鄭眼看盤：短期可看漲中線仍堪憂

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周二A股又度過昏昏沉沉的一天。截至收盤，滬綜指微跌0.03%至2237.49點，深綜指微跌0.04%至1066.35點，創業板指跌0.79%至1231.92點。從板塊看，上海本地股表現較好，家電股漲幅領先，其余個股多數隨波逐流，并無令人興奮之處。

上海板塊上漲和“上海國資改革方案”有望于下周推出的傳言相關。另外，其余地區國資改革消息也有不少。對此類個股炒作，投資者可參與率先公布方案地區所對應的個股，其余地區的炒作就不必參與了，多了力量便會分散。

有分析稱，中央經濟工作會議可能側重于 “向改革要效益”的整體精神。上周二召開的中共中央政治局會議精神已早早定下了基調，當時中央政治局稱，明年工作將把改革貫穿于經濟社會發展各個領域各個環節，以改革促創新發展，完善調控方式手段，強化經濟發展方式轉變的內生動力。可能投資者唯一可以觀望的，是本次經濟工作會議會將明年GDP增速定在哪個位置，是7%？還是7.5%？

昨日統計局公布的數據顯示，我國11月規模以上工業增加值同比增10.0%，不如預期的10.1%，較10月份增速回落0.3個百分點，但高于1~11月的9.7%增速。

大盤已拉了數根十字星，似乎進入了詭異的休眠狀態，似乎沒什么看點。但筆者認為越是這個時候，越不能掉以輕心，因平靜的走勢其實也在不斷地積累內部應力，只要找到個契機，便有望一舉爆發。筆者猜測，未來股指無論向上還是向下，可能均會有些力度。

大盤短期內的突破方向不太可測，考慮到中央經濟工作及其他重要會議均有些利好提示，加上短期資金面情況不斷緩和，故股指往上突破機會似乎略大一些，故建議投資者可持股待漲。不過就中線而言，筆者卻不太看好，因為未來市場無風險回報有望趨勢性地抬升，而這勢必壓制整個大盤的合理估值。

雖然央行上周和本周先后停止了14天期及7天期逆回購操作，但因財政資金投放及外匯占款增加，市場資金面仍持續性地改善。國債期貨同期走勢較弱，國債主力期貨連續第二天殺跌，目前期價已接近前期低點。國債期貨下跌反映的未必是短期資金面供求關系，還反映了市場對未來利率走向的預期。近期官方在利率市場化方面動作頻頻，這顯然影響了市場預期。

從Shibor市場看，近期三個月期限之內的品種的利率均持續走低，但更長期限資金成本卻在上升，前者反映的是短期資金面充足，后者反映了的長期資金成本預期上升。未來隨著新股恢復發行，短期資金成本一端勢必會受到抬升，因短期理財產品收益率得和申購新股PK一番。因此，當IPO恢復發行后，各期限資金成本均有可能高于目前水平，所以中長期A股的走勢堪憂。