星石投資楊玲：自貿概念短期仍有戲

每經編輯｜每經記者 蒙湘林    

每經記者 蒙湘林

上周消息面紛繁復雜：中東局勢緊繃、亞太股市持續暴跌引發資金恐慌、十八屆三中全會召開時間確定以及經濟數據的向好、國債期貨推出等，都對資本市場行情構成影響。

那么，私募對上述熱點事件以及對資本市場構成的影響有何看法？《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）就此采訪了北京星石投資執行總裁楊玲、成都豪業資本執行總裁張浩和廣東煜融投資董事長吳國平。

談熱點：

自貿概念走紅 仍將短漲

NBD：上周，中央政治局召開會議，決定將于11月召開十八屆三中全會，各位認為此次會議有什么值得預期的亮點？資本市場是否會在之前迎來一波大行情？

楊玲：十八屆三中全會將對經濟改革進行頂層設計，屆時未來經濟改革藍圖將確定，市場對可能的改革方向已有較充分的預期，認為可能涉及土地制度、戶籍制度、財稅制度、收入分配制度和金融改革等幾個大的方面。此次重要會議改革紅利將集中釋放的預期，對股市屬利好，但股市對上述利好已消化得較充分，因此在會議之前上演突破性大行情的可能性不大。

張浩：經濟領域改革將是十八屆三中全會的一大看點。隨著9月到來，國內經濟將企穩，海外影響將減弱，經濟整體將表現為“內外兼修”。我個人認為9月股指下跌空間不會太大。

NBD：上周上海自貿區概念火爆，天津、重慶等區域板塊亦相繼出現“炒地圖”行情。各位認為自貿區的設立對經濟發展有何影響？對股市而言，是否意味著一個新機會？

楊玲：我國將在自貿區內實行準入前國民待遇和負面清單管理，實現投資自由化，同時對服務業實行全面開放。自由貿易區的設立大幅度提高了我國對外開放的水平，將對外開放提高到一個新的歷史階段。自貿區的設立將極大促進我國服務業特別是金融業的發展，促進經濟轉型升級。我認為，短期內自由貿易區概念板塊還將顯著上漲，長期內同樣將為A股提供經久不衰的投資機會。

張浩：實際上，以自由貿易區作為經濟發展催化劑是國際通行做法，也是我國對外開放的新戰略，順應了全球經貿發展新趨勢。上海自貿區獲批表明中央經濟改革決心堅定，隨著十八屆三中全會臨近，自貿區概念主題的炒作熱度還有繼續發揮的空間，我們有理由對自貿區享受的政策力度和持續時間抱以樂觀的預期。

論經濟：

數據向好 中東局勢影響有限

NBD：昨日（9月1日），國家統計局發布的8月PMI數據為51%，創16個月新高，各位認為當前國內經濟形勢有何變化？

吳國平：從目前看，經濟數據趨好，實體經濟復蘇趨勢已比較明顯。我認為下半年經濟將進一步企穩，行情機會也將逐步出現。但值得注意的是，小型企業PMI連續17個月位于臨界點以下，意味著小微企業經營仍較為困難。因此，經濟雖然企穩，但股市仍可能保持一段時間的震蕩。

NBD：當前，海外市場頗不平靜：一方面，敘利亞沖突預期仍在升溫，各位認為是否將對國內經濟產生影響？另一方面，亞太股市上周依舊大跌，印尼盾匯率大幅度貶值，各位認為對國內經濟及股市影響如何？

楊玲：美國軍事打擊敘利亞的調門不減，敘利亞沖突升級可能性仍然不小，但我們認為這不會對我國經濟產生顯著影響。敘利亞非主要產油國，美英等國軍事打擊敘利亞不會對中東原油生產產生重大影響，國際油價的波動應該相對有限，對我國經濟的沖擊應該不大。

美聯儲退出QE3預期顯著增強，資金從新興市場撤出，造成了亞太股市大跌和印尼等新興市場國家匯率大幅貶值。我國與印尼等東南亞國家有很大不同，我國外匯儲備充足、資本管制尚未完全放開、經濟發展穩健人民幣升值預期仍在、央行調控能力較強等因素減輕了資本大規模流出的壓力，短期內國內經濟和股市受影響較為有限。但如果亞太主要國家貨幣持續大幅度貶值，會對我國出口產生一定沖擊，不利于我國經濟的復蘇。

說操作：

經濟企穩 周期股行情可期

NBD：各位認為覺得9月重點投資機會和板塊是什么？

楊玲：宏觀經濟企穩復蘇，周期股有估值修復需要，煤炭、銀行等低估值板塊投資價值顯現；此外，十八屆三中全會召開時間確定，受益改革預期的部分優質成長股亦有一定的機會，我們重點關注醫藥衛生、TMT、環保等板塊。

張浩：創業板蹺蹺板效應漸弱，市場關注重心從新興成長股逐漸轉移到傳統復蘇概念，后續政策預期以落實投資和深化改革為主，更有利于傳統產業。創業板內部前期領漲的是有業績支撐的權重股，當前領漲的是缺乏業績的非權重股，兩者同時面臨調整的概率加大。

值得注意的是，以自貿區為題材的物流外貿、輪船碼頭等周期股機會將持續顯現。

吳國平：目前市場仍處于充分震蕩階段，要想板塊大面積發力不太現實，但仍可能局部發力。近期周期性藍籌股逐步走強是大概率事件。政策面上，經濟企穩，市場對周期股信心恢復；資金面上，此前資金對于超跌周期股的倉位較低，有加倉空間，之后資金對周期股的倉位調整也可能引起市場共鳴。