“外患”有限“內憂”減弱 私募看多9月

每經編輯｜每經記者 蒙湘林    

每經記者 蒙湘林

光大證券烏龍事件的負面影響并未完全消退，從目前的上證指數走勢看，上周整體表現雖平穩，但重心仍在下移；而在外圍市場方面，9月份可能出現的歐債危機 “續集”、QE退出引發的海外資本加速外逃，也使得“外患”壓力有所增加。

然而，市場的利好因素也不少，其中8月份匯豐制造業PMI指數重歸榮枯線上方，初值達到50.1，顯著高于7月終值47.7，創下三年來最大升幅，此外，有關經濟“金九銀十”的觀點再次出現。基于此，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了北京星石投資總裁楊玲、廣東煜融投資董事長吳國平、深圳挺浩投資董事長康浩平和成都豪業資本總裁張浩，一起研判9月的經濟情況及股市行情。

“外患”壓力影響有限

NBD：近期亞太股市暴跌，美聯儲QE3退出預期大增，海外資本出逃加速，會對中國經濟和股市造成什么影響？

楊玲：美聯儲QE3退出預期大增，造成新興市場國家資金大規模回流美國，股票等資產價格暴跌。作為新興市場國家之一，我國也感受到了美聯儲QE3退出預期的影響，資金外流壓力增大，新增外匯占款下降甚至為負，基礎貨幣投放減少，沖擊國內流動性，對A股形成利空，但是我國與東盟等新興市場國家有所不同，宏觀經濟運行較為健康，外匯管制、人民幣升值預期仍在，外匯儲備雄厚、央行流動性管理能力強，美聯儲退出QE3預期對我國的沖擊較為有限，A股不會受到太大影響。

NBD：9月，多個歐元區高負債國將面臨償債挑戰，有觀點認為新一輪的歐債危機將爆發，將對中國經濟及股市造成什么影響？

楊玲：歐元區經濟逐步復蘇的態勢基本得到確認，出現一些反復是不可避免的，9月份歐元區多個國家再次面臨償債挑戰，但爆發新一輪歐債危機的可能性不是很大。歐元區是我國重要的貿易伙伴，對我國外需的增加具有重要意義。隨著內需的逐漸啟動，我國對外需的依賴程度已經明顯降低，因此即使歐債危機再次爆發，我國經濟和股市受到的影響也較為有限。

“內憂”減弱經濟漸企穩

NBD：如何看匯豐發布的8月份PMI數據？

楊玲：二季度宏觀經濟數據表現不佳，但隨著穩增長措施效果逐漸顯現，大中型企業和國有企業率先受益，官方PMI數據回升；短暫的時滯過后，中小企業和民營企業也明顯受益于穩增長，匯豐PMI數據開始與官方數據形成共振，宏觀經濟企穩回升的態勢進一步明朗。8月份匯豐中國制造業PMI初值大幅回升，重返榮枯線上方，顯示中國制造業重新開始擴張。相對官方PMI數據而言，匯豐PMI數據能夠更好地代表中小企業和民營企業的狀況。

張浩：中國8月份匯豐制造業PMI出乎意料出現V型反轉，說明小企業活動有所增強。倘若匯豐數據能與國家官方數據吻合，那么經濟企穩回升的跡象將是非常明顯的。屆時，股市將回到基本面的軌道上，反復震蕩的壓力將得到緩解。

9月行情好于8月

NBD：9月的經濟形勢會否出現較大的好轉？股市是否能迎來行情？

楊玲：調結構是政府經濟工作的重心，穩增長是為調結構提供更好的環境和更大的空間。經濟去產能、金融去杠桿的過程剛剛開始，未來仍將延續，穩增長僅僅是托底經濟，不大可能大規模刺激經濟；流動性方面，受美國退出QE3預期增強影響，新增外匯占款下降甚至為負，未來流動性保持中性偏緊狀態的可能性較大。而股指在經濟企穩的情況下或許會有積極的反應，因此下半年相關經濟政策的落地將成為影響股市的重要因素。

張浩：考慮到近期利空因素不少，9月將可能出現間歇性的投資機會，大資金有機會利用政策預熱期對相關概念板塊進行投機，9月份整體的行情機會應該比8月份好。

NBD：9月份可以關注的板塊有哪些？

吳國平：新一屆政府的經濟微調政策涉及面很廣，比如新型城鎮化和新興產業等，當前行情下，電子信息板塊依然呈現相當瘋狂的演繹格局，局部牛市依然在繼續，其中的機會依然值得重點關注；此外，隨著行情反轉，短期持續壓抑的地產板塊有望迎來較有力度的反彈，這也是接下來股指可能突破向上的一支重要力量。

康浩平：電力，食品飲料，環保和TMT（科技、媒體、通信）等板塊有一定的投資機會，這些板塊符合國家倡導的新興產業發展導向，具有可持續性，從這些板塊中選取個股，回調風險也小很多。

張浩：符合政策預期的板塊都有機會，比如醫藥、消費和互聯網概念等，但要注意兩點，其一，規避業績明顯缺乏持續性的權重股，因為回調風險太大；其二，規避創業板估值過高的個股和板塊，大行情下多選擇周期性的消費板塊更加穩健。