上交所理事長桂敏杰：證券違規成本過低 應修改《證券法》

每經編輯｜每經記者 鄭佩珊 攝影報道    

每經記者 鄭佩珊 攝影報道

昨日 （3月6日）15時30分，“兩會”期間第一場證監系統代表委員記者見面會在證監會舉行。見面會上，上交所理事長桂敏杰表示，2013年上交所將重新調整再融資審核機制，個股期權也將于今年推出。

《每日經濟新聞》記者注意到，在提及證券領域犯罪等市場關注的問題時桂敏杰表示，目前國內證券違規成本過低，他認為應修改《證券法》。

調整再融資審核機制/

《每日經濟新聞》記者注意到，桂敏杰在昨日見面會上指出，再融資是市場配置資源、服務實體經濟最重要的方式，這些年來，再融資一直占了較大比重，甚至比IPO還高，再融資監管體系和監管制度也支持了很多上市公司做大做強，2008年以來上交所市場再融資規模約為1.2萬億元，其中銀行通過再融資補充資本金，實現了資本充足率的要求，這五、六年來銀行就融資了2000多億元，所以再融資是非常重要的上市公司發展手段。

桂敏杰表示，對上市公司再融資信披材料的關注不同于IPO，所以適當地進行審核機制調整很有必要。怎樣減少實質性判斷、提高信披質量、鼓勵中小投資者參與決策，這都是再融資調整之后要回答的問題，上交所一直在做這方面的制度和方案研究，包括規則、技術、人員的準備。

今年將推個股期權/

《每日經濟新聞》記者注意到，見面會上桂敏杰透露出一個重要信息，即上交所今年將推出針對大藍籌公司的期權交易，方便讓機構投資者進行對沖和套利。

中誠信資訊債券研究部門負責人張良貴對記者表示，推出個股期權對藍籌股價值回歸有幫助，是引導投資者走向理性投資、價值投資和長期投資的較好工具。對于中小投資者而言，股指期貨這一工具門檻較高，不好把握，而個股期權的操作方式更加便捷。

同時張良貴還表示，個股期權也將優化機構投資者投資方式，國內公募基金倉位限制比較被動，利用多元化交易工具可輔助投資機構更好地對沖管理風險，個股期權有很大的避險作用。

建議擴大《證券法》適用范圍/

作為全國政協委員，桂敏杰今年的提案有關《證券法》的修訂和期貨立法。

桂敏杰指出：經過幾年實踐，《證券法》已不太適應市場發展需要，比如對調整范圍的規定可能過窄，市場中有很多衍生產品，但在《證券法》里并沒有體現，要通過修法使《證券法》適用范圍擴大。

同時，《證券法》主要針對的是公開市場尤其是公開發行市場，現在私募市場相當活躍，《證券法》不能只規范公募市場，也要對私募市場進行規范，還有債券市場、銀行間市場、交易所市場等。

桂敏杰表示，盡管證監會很努力地執行相關法律，但違規成本偏低，機制的不適應仍然困擾整個監管工作。比如打擊證券市場犯罪，盡管現在有了金融犯罪監察局，但還不夠，需要建立專業化執法隊伍。

桂敏杰還表示，畢竟資本市場是專業化市場，應有專業的司法工作人員針對性地處理相關案件，也希望通過修法解決這個問題。

新三板轉板仍未提上議程/

《每日經濟新聞》記者注意到，除上述內容外，桂敏杰還透露，市場一直關注的新三板轉板問題目前仍未提上議程。全國性的場外市場成立不久，現在掛牌企業已有200多家，上交所對這些公司有沒有上市綠色通道也成市場關注熱點。

但桂敏杰對此表示，新三板的問題目前還在初步磨合過程中，在檢驗和完善它的規則，新三板公司能否直接到交易所掛牌，證監會肯定會進行研究，但可能不是簡單的直接申請掛牌。桂敏杰表示，“我們希望上交所市場是有吸引力的，各種公司能到交易所掛牌，樂見其成，但這要制度安排。”