老鄭說匯：美元低位橫盤有望走出低迷

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美元仍于底部震蕩，因其暫時缺乏足夠大的驅動因素，預計該格局一時難以改變。不過從中線來看，美元有機會上行，故一般宜逢低做多。隨著美國天氣轉暖，前期被壓制的需求極有可能報復性回升，如此或會造成未來相關經濟指標“意外向好”。美元可能走強

近幾天美元于底部盤整，振幅有限，截至昨日18：13，美元指數(shù)暫報80.137點。

近期左右美元走勢的主要因素是美聯(lián)儲官員們 “將繼續(xù)縮減QE”的暗示，稍差的經濟指標則被投資者忽略，因其很難弄清嚴寒天氣在多大程度上扭曲了經濟指標。

基本面上，幾乎所有懸念均已解開，因此需有新的刺激因素出現(xiàn)，才可能使美元走出盤局。

其中，就業(yè)、樓市、物價應是重中之重，未來這些指標均存在“意外優(yōu)于預期”的可能，構成美元潛在促漲因素。

就業(yè)方面，如果失業(yè)率降至6.5%以下，或者月度新增就業(yè)人數(shù)超過20萬人，美元屆時就易上漲。當失業(yè)率低于6.5%時，雖然美聯(lián)儲還不至于加息，但調整“利率指引”的機會較大，足以支撐美元。

樓市方面，雖然上周美國公布的新屋開工、建筑許可、二手屋銷量較差，但這些數(shù)據(jù)后期或報復性回升，因前期嚴寒客觀上造成許多工地推遲了進度。

物價方面，最近油價及農產品價格上漲明顯，其理應有滯后效應，所以物價走向應同樣利多美元。

上述經濟指標回升機會均不算小，故未來美元漲升機會不小，操作上不妨趁目前低位吸納美元。

歐元漲升空間有限

本月歐元始終呈震蕩盤升格局，上周二歐元上沖后滯漲調整，本周一再度上漲。周一同上時間，歐元暫漲0.18%至1.3763美元，已接近上周高點1.3773美元，走勢依然較強。

德拉吉2月23日表示，盡管目前尚無通縮跡象，但歐元區(qū)的通脹率將長期保持在較低水平，如果物價前景惡化，歐央行“將采取行動”。

本周一歐匯交易時段，歐元區(qū)1月CPI終值公布，為環(huán)比年率漲0.8%，較初值（上漲0.7%）略高，這使得德拉吉上述言論的威懾力度淡化，故周一歐元有所走強。

此外，烏克蘭局勢緩和對維持市場風險偏好有利，對歐元亦有支撐。

不過，歐元大幅上漲理由不很充分，因歐央行的通脹目標在2%，當前公布的數(shù)值雖較初值好，但仍只有0.8%。歐央行執(zhí)委普雷特于上周六表示，歐元區(qū)物價壓力疲弱的情況“正延長成中期態(tài)勢”，而歐央行決定政策時所關注的就是“中期物價情況”。

只要歐元區(qū)物價指標長期維持在1%之下，歐央行實施負利率的機會就不能排除，這與美聯(lián)儲正試圖縮減QE的想法相去甚遠，這種情況下歐元持續(xù)性上漲的難度不小。

日元壓力漸增

本月以來，日元呈現(xiàn)小幅調整格局，而從最新的基本面看，日元貶速有可能加快。原因主要有三：一為外圍避險情緒有所弱化；二為日本出臺新的刺激政策的機會不斷上升；三為美聯(lián)儲執(zhí)意要退出QE。此外，近期中國經濟指標不佳及人民幣貶值，對日元也構成些拖累。

此外，新興市場匯率風波及部分國家或地區(qū)的政治風波已明顯緩和，這通常會使投資者的風險偏好情緒上升，相對利淡日元。

近期數(shù)據(jù)顯示，日本出口數(shù)據(jù)遲滯、消費者支出及資本支出低迷，且去年第四季度經濟增長率弱于預期。種種跡象顯示，在4月份增加消費稅之前，日本經濟正在失去動能。因此，日本當局顯然有必要追加新的經濟刺激政策。而美聯(lián)儲縮減QE，始終是日元壓力之一，因其拉大了美元資產與日元資產的利差，顯然將持續(xù)壓制日元。

預計未來日元或有望再試105日元兌1美元大關，操作上日元只宜做空，只是不必過度殺跌。