地方債置換呼之欲出 資金趨松利好地產基建

每經編輯｜每經記者 劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

昨日（3月12日），據中證報報道，全國政協委員、財政部副部長朱光耀表示：國務院批準了1萬億的地方債務置換額度。雖然他的表態不是市場盛傳的3萬億存量債務置換，但在昨日的A股市場還是激起千層浪，保險、銀行兩大板塊領漲，帶領滬指反彈1.78%。

昨日，《每日經濟新聞》記者通過多方采訪發現，不少機構人士認為，此次債務置換除銀行外，也將對房地產、基建板塊構成一定的利好。

放松資金利好地產

業內人士認為，長期以來地方債與房地產市場有著密切聯系。無論是地方政府直接財政債務，還是以政府信用擔保的地方政府融資平臺債務，都需要增加財政收入去彌補。近年來，土地財政已成為地方政府財政收入的重要來源，土地收入也成為地方還債的重要資金來源之一。

然而，隨著房地產調控，投資放緩也讓土地收入減少，導致地方債增加。如今，國務院批準地方債置換規模1萬億，將對整個地產行業產生怎樣的影響呢？

中投證券房地產行業分析師李少明對《每日經濟新聞》記者表示，“因為房地產很多都與地方融資平臺融資資金有關，如果地方融資平臺資金鏈緩解，則將減少房地產行業的壓力。地方融資需求下降后，對資金的需求也會降低，市場利率也會隨之下降。因此，對房地產整個經營成本的緩解有利好作用。”

中信建投房地產分析師蘇雪晶告訴《每日經濟新聞》記者，萬億地方債置換的具體計劃尚未公布，所以不太好評論對房地產影響。但地方債置換意味著資金趨松，資金面的放松肯定對房地產行業有利好作用。”

基建板塊有望受益

方正證券房地產行業高級分析師趙若瓊認為，“我覺得這（指地方債置換）對政府投資相關的基建這一塊影響更大，對房地產影響應該不大。”

國信證券建筑工程邱波對《每日經濟新聞》記者表示，萬億地方債置換對基建板塊有利好作用。不過，現在置換的方式如何還不知道，這是個重要指標。另外，地方債務的規模到底有多大？這也值得關注。他認為，如果未來有實質性內容公布，將對地方政府投資能力有很大幫助。

邱波還指出，“現在說的是1萬億的債務置換，我們認為這個規模還是偏小，目前整個地方債務可能有20萬億左右，地方政府償還債務的壓力是比較大的。因此，此次債務置換對地方政府減負有幫助，雖談不上改善，但這是一個好的趨勢。”

一位武漢私募人士分析道，對地方債置換，他個人感覺與地方政府投資相關的產業可能有影響，比如園林板塊。因為園林的一大收入來源就是市政收入，如果政府投資能力上去了，自然會對園林形成利好。不過他表示，從昨日相關板塊走勢看，無論園林還是地產表現都不太搶眼。他認為，地方債置換對銀行是影響最直接的大利好。

記者了解到，從園林板塊個股普邦園林（002663）的年報數據看，市政收入在總收入上占有一定比重。2014年，公司市政業務收入約6.24億元，同比大幅增長，占當期營業總收入的比重為19.75%。

東方證券：利好五大板塊

昨日滬指全線上漲，其延續性如何呢？《每日經濟新聞》記者注意到，昨日有16個行業板塊以紅盤報收，但漲幅差距頗大：保險、銀行板塊分別大漲5.34%和5.10%；煤炭、房地產板塊僅錄得0.78%和0.64%的漲幅。

東方財富Choice數據顯示，在23個大行業板塊中，僅有金融服務、房地產兩個板塊分別獲得160億元和3.47億元凈流入，其中21個板塊，如黑色金屬、采掘、餐飲旅游、醫藥生物等板塊均為資金凈流出。資金凈流出前三名分別是信息服務、機械設備和化工板塊，凈流出金額分別為40.75億元、37.23億元和25.54億元。

昨日滬指收于3349.32點，對后市大盤走勢，券商也出現了較大分歧。西部證券認為，隨著滬指逐步接近前期高點，獲利回吐壓力加大將限制指數反彈力度和空間，預計短期市場仍將以震蕩攀升方式完成時間換空間的過程，指數核心震蕩區間將在3100點～3400點之間，應關注3400點壓制，從板塊看，可關注國企改革、一帶一路等題材。

東方證券則抓住存量債務置換這一焦點，認為這一措施將降低市場無風險收益率，無風險收益率下降則有助于降低融資成本，這對高負債行業是直接利好，目前資產負債率較高的銀行、地產、有色、電力和交運板塊均將受益。