私募：全行業均有望復蘇 銀行例外

每經編輯｜每經實習記者 涂穎浩    

每經實習記者 涂穎浩

3月30日，2013年雪球策略會在上海舉行。《每日經濟新聞》記者注意到，一些機構在策略會上雖然看好地產投資，但看好的卻是美國地產股，而不是A股地產股。

但仍有私募對A股相對樂觀，認為股市除銀行之外的行業均能實現弱復蘇。

法人股大王劉益謙：賺錢效應下降

新理益集團、天茂集團董事長，有“法人股大王”之稱的劉益謙進行了策略會開場演講。資料顯示，他在2000年初開始囤積不流通的國有股和法人股，并因此獲得財富滾雪球式積累。然而，劉益謙表示，以前之所以大筆買入法人股和國有股，是基于當年資本市場擴大了融資比例，他認為相關政策問題能得到解決，但如今表面看資本市場（政策安排）都有了，賺錢效應卻在下降。

他還直言“看好不動產”，理由是在貨幣超發的背景下，投資房地產可以減少資金萎縮，實現資產保值。

但策略會上也有人與劉益謙的悲觀觀點相反，廣東廣晟財富投資管理中心投資總監劉海影在分析了國內經濟周期性之后認為，2013年，綜合實體經濟、物價形勢、貨幣活化指標的等進行期，宏觀經濟將呈現補庫存驅動下的微弱復蘇格局，傳導至股市則表現為除銀行之外所有的行業均能實現微弱復蘇，市盈率小幅上揚。

中信建投蘇雪晶：規避涉礦類地產股

《每日經濟新聞》記者注意到，國泰基金總經理助理、即將轉戰私募的張人蟠觀點與劉益謙有相似之處，但又頗為不同。相同的是，他也看好房地產，但他看好的是美國房地產。

張人蟠認為，美國住宅新屋開工數正由歷史低位回升，反彈剛剛開始，是投資房地產開發產業鏈的好機會，而投資美國地產股股要比去美國買房更有效。

如果說美國地產股投資價值已顯現，那么A、H股地產股還有沒有投資機會呢？中信建投證券研究所執行總經理蘇雪晶對A、H市場的地產股也作出了分析。他認為，地產企業利潤率下降趨勢未改，行業集中度持續提升，形成國進民退的格局。

相比A股上市公司8%～12%的資金成本，H股融資成本較低，在6%～10%之間，最近如萬科等A股龍頭公司近期也選擇了港交所發債融資。

中信建投證券研究所執行總經理蘇雪晶對A股的房地產市場給出的觀點是，需規避兩類地產股：一類是“地產+X”，X尤其指涉礦類房地產上市公司；另一類是區域性龍頭公司如蘇寧環球（000718，收盤價5.76元）、濱江集團（002244，收盤價8.29元）等。

從容投資：一概看空A股消費股

鼎峰資產合伙人、副總經理王小剛表示，他的傾向是“選擇20～25歲年齡段”的公司，一旦發現不再具備成長性則果斷拋棄，細分增長的行業第一是醫藥，其次還有安防、消費、新興能源、傳媒，另外消費電子是具備爆發性的增長行業。

而從容投資合伙人陳宸則堅定看空A股消費股。她認為，大部分投資者常常低估一個行業由盛轉衰的過程和幅度，無論是家電連鎖、百貨，還是家紡、白酒行業，她表示一概看空。

匯多盈投資總監周波則提出了一個新鮮的“投資拼爹策略”。

他認為，既然難以找到能很好地掌握自身命運的公司，那么就尋找那些命運已被作了很好安排的公司，這些公司需要有強大的股東背景、能夠注入資源或輸送利益、大股東和上市公司利益一致且本身具有優秀潛質。

有意思的是，周波推薦的具備以上潛質，有一個“好爹”的公司都是港股上市公司，它們分別是同仁堂科技（01666，HK）、海爾電器（01169，HK）、金山軟件（03888，HK）和中國太平保險（00966，HK）。