戶均認(rèn)購(gòu)超百萬(wàn) 嘉實(shí)元和溢價(jià)上市預(yù)期升溫

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

節(jié)前，首只參與國(guó)企混改的公募基金——嘉實(shí)元和直投封閉混合型發(fā)起式證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱嘉實(shí)元和）募集結(jié)束。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，嘉實(shí)元和認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)確認(rèn)比例為55.27%，戶均認(rèn)購(gòu)超百萬(wàn)，使其上市后溢價(jià)預(yù)期陡然升溫。根據(jù)相關(guān)安排，嘉實(shí)元和將于募集結(jié)束后3個(gè)月內(nèi)登陸上證所。

募集181.72億元/

9月30日，嘉實(shí)元和發(fā)布公告稱，嘉實(shí)元和于2014年9月23日首日發(fā)售，9月29日募集結(jié)束。最終有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額為181.72億元，扣除募集費(fèi)用并計(jì)算份額后已經(jīng)超過(guò)基金合同中規(guī)定的100億元募集上限，募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)17888戶。按此計(jì)算，戶均認(rèn)購(gòu)超過(guò)百萬(wàn)。

與一般基金相比，嘉實(shí)元和如此高的戶均認(rèn)購(gòu)額度，顯然是因?yàn)橼A得了不少機(jī)構(gòu)和大資金的認(rèn)可，而這與其首只參與國(guó)企混改的公募基金身份不無(wú)關(guān)系。與此同時(shí)，嘉實(shí)元和還打破了我國(guó)封閉式基金沉寂12年的窘境。

據(jù)了解，嘉實(shí)基金對(duì)9月23日投資者的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采取末日比例配售的方式進(jìn)行確認(rèn)，最終投資者認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)確認(rèn)比例為55.27%。

作為首只參與股權(quán)投資的公募基金產(chǎn)品，嘉實(shí)元和首日的募集情況頗為壯觀。主承銷商招商證券稱，9月23日開售后，一個(gè)小時(shí)就賣出30億元，半天的銷量已超過(guò)基金募集規(guī)模上限，達(dá)到120億元。

嘉實(shí)元和產(chǎn)品合同程序有效期是5年，但可在3年后提前結(jié)束。與此同時(shí)，作為一只封閉式基金，嘉實(shí)元和成立后3個(gè)月內(nèi)將在上證所掛牌上市，上市后持有該基金的投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣。

今年2月份，中石化宣布將啟動(dòng)中石化銷售業(yè)務(wù)重組、引入社會(huì)和民營(yíng)資本，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)。中石化銷售公司將作為中石化所屬油品銷售業(yè)務(wù)的重組平臺(tái)，以不超過(guò)30%的股權(quán)引入社會(huì)和民營(yíng)資本。

9月15日，中石化發(fā)布了子公司中石化銷售公司增資引進(jìn)投資者的公告，25家境內(nèi)外投資者以1070.94億元認(rèn)購(gòu)中石化銷售公司29.99％的股權(quán)。此次增資完成后，中石化銷售公司的注冊(cè)資本將由200億元增加至285.67億元。

公募基金公司中，華夏、嘉實(shí)、工銀瑞信三家基金公司最終入圍。其中，工銀瑞信基金全資子公司工銀瑞信投資管理有限公司認(rèn)購(gòu)了0.56%的股份，價(jià)值20億元；華夏基金旗下兩只專戶產(chǎn)品——Huaxia－SolarDevelopmentLimited和HuaXi－aSSF1InvestorsLimited，分別認(rèn)購(gòu)了價(jià)值4億元（占比0.112％）和77.5億元（占比2.17%）的股權(quán)；嘉實(shí)基金是此次獲批金額最高的機(jī)構(gòu)，代表嘉實(shí)元和認(rèn)購(gòu)50億元（占比1.4%），其子公司嘉實(shí)資本認(rèn)購(gòu)100億元 （占比2.8%）。

此前有媒體報(bào)道，華夏基金推出的一對(duì)一專戶產(chǎn)品起點(diǎn)為3000萬(wàn)元，目前該產(chǎn)品預(yù)約已經(jīng)結(jié)束，不再接受參與請(qǐng)求，因?yàn)樽隽薙PV設(shè)計(jì)

（特殊目的機(jī)構(gòu)，其設(shè)計(jì)主要是為了達(dá)到“破產(chǎn)隔離”的目的），流通有一定保障。部分券商資管小集合設(shè)計(jì)的100萬(wàn)起點(diǎn)集合產(chǎn)品，參與華夏一對(duì)多專戶，實(shí)現(xiàn)參與混改項(xiàng)目。

上市溢價(jià)預(yù)期升溫/

嘉實(shí)元和是目前唯一一只參與國(guó)企混改的公募產(chǎn)品，發(fā)行100億元。其中，嘉實(shí)基金以自有資金認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，該基金的認(rèn)購(gòu)門檻設(shè)定為10萬(wàn)元，雖然較普通公募基金認(rèn)購(gòu)門檻高出許多，但相對(duì)私募產(chǎn)品百萬(wàn)元以上的投資門檻，可讓更多的投資者購(gòu)買。

關(guān)于嘉實(shí)元和的投資標(biāo)的，其中50億元投資于中石化銷售公司股權(quán)，另外50億元投資于債券等固收證券，債券方面投資將采取持有到期策略。嘉實(shí)元和的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是，五年期銀行定期存款利率 （稅后）+2%，即五年期銀行定期存款利率為4.75%，加起來(lái)就是6.75%。

值得一提的是，未來(lái)中石化銷售公司上市以后，嘉實(shí)元和的投資標(biāo)的就變成了中石化銷售公司上市的股份。屆時(shí)，嘉實(shí)元和將在其所持股份禁售期滿三年內(nèi)逐步減持，減持所得將逐步通過(guò)現(xiàn)金退還的方式給投資人。

收益率是投資人更為關(guān)注的因素，而嘉實(shí)元和的收益率取決于中石化銷售公司的上市時(shí)間和上市后漲幅。

“時(shí)間越短越好，漲幅越大越好。如果一年內(nèi)上市，大概要保證漲30%；如果兩年內(nèi)才上市就得漲50%；三年可能就得漲70%~80%，上市時(shí)間是個(gè)重要因素。一年半后就上市比較好。”分析人士稱，不過(guò)，中石化銷售公司上市事關(guān)重大，一方面要讓參與本次增發(fā)的機(jī)構(gòu)有所獲利，另一方面又得避免被輿論指責(zé)為國(guó)有資產(chǎn)流失。

嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍表示，“中石化作為第一單，本身就引人注意，而且拿出來(lái)的也是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。國(guó)家想推動(dòng)、企業(yè)想?yún)⑴c、民營(yíng)資本想?yún)⑴c，這是一個(gè)共識(shí)，這在歷史上不多見。”

趙學(xué)軍稱，嘉實(shí)元和上市后有溢價(jià)的可能。“嘉實(shí)元和的債券性很強(qiáng)，藍(lán)籌性很強(qiáng)，還有一個(gè)上市可能，所以我預(yù)估，開盤1.07元、1.08元總還是有的。”

此前中石化發(fā)布的引資公告中多次提到銷售子公司分拆上市問(wèn)題。也有消息稱，中石化對(duì)投資人的表態(tài)是，中石化銷售公司計(jì)劃于明年6月末在港股市場(chǎng)上市。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前嘉實(shí)元和已經(jīng)發(fā)行完畢，考慮到未來(lái)收益率的可預(yù)測(cè)性較高，上市后應(yīng)該較凈值有一定溢價(jià)，以反映3年內(nèi)收益率的預(yù)期。

值得注意的是，嘉實(shí)元和成立后3個(gè)月內(nèi)將在上證所掛牌上市，上市后持有該基金的投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣，投資者可以靜待嘉實(shí)元和上市后的折價(jià)機(jī)會(huì)，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)投資買入。

有保守人士表示，內(nèi)涵價(jià)格不好計(jì)算，通常會(huì)認(rèn)為其持有的品種是正常價(jià)值,所以除非嘉實(shí)元和的折價(jià)率很有吸引力，否則不會(huì)去關(guān)注。

但也有業(yè)內(nèi)人士悲觀預(yù)測(cè)，嘉實(shí)元和作為一只封閉式基金，上市后并不排除面臨折價(jià)的可能性，因?yàn)楝F(xiàn)在大部分封閉式基金都在折價(jià)交易，也就是說(shuō)，現(xiàn)在買到嘉實(shí)元和的投資者不一定就能穩(wěn)賺不賠。

不管最終結(jié)果如何，只有靜待嘉實(shí)元和的上市來(lái)揭開謎底。