張育軍：經濟轉型蘊含巨大投資機會

上交所總經理張育軍昨日在證券市場形勢分析與證券公司創新工作座談會上表示，長期看好中國經濟轉型和中國資本市場發展，經濟轉型中的中國資本市場有著重大的投資價值和投資機遇。

張育軍說，在近期中國經濟增長速度放緩，一些指標低于預期的情況下，部分市場人士有看空和悲觀的情緒是可以理解的。但是，作為資本市場的參與者，更應該用全面、長遠眼光來看待中國資本市場的戰略機遇和投資價值。

張育軍認為，首先，中國經濟發展速度有保障，黨中央、國務院對此有著清晰的規劃。中國繼續處在工業化、市場化、國際化、城鎮化階段，存在巨大的需求和空間，能夠保障較高的經濟增長速度。其次，在關注經濟增長速度的同時，更要關注經濟運行質量。黨中央確定的科學發展觀，決定了經濟結構調整的長期主題和戰略任務，在這一過程中，經濟運行質量將不斷提高。從產業角度講，除了看到傳統產業產能過剩，還要看到有很多短缺產業和正在興起的新興產業，如科技、教育、醫療衛生、文化創意、食品安全等服務業和大消費行業，甚至很多產業還沒興起，如娛樂業、養老產業等。國民經濟的薄弱部分還有很大發展空間。由于產業不平衡，中國經濟發展遠沒到頭。第三，要看到中國地區發展不平衡。東南沿海地區確有經濟增長速度放緩的現象，但東部、中部、西部存在巨大差異，中西部很多地區仍然保持著很高的增長速度。廣大農村地區還遠遠達不到城市的要求，還需要大量的投資改造。（下轉A2版）

（上接A1版）投資人要善于在中國經濟轉型中看到巨大的投資機遇，要看到在中國經濟轉型中資本市場存在巨大投資機會。

張育軍強調，應該看好中國資本市場的投資價值。這是因為：第一，如果看好中國經濟和中國經濟轉型，就必然看好中國資本市場。目前，上證50指數還不到10倍市盈率，上證180指數是11倍左右，上證380指數也就20倍左右，已有評論家指出，今年是進入市場的前所未有機遇期。第二，雖然國內有些機構看空中國市場，但同時一些精明的、專業的長期投資機構看好中國市場并在不斷進入，QFII額度雖不斷增加但仍然不夠，國外金融機構來中國談判時，第一件事就是希望中國開放市場。國內社保基金也在不斷開設賬戶。投資者應該研究、觀察那些專業的、經驗豐富的機構投資人行為，用更長遠眼光看市場。第三，全球金融危機已歷經5年，風險在不斷釋放。有一種說法是：空頭情緒最大化時候，往往就是市場的底部所在。巴菲特談價值投資，其精髓就是人棄我取。所以，盡管不能準確預測市場的底部在哪里，但市場現在正運行于底部區域，市場參與者要在困難中看到光明，看到希望。

張育軍表示，上交所將進一步推進市場的改革創新，進一步提升市場的投資價值。上市公司是投資價值的源泉。要進一步改善上市公司治理，提升上市公司質量，促使上市公司運作更加規范，透明度更高。要進一步改善上交所上市公司的結構，改變上市公司結構單一的狀況。根據我國產業發展方向，進一步鼓勵農業、食品、文化創意產業、醫療衛生產業、科技自主創新產業等企業上市，使上市公司行業更豐富，市場投資品更豐富；進一步通過產品創新、業務創新培育投資人隊伍，特別是長期投資者隊伍。我們也鼓勵基金公司推出更多的產品，也鼓勵陽光私募、私募股權基金、創投、養老基金等長期資金入市；進一步鼓勵、支持上市公司制定更加透明、具體、穩定、持續的分紅政策，提高藍籌股市場的價值；進一步改善市場政策環境，關于股份增持、股份回購方面的政策，以及融資政策的優化等內容，監管部門都在認真研究。