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      回馬槍不靈期指空頭謹慎創月內之最

      2013-08-14 00:57:18

      每經編輯|每經記者 趙陽戈    

      每經記者 趙陽戈

      8月9日,期指主力合約半月后首度升水,8月12日,滬深300指數大漲2.92%,讓空方損失慘重。《每日經濟新聞》記者注意到,不甘心的空頭在本周五IF1308合約將交割的背景下,在12日仍猛加空單,意欲在13日殺個回馬槍。主力合約空頭兩大席位在12日加倉高達3140手,然而13日滬深300指數續漲0.27%,兩大合約凈空單旋即創出8月最低。

      凈空單創8月新低/

      或許8月12日滬深300指數高達2.92%的漲幅刺痛空方,當日收盤數據顯示,IF1308合約上持賣單前20名席位合計持倉為44959手,比前一個交易日增加1897手,IF1309合約持賣單前20名席位合計持倉較前一日也多出7571手。

      尤其值得注意的是,IF1308合約持空單前兩名的中證期貨與國泰期貨席位在12日分別加倉1361手和1779手。

      分析人士認為,在IF1308合約將于8月16日(本周五)交割的背景下,期指空頭反而在8月12日現貨大漲時加倉,可謂“豪賭”。然而從昨日滬深300指數的表現來看,雖然開盤時確實受到空方沖擊,但之后指數一路緩慢震蕩上行,最終收復失地,反而微漲0.27%。

      這個結果顯然讓進行豪賭的股指期貨空頭們失望,截至8月13日收盤,中金所數據顯示,IF1308與IF1309合約持買單前20名合計持倉量為67187手,而持賣單前20名席位合計持倉量為73390手,即兩合約合計凈空單為6203手,這個數字創出8月以來最低值,分析人士認為,這顯示出空方在昨日的謹慎情緒。

      多空移倉IF1309/

      《每日經濟新聞》記者注意到,昨日期指出現明顯的移倉現象。8月16日,IF1308合約將交割,從近期期指數據來看,8月13日多空已開始大規模遷徙。當日IF1309合約持買單前20名席位合計持倉量從8月12日的31112手上升到37582手,持賣單前20名席位合計持倉量則從8月12日的34652手上升到了411935手。截至昨日收盤,IF1308合約總持倉為39953手,而IF1309合約總持倉為51187手,已晉升主力合約。

      分析人士認為,既然臨近交割日,市場自然又要經歷一場“交割日魔咒”,即股指期貨合約最后交易日當天,因到期原因引發期貨和現貨成交量、波動率發生扭曲的現象。其原因是股指期貨采用現金交割方式,且交割結算價設定與現貨市場標的指數在某一時點的價位有關。

      不過公開資料顯示,國內股指期貨交割結算價是以滬深300指數在期指最后交易日的最后兩小時算術平均價來確定,就計算方式而言已相當嚴格 (國外股指期貨市場一般使用單一價),因此“到期日效應”的影響應有限。然而,從今年多個期指交割日情況來看,雖然當天表現并無特別之處,但滬深300指數在交割當周震動幅度都不小,比如6月期指交割周滬深300指數累計下跌6.92%,7月交割周也下跌3.73%。雖然在2、3、4月的期指交割周滬深300指數錄得上漲,但漲幅都在3.1%以下。

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