A股市場激情綻放

上證綜指2014年以來走勢圖

壓抑已久的市場激情昨日全面釋放——兩市成交3337億元，創去年9月上旬以來單日成交額新高。滬指上漲2.41%，深成指上漲3.04%，創業板指再回1300點上方。金融股領銜上漲，銀行、券商氣勢如虹，有色、煤炭緊隨其后，大小板塊百花齊放，兩市上漲個股比例逾90%，漲停個股逾30家。

激情的釋放早有前兆。業內人士表示，“上周滬綜指已連拉四陽。而長期沉寂的銀行、地產股也紛紛在近期走出上升通道，這些權重股的崛起為指數昨日的爆發奠定了良好的基礎。”

不過，A股長期的低迷早已讓市場“筋疲力盡”，每一次看似反轉最后都希望落空。投資者這次還是禁不住要問，經濟的基本面真的已經改善了嗎？場外的資金已視A股為價值洼地了嗎？“牛”真的來了嗎？

記者昨日就此采訪多路機構，答案不盡相同，但就短中期而言，整體樂觀。

有基金經理認為場外資金確實已更為青睞A股，“海外資金有加速流入A股的趨勢，尤其是滬港通讓市場對境外資金流入A股的預期大增。”不過，萬家基金投研人士認為，“從絕對量來看，A股市場自身的騰挪導致風格切換更能解釋目前的市場變化。”從滬深市場成交金額變化來看，也有數據可間接印證。自去年上半年以來，由于小市值題材股的活躍，深市成交額在絕大多數交易日超過滬市。滬深兩市成交額倒掛在過去一年間成為常態。而到昨日，滬市成交額已經連續三個交易日超過深市，市場資金分布重心出現再調整跡象。

資金再調整的內在原因來源于對經濟基本面判斷的變化。券商分析人士普遍認為，上周出現的貨幣政策寬松及房地產調控松綁跡象是刺激大盤大幅走強的主要原因。國泰君安分析師喬永遠就表示，“降低資金價格”這一政策目標明顯在2014年重于7.5%的增長目標。市場資金價格長期拐點出現，是A股面臨的最大紅利，三季度將是難得的蜜月期。某券商自營部人士笑言近期已有加倉藍籌，“有政策利好，而去年小市值股票大幅上漲時這些藍籌按兵不動，也為場內外資金此時選擇它們作為標的提供了依據。”

作為市場絕對主力，手握巨量資金“彈藥”的保險資金，也一改往日低調。“我們研判認為，中級反彈行情開始啟動，上證指數最高可看至2300點。”記者了解到的多家主流保險機構的觀點是，市場出現明顯的風格切換，并促成中級反彈的因素主要包括：經濟形勢向好、宏觀政策偏暖以及增量資金入場。“這波行情是典型的資金推動型估值反彈行情，有存量資金挪動，同時也有增量資金入場，RQFII產品規模、客戶保證金余額均顯示開始有新增資金流入。”

私募也蠢蠢欲動加緊布局。據悉，中歐瑞博、道誼資產等知名私募近期均有發行新產品計劃。其觀點很明確，經濟復蘇依然顯得脆弱，但實體經濟走勢往往滯后于股市，最近幾個交易日的巨量長陽也在預示股市正在走出底部，因此無論是加倉，還是募集產品，目前都正是布局的好時機。

巧合的是，先知先覺也罷，后知后覺也罷，基金、保險、私募等機構在具體板塊和個股選擇上，幾乎不約而同表示對高估值創業板個股將進行回避，這也一定程度上顯示了創業板在去年大幅上漲后，仍需業績的持續穩定增長才能滿足市場預期。

而對于后市，大家樂觀之余仍不乏冷靜，某基金經理的話具有一定代表性，“一步步走著看吧，目前看PMI數據持續超預期，經濟企穩仍將延續，但由于回升的力度有限，導致對上證指數向上的彈性還不敢看得太高。”