軟銀201億美元收購(gòu)Sprint

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海

就在美國(guó)政府以“安全”之名將中國(guó)的通信企業(yè)拒之門(mén)外之時(shí)，日本企業(yè)卻準(zhǔn)備闖進(jìn)美國(guó)市場(chǎng)。

10月15日下午，美國(guó)第三大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商SprintNextel（以下簡(jiǎn)稱Sprint）在東京宣布，該公司已經(jīng)被日本運(yùn)營(yíng)商軟銀以201億美元收購(gòu)，軟銀將獲得公司70%的股權(quán)。軟銀方面稱，作為交易的一部分，公司將購(gòu)買(mǎi)31億美元Sprint的可轉(zhuǎn)債，換股價(jià)為每股5.25美元。Sprint股價(jià)上周五收?qǐng)?bào)5.73美元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此項(xiàng)收購(gòu)的雙方皆與蘋(píng)果有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

蘋(píng)果成就一榮一損

軟銀的身影在互聯(lián)網(wǎng)和通信行業(yè)內(nèi)并不陌生。

2008年7月，在軟銀CEO孫正義的主導(dǎo)下，軟銀獲得蘋(píng)果iPhone在日本的獨(dú)家銷售權(quán)，并于2010年獲得iPad在日本的獨(dú)家銷售權(quán)。

牽手蘋(píng)果后，軟銀在電信市場(chǎng)迅猛發(fā)展。2008年7月，軟銀增加的手機(jī)用戶量達(dá)到21.54萬(wàn)。相比之下，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手DoCoMo當(dāng)月用戶量?jī)H增加了9.42萬(wàn)，KDDI增加的用戶量更是只有1.7萬(wàn)。

得益于iPhone的熱銷，2008~2011年，軟銀用戶量增長(zhǎng)迅速，連續(xù)4年獲得日本凈增用戶量年度冠軍。

與軟銀形成鮮明對(duì)比的是，Sprint由于在智能手機(jī)這一輪行業(yè)變革中動(dòng)作遲緩，流失了大量市場(chǎng)。

在美國(guó)市場(chǎng)上，AT&T與Verizon是最大的兩家電信運(yùn)營(yíng)商，兩家運(yùn)營(yíng)商占據(jù)超過(guò)七成的市場(chǎng)份額。一直以來(lái)，iPhone由AT&T獨(dú)家代理。去年年初，Verizon開(kāi)始銷售iPhone，并由此獲得大量用戶。

相比之下，Sprint沒(méi)有把握住機(jī)會(huì)，導(dǎo)致高端用戶不斷流失，股價(jià)從2007年將近18美元一路下滑到目前的5美元左右。為了扭轉(zhuǎn)勢(shì)頭，Sprint于去年不惜血本與蘋(píng)果簽下了巨額iPhone采購(gòu)合約，以彌補(bǔ)之前的戰(zhàn)略失位。

Sprint宣布，該公司在未來(lái)四年內(nèi)將投入200億美元，排他性地與蘋(píng)果展開(kāi)合作，并在未來(lái)四年內(nèi)銷售3050萬(wàn)部iPhone。為了使其iPhone的價(jià)格低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，Sprint還將為每部手機(jī)補(bǔ)貼500美元，并且投資70億美元進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)升級(jí)。

或加大協(xié)同效應(yīng)

投資研究機(jī)構(gòu)SanfordC.Bernstein分析師克雷格·莫弗特稱，負(fù)債累累的美國(guó)第三大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Sprint要在2015年之前償還26億美元債務(wù)，并且Sprint擁有多數(shù)股權(quán)的Clearwire公司在2015年有30億美元的到期債務(wù)，加上和蘋(píng)果合作的高額成本，可能導(dǎo)致破產(chǎn)。

從去年開(kāi)始，KDDI也開(kāi)始發(fā)售iPhone，使得軟銀在日本市場(chǎng)迎來(lái)了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。正是在這一背景下，軟銀將收購(gòu)的對(duì)象瞄準(zhǔn)了Sprint，而Sprint也正尋求外部資金介入。

據(jù)了解，在宣布計(jì)劃收購(gòu)Sprint之前，軟銀先收購(gòu)了日本小型運(yùn)營(yíng)商eAccess，從而超過(guò)KDDI成為日本第二大運(yùn)營(yíng)商。

北京郵電大學(xué)教授曾劍秋認(rèn)為，這筆收購(gòu)對(duì)軟銀和Sprint都具有積極的意義。兩家企業(yè)商業(yè)模式、技術(shù)領(lǐng)域各不相同，可以互補(bǔ)。據(jù)悉，Sprint持股的Clearwire使用的是TDDLTE技術(shù)，和軟銀日本使用同樣的網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)。

德國(guó)電信咨詢公司中國(guó)區(qū)高級(jí)顧問(wèn)譚炎明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，運(yùn)營(yíng)商之間的并購(gòu)?fù)l(fā)生在網(wǎng)絡(luò)更新?lián)Q代之時(shí)，軟銀收購(gòu)Sprint，雙方在LTE網(wǎng)絡(luò)方面將給軟銀帶來(lái)巨大的協(xié)同效應(yīng)。“打造一個(gè)跨國(guó)運(yùn)營(yíng)商，以規(guī)模經(jīng)濟(jì)保障利益，以相同的網(wǎng)絡(luò)制式產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，從而降低成本。”

有分析人士指出，對(duì)面臨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)停滯的軟銀而言，該交易便于其切入仍顯現(xiàn)增長(zhǎng)的美國(guó)市場(chǎng)，而Sprint將有機(jī)會(huì)收購(gòu)?fù)瑯I(yè)及建設(shè)4G網(wǎng)絡(luò)，提高在美國(guó)無(wú)線市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。此外，由于Sprint還有大規(guī)模的蘋(píng)果采購(gòu)協(xié)議，軟銀的加入，使得兩家運(yùn)營(yíng)商和蘋(píng)果談判時(shí)也能獲得更大的籌碼和話語(yǔ)權(quán)。

不過(guò)，這項(xiàng)交易對(duì)軟銀來(lái)說(shuō)不無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，Sprint在過(guò)去19個(gè)季度全部虧損，凈負(fù)債約150億美元，而軟銀擁有凈負(fù)債約100億美元。多家券商已警告稱，該交易將給軟銀帶來(lái) “難以承受的高債務(wù)杠桿”。標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，該收購(gòu)案“可能損害軟銀的金融風(fēng)險(xiǎn)狀況”，并可能導(dǎo)致至少未來(lái)幾年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流受到擠壓。

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