主流資金兌現利潤 行情由攻轉守

連續四根陰線結束了上周的行情，上證指數呈現出明顯的破位運行走勢，而創業板指則仍沿著60日均線運行維持上升通道(6月份時創業板指一度調整至60日均線附近)，因此，雖然創業板個股股價較高，但是，其引領市場的旗幟作用仍然存在，其后期的走勢仍應給予重點關注。

此輪市場的大幅下跌主要是因為階段性積累的獲利盤較大，在十八屆三中全會前的敏感時間期，出現了集中性的兌現，一批漲幅較大的股票紛紛出現下跌。單就這一現象分析，獲利盤集中消化后市場有望企穩。但是，因為主流資金高位兌現的意愿明顯，前期活躍品種不太可能馬上企穩上攻，后市若是形成下跌途中企穩，也需要一段時間進行盤整。

另外，10月25日上海銀行間同業拆借利率再度上揚，隔夜利率報4.367%，上漲27.9個BP，銀行間利率再度飆升引發市場擔憂。10月24日，央行公開市場操作繼續暫停，這是繼10月17日14天逆回購操作暫停以來，央行公開市場連續第三次出現零操作，市場擔心6月份資金面的狀況重現，這也是市場連續下跌的原因之一。

匯豐公布的中國制造業采購經理人指數(PMI)預覽值升至50.9%，創下7個月以來的高位。這是該指數連續3個月維持在50%的榮枯線上方。市場預期本輪經濟反彈并不具備持續上漲的動力，以煤炭為主的周期類股票，雖然產品價格回升，但是股價繼續維持低位震蕩。

本周政策面對市場影響較大，證監會表示“T+0”沒有法律障礙；401K再度受到媒體的關注；以及銀行股走強的背后是對優先股的預期都會影響市場運行。預期市場會以企穩反彈為主，本周是中期的時間窗口，可能會出現有力度的反彈。

從盤面的運行來看，主流資金在高獲利品種兌現利潤的同時，一些低估值、成長預期穩定的股票走勢正企穩。其中，銀行股在未來優先股政策預期的影響下成為市場的定海神針，可適當介入。

同時，業績超預期并且調整充分的小盤股也表現出明顯的抗跌，有望成為后市反彈過程中的穩定獲利品種，可關注。從未來熱點演化來看，主流資金運做的思路由前期在題材股上的進攻轉為在績優股中防守。