老法師看盤：對沖

昨天是4月16日，三年前的這一天，中金所首個股指期貨合約滬深300指數期貨正式上市，A股市場也進入雙向交易時代，將風險進行對沖不再是一句空話。

三年前的4月16日，上證指數報收于3130.30點；三年后的這一天，上證指數報收于2194.85點，三年時間，指數累計下跌近30%。而這三年間，最高點為2010年11月11日創下的3186點；最低點為去年12月4日創下的1949點，波動幅度達到1237點。

如此大的跌幅，有多少人真正對沖了風險？或許很多人會認為，利用股指期貨對沖風險是機構的事情，散戶要做的話可能虧得更多。但你必須承認，如果不能對沖，如果遇到這兩天黃金價格跳水這種大幅波動，不知道有多少大機構要慘遭清盤。

對沖這種事情，說起來簡單，做起來并不容易，要做得很好就更加困難。就跟抄底一樣，如果操作得不好就可能買到半山腰，要想真正買到最低點簡直是難于上青天。所以，昨天盤中低點2165點會不會就是最低點，誰也說不清。

不過值得注意的是，昨天大盤在創出新低后，最終實現反彈，且收于全天高點。雖然還沒有出現“陽包陰”的強勢走勢，但可以看到，空頭力量正逐漸減弱，而多頭也漸漸有所表現。在這個位置，我覺得繼續看空的風險可能比做多要大一些。應該說行情正在進入筑底階段，雖然成交量依然很少，但我認為這主要是場外資金觀望情緒較重所致，繼續殺跌不可取，對于后市，短線不必太悲觀。 （張道達）

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