融資相對容易，在對外談并購時，利用交叉持股的方式很容易實現，所以目前確實很容易出現大規模的并購潮，這個也屬于存量的盤整。”

“投資轉向農村或者小城鎮或許是因為大城市的BOT市場已經做到頭了，大公司就開始轉向小城鎮拿項目。”薛濤告訴記者。

據薛濤介紹，目前“水十條”已經發布，預計今后大的投資方向會轉向城市水體修復方面，目前一些企業已經開始做了，“斷面的水體修復，此前這一塊的盈利模式不清晰，很多水務企業開始把投資轉向農村、小城鎮，但是‘水十條’出來之后，這個商業模式就會更加成熟。”

目前，“水十條”中針對城市水體，尤其是建成區的城市水體治理已經有比較明確的量化標準，考核上要以地級市為單位進行排隊。