德威新材公告與實情不符 新項目前景存憂

每經編輯｜每經記者 鄭佩珊 實習記者 董力瀚    

每經記者 鄭佩珊 實習記者 董力瀚

一則在10月9日午間悄然公布的公告，讓上市剛滿4個月的次新股德威新材（300325，收盤價15.64元）體驗了上市以來第一個漲停板。

這則公告稱，德威新材將設立子公司，新公司主要業務為高壓電纜絕緣材料項目建設與運營，此次項目總投資將超過7億元。預計新建子公司的項目年均新增營收11億元，相比公司2011年營收6.5億元增長近70%。

如此樂觀的公告一經發出，德威新材立即漲停。但《每日經濟新聞》記者調查發現，德威新材的高壓電纜絕緣材料項目并非公告描繪的那般美好，其所稱的“空白市場”早有廠商投產，但因為市場并不買賬，其產品賣不掉，所以已經停產消化庫存。

投資新材料引爆股價

10月9日上午，德威新材走勢平淡，在中午發布投資高壓電纜絕緣材料公告之后，下午開盤后即被大單封于漲停；昨日其股價繼續維持強勢，一度大漲5％。

德威新材連續大漲，主要動力來自于公告的高壓電纜絕緣材料項目。

德威新材宣稱，目前擬使用全部超募資金為100%注冊資金，在安徽省滁州市投資設立全資控股子公司，新公司項目總投資7.58億元，其中除1.14億元的超募資金投入外，2.69億元由德威新材籌集資金投入，剩余資金由新公司自籌資金投入，主要業務為高壓電纜絕緣料等新材料項目建設及運營。在其同時發布的一份出自上海電纜研究所的可行性報告中顯示，“新公司項目的主營業務將放在國內尚為空白的高壓電纜絕緣料的生產上，填補整個國內產品市場空白。”

該報告還稱，我國高壓交聯電纜必需的絕緣料都是從國外進口，主要供應商為北歐化工和美國的陶氏化學公司。但由于關鍵原材料為這兩家所控制，不僅原材料的價格昂貴，供貨也不能保證。德威新材公司早已關注目前國內高壓電纜絕緣料的生產還是空白這一現狀，聯合國內的科研院所，開展了110KV高壓電纜用絕緣料的研制工作，力爭填補國內該產品的空白。同時公司公告中提到，新建子公司的項目預計年均新增營業收入11億元，相對公司2011年營業收入6.5億元增長近70%。

對于高壓交聯電纜絕緣料市場的規模，根據德威新材公告顯示，到2015年我國高壓交聯電纜絕緣料的需求量大約為6.5萬噸。

國內廠商已填補“市場空白”

《每日經濟新聞》記者調查發現，在德威新材宣稱的廣闊藍圖背后，所謂的“空白市場”其實早已有競爭者提前布局，在德威新材還未開始投產研發之時，有兩家國內廠商的生產線已經達產。

國家電線電纜檢測中心吳長順主任對《每日經濟新聞》記者表示，萬馬高分子公司、青島漢纜股份有限公司兩家國內廠商的高壓電纜絕緣材料已經投產。

記者分別致電上述兩家公司，兩家公司的相關負責人亦證實，早已開始生產這類產品。

萬馬高分子公司官網的消息也顯示，其高壓電纜 （110KV）超凈XLPE絕緣料項目在產品配方、工藝技術、凈化技術等方面具有創新性，獲得發明專利1項 （專利號：ZL200710168263.3）。另據該公司內部一位趙姓業務經理介紹，萬馬高分子公司在今年年初已對高壓XLPE絕緣料項目進行了投產。

青島漢纜一位主管技術的宋姓工程師坦言，“青島漢纜的高壓電纜絕緣料技術已經成熟，產品已經投產。”該名工程師還表示，目前市場上的高壓電纜絕緣材料僅有基料渠道和工藝流程的些許區別，最終產品大同小異。

作為行業內專家，吳長順也表示，“國內產品在技術上相差并不大，這個在技術上沒有太高的要求，就是起步資金較高，進口設備要上億元，還需要幾年行業內的經驗積累。目前已有多家行業內公司在該方面進行研發，但投產的只有青島漢纜和萬馬高分子。”

公司回應：不知有國產產品

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）致電德威新材，聯系上了證券代表李紅梅，對于兩家競爭對手早已在高壓電纜絕緣料上投產的事實，其表示不知情。

NBD：根據貴公司發布的設立全資子公司的可行性報告書中描述，目前國內高壓電纜絕緣材料的國內市場處于空白，請問您這邊了不了解目前市場上究竟有沒有國產的高壓絕緣料？

李：就目前為止我們所知道的是沒有的，目前為止哦。

NBD：但是就我們所了解，目前國內有兩家公司已投產。并且兩家公司在工藝方面均已申請專利，但是他們的銷售渠道現階段并未完全打開，請問您這邊對于子公司成立后70%的年營收增長準備如何入手？

李：其實我們現在在做的除了高壓產品這一塊，還有其他產品，如PVC、汽車材料等等。

NBD：您的意思是說，拋開主營的高壓業務不談，在其他業務上的營收也可以達到這個程度？

李：不是，我們總共有六大類業務。

NBD：那么就是說，即便未來在高壓絕緣料業務方面的市場打不開，您這邊也有信心完成營收預期目標是嗎？

李：我沒有這樣說，我沒有這樣說。

NBD：貴公司公告中的原文是這么寫的，“主要業務為高壓電纜絕緣料等新材料項目建設及運營”，是公告寫錯了嗎？

李：也不是。

新項目市場前景堪憂

公告中，德威新材描述的高壓電纜絕緣材料項目具有廣闊前景，市場形勢非常好，但記者在調研過程中發現，事實并非如此。

據萬馬高分子上述趙姓業務經理介紹，公司在今年年初便已對高壓電纜XLPE絕緣料項目進行了投產，但由于市場對國內產品認可度過低，銷售并不順利。“目前已經造成庫存積壓嚴重，在首要問題是去庫存的前提下，已對此項目停產。庫存消化之后隨時可以再次開工，我們日產量可以達到108噸/天。”他強調稱。

吳長順主任同時對記者表示，整個產業現在仍然處于推廣階段，萬馬高分子和青島漢纜的技術工藝都已成熟，但是市場接受程度仍有待時日，對于德威新材的項目，他表示其剛開始研發，以后能做成什么樣不好說。

中國電力新聞網2012年7月27日一篇對萬馬高分子高壓電纜絕緣料新品上市的報道稱，“盡管萬馬高分子成功實現了高壓電纜絕緣料的產業化，但由于行業中存在對高新技術產品國產化的疑慮，以及存在公信力的問題，目前國內絕大多數高壓電纜、電力企業仍傾向于應用進口產品。”

綜合上述多方的觀點，德威新材對于7億元的新項目背后真正的風險并未充分提示。

浙江裕豐律師事務所高級合伙人厲健律師對《每日經濟新聞》記者表示，德威新材發布由上海電纜研究所出具的那份可行性研究報告中所提及的“目前國內高壓電纜絕緣料的生產還是空白”一旦被證實并不屬實，德威新材就涉嫌信披誤導投資者，存在對于重大信息的遺漏（即虛假陳述的情形之一），是信息披露上的過失。對于如此重大的項目，上市公司更應審慎對待。