IPO注冊制“3步走”方案曝光 配套規(guī)則本月公布

中國證券報記者獲悉，備受關(guān)注的IPO配套規(guī)則公布在即，IPO正式啟動的條件即將具備。投行人士透露，已有多家公司遞交發(fā)行方案，預計監(jiān)管部門將在本月中下旬按照滬深均衡的原則正式批復發(fā)行批文，首批獲得批文的公司預計達十多家。 發(fā)行批文料滬深均衡分配 根據(jù)新的首次公開發(fā)行股票審核工作流程，在核準發(fā)行前，發(fā)行人及保薦機構(gòu)應及時報送發(fā)行承銷方案。在封卷并履行內(nèi)部程序后，將進行發(fā)行批文的下發(fā)工作。近日不少已過會但未獲批文的企業(yè)準備進入封卷階段，有關(guān)部門正敦促盡快封卷。業(yè)內(nèi)人士透露，多家保薦機構(gòu)已向證監(jiān)會報送發(fā)行方案，而按照以往規(guī)則安排，報送發(fā)行方案意味著會后事項順利推進，離獲得批文僅有一步之遙。不過，由于目前正值新股發(fā)行體制改革的時間窗口，這批企業(yè)正式獲得批文還需等待IPO配套規(guī)則發(fā)布齊全。 中國證券報記者獲悉，發(fā)行批文的下發(fā)有望按照滬深均衡的原則進行分配，但目前滬市的儲備項目數(shù)量有限，批文正式下發(fā)還需稍作等待。對于發(fā)行批文下發(fā)的具體時點，業(yè)內(nèi)人士預計，下周和下下周將是敏感的時間窗口，關(guān)鍵取決于滬市的儲備企業(yè)家數(shù)能否滿足滬深均衡的條件。 即將發(fā)布的IPO配套規(guī)則內(nèi)容包括首次公開發(fā)行股票承銷管理業(yè)務規(guī)范、自主配售細則和網(wǎng)下投資者備案管理細則等。承銷商不得預測每股的估值區(qū)間或二級市場交易價格。承銷商對網(wǎng)下投資者是否符合條件有進行核查的責任，在招股書刊登前不得披露投價報告內(nèi)容。配套規(guī)則將對網(wǎng)下投資者進行分類，同類投資者配售比例相同，公募、社保、年金、保險機構(gòu)等配售比例不得低于其他投資者。 IPO排隊企業(yè)或迎新丁 除過會企業(yè)何時開始獲得發(fā)行批文外，IPO申報窗口何時打開是市場關(guān)注的另一個話題。 證監(jiān)會新聞發(fā)言人4月曾表示，IPO申報窗口并未關(guān)閉。一位投行人士透露，此前曾向監(jiān)管部門遞交新的企業(yè)首發(fā)申請，但監(jiān)管部門人士建議，目前排隊企業(yè)較多，上市等待時間較長，可能導致發(fā)行人的成本提高。該投行人士稱，考慮到這一因素可能會對客戶日常運營帶來不必要的負面影響，建議部分客戶去新三板掛牌或海外上市，于是沒有再堅持遞交首發(fā)申請材料。目前IPO申報窗口并未真正打開，但這可能很快就將會發(fā)生改變，一些新面孔不久之后就可能出現(xiàn)在IPO排隊企業(yè)名單中。 業(yè)內(nèi)人士認為，IPO暫停并非市場的常態(tài)，這不利于市場發(fā)揮正常的融資功能。預計未來IPO啟動將同步進行市場化改革和制度設(shè)計的完善，改革的節(jié)奏將與市場的承受力相適應，同時加強事中事后監(jiān)管，杜絕惡意圈錢和欺詐發(fā)行，形成更完善的新股定價機制，促進市場主體在實踐中走向成熟。(中國證券報) IPO注冊制明年底前正式實施將實行三步走 昨日傍晚，《投資快報》記者還從接近管理部門的消息靈通人士處獨家獲悉，IPO改革新規(guī)已基本塵埃落定，IPO注冊制將通過三步曲最終實現(xiàn)，第一步，2014年內(nèi)推出注冊制改革方案；第二步，2015年5-6月修改后的新《證券法》面世；第三步，2015年末前正式推行注冊制。 改革新規(guī)的主要內(nèi)容包括：發(fā)審委不再對公司持續(xù)盈利能力作判斷，并取消原發(fā)行市盈率超過行業(yè)平均25%的限制，尤其創(chuàng)業(yè)板放寬財務準入指標，取消持續(xù)增長要求。主要內(nèi)容集中在法律合規(guī)、資料真實性、會計準則、資料是否完整及時進行考察。強化預披露制度，目前已上報材料的公司約670家，媒體報道的只是企業(yè)預披露，以后要做到企業(yè)上報材料即時披露，并非通過發(fā)審會。以后擬上市公司的預披露將在上交材料后立即向社會公布。 新規(guī)中還明確：過會后立即給批文，批文有效期從6個月拓展為12個月；鼓勵在申報企業(yè)以股債結(jié)合方式融資，優(yōu)先股將成為重要融資方式；老股轉(zhuǎn)讓放寬，老股比例不得超過新股即不得超過50%，必須先找到買老股的投資者，后者必須承諾限售12個月；網(wǎng)下發(fā)行投資者必須持有不少于1000萬元市值的非限售股份。 關(guān)于股東鎖定期和減持，新規(guī)也有調(diào)整，規(guī)定若新股發(fā)行后20個交易日連續(xù)低于發(fā)行價，股東鎖定期自動延長至少6個月。鎖定期滿后2年內(nèi)減持，其減持價格不低于發(fā)行價。持股5%以上減持，提前3個交易日公告。 明確2015年5～6月新證券法面世，2015年末前推行注冊制（與之前1年半至2年對應） 投資對投資者賠償機制也有了進一步的明確規(guī)定，若發(fā)行人有虛假記載，誤導性陳述或重大遺漏，需回購全部新股，且控股股東購回已轉(zhuǎn)讓原限售股。 消息人士還透露，由于目前積壓材料較多，有關(guān)部門將不收新的申請材料，預計1個月內(nèi)完成積壓的材料進行預披露。預計1年半到2年內(nèi)新的申請材料無法獲得通過，建議境外上市或新三板上市途徑。監(jiān)管部門嚴格執(zhí)行了發(fā)審會前抽查，目前設(shè)定抽查比例5%，執(zhí)行后已經(jīng)約200家公司撤銷材料。抽查了40家，2家嚴重造假，10家注水嚴重。(投資快報)