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      康寧:陸金所壞賬傳聞給個案性金融風(fēng)險提了個醒

      每日經(jīng)濟新聞 2015-03-17 00:41:22

      而這也意味著,今后為投資人兜底的思路幾乎可以肯定會被打破。否則的話,投資人匱乏的風(fēng)險意識可能將引發(fā)更嚴重的問題。

      每經(jīng)編輯|康寧    

      ◎康寧

      3月15日,李克強總理在答記者問時明確提出,允許個案性金融風(fēng)險的發(fā)生。

      這一表態(tài)有著極其重要的指向性意義,它表明,以往對金融風(fēng)險特別警惕的各級監(jiān)管部門,終于在“個案性金融風(fēng)險”上松口。而這也意味著,今后為投資人兜底的思路幾乎可以肯定會被打破。否則的話,投資人匱乏的風(fēng)險意識可能將引發(fā)更嚴重的問題。

      什么是“個案性金融風(fēng)險”?恰好幾天前開始流傳的陸金所2.5億壞賬的傳聞可以成為非常好的例證。在這場傳播范圍很廣的事件中,很多媒體和投資人都沒有理解風(fēng)險的真正含義,便開始要么一味追求傳播所謂大新聞,要么稀里糊涂地開始擔(dān)驚受怕。

      筆者作為銀行職員,一向?qū)2P的行業(yè)風(fēng)險估計得只高不低,可是依然認為這次陸金所實在有點冤。這一事件正是典型的個案性金融風(fēng)險,不僅和陸金所平臺的P2P產(chǎn)品關(guān)系不大,對該平臺背后的平安集團也影響不大。在此,我們需要仔細思考兩個問題:一是壞賬和陸金所賣的P2P產(chǎn)品究竟是什么關(guān)系?二是壞賬能不能動搖評估陸金所風(fēng)險的基礎(chǔ)?

      關(guān)于第一個問題,結(jié)論很簡單,所謂的“陸金所2.5億壞賬”傳聞,和大家能在陸金所買到的P2P產(chǎn)品無關(guān)。

      根據(jù)最初的信息源,遇到壞賬的不是陸金所,而是陸金所旗下的保理公司平安國際商業(yè)保理,由于其中出借給陜西金紫陽集團的2.5億借款已到期,不得不啟用資金池償還投資人本息。

      這里涉及很多人對陸金所的一個誤解。陸金所是一個交易平臺,上面不僅有陸金所自己的P2P項目,也有平安集團旗下其他公司出售的理財產(chǎn)品,還有徹底與平安集團無關(guān)的公司也在上面出售理財產(chǎn)品。把這些理財產(chǎn)品都簡單歸類成“陸金所的P2P”是完全錯誤的,不同產(chǎn)品根據(jù)背后的資產(chǎn)有著不同的風(fēng)險。

      這次遇到壞賬的公司是“平安國際商業(yè)保理”,盡管在陸金所旗下,但是它的項目并沒有直接當(dāng)成理財產(chǎn)品出售。所以,如果真要擔(dān)心陸金所的風(fēng)險,要回到具體的理財產(chǎn)品上去。例如,陸金所的正牌P2P理財“穩(wěn)盈-安e”是個人借款,又是平安自己來擔(dān)保本息,和面向企業(yè)的保理業(yè)務(wù)徹底沒有關(guān)系,自然得不出風(fēng)險高的結(jié)論。

      反過來說,通過這件事也該知道,大金融集團不是萬能的,也可能出現(xiàn)壞賬。如果你買到的理財產(chǎn)品對接的資產(chǎn)出現(xiàn)了壞賬,照樣有賠錢的可能。

      這里就引出了第二個問題,大家當(dāng)初為什么認為陸金所風(fēng)險低呢?

      如果有點壞賬的風(fēng)吹草動,就認為陸金所風(fēng)險變高了,說明之前認為風(fēng)險低的基礎(chǔ)是它不會出現(xiàn)壞賬。要是有人以這樣愚蠢的方式判斷風(fēng)險,就算這次在陸金所上不栽跟頭,下次也會在其他P2P平臺上栽跟頭。

      所以,大家之前認為陸金所風(fēng)險低,恐怕并沒有幾個人去真正考察它的風(fēng)控體系,看重的只是陸金所背后的平安集團,認為它家大業(yè)大不會出亂子。把平安保理的2.5億元逾期項目放在平安集團銀行、保險、信托等整個混業(yè)金融大盤子中看,根本不是什么大不了的事情,第二還款源、壞賬處置等手段也非常多,不會像小P2P平臺那樣因為一筆壞賬跑路。

      本文不是要鼓吹P2P風(fēng)險低,恰恰相反,那么高的收益放在那里,憑什么風(fēng)險會低呢。有風(fēng)險不是問題,怕的是投資人沒有通過合理的證據(jù)評估P2P風(fēng)險,陷入聽風(fēng)就是雨的境地。

      從允許發(fā)生個案性金融風(fēng)險的新定位來看,未來需要投資者為自己的決策承擔(dān)責(zé)任。如果老是覺得拿到高收益就可以悶聲發(fā)大財,那么真遇到個案性金融高風(fēng)險時,又怎么能要求融資平臺掏錢兜底呢?

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