經(jīng)濟(jì)底若隱若現(xiàn) A股迎“漸進(jìn)式”反彈

由于上周末公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯著好于預(yù)期，此前彌漫在市場(chǎng)中的悲觀情緒以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期得到糾偏。同時(shí)，央行上周四的降息舉措，更具備指示性作用，預(yù)計(jì)將是一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策組合拳的開(kāi)始，因此，大盤在經(jīng)過(guò)了上周的“五連陰”之后，今日呈現(xiàn)超跌反彈，但反彈能否有效延續(xù)，仍需要觀察后續(xù)政策的跟進(jìn)，以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否完成在二季度的探底征程。

受5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振，滬深兩市今日高開(kāi)高走，上午滬深兩市小幅收高，但下午受外圍股市大漲帶動(dòng)，滬深兩市加速上行，其中滬綜指本周一以2305.86點(diǎn)報(bào)收，上漲1.07%，盤中最低下探至2278.16點(diǎn)，最高上探至2311.77點(diǎn)。此外，深成指收?qǐng)?bào)9849.77點(diǎn)，上漲1.47%。與此同時(shí)，中小板指數(shù)收?qǐng)?bào)4588.10點(diǎn)，上漲1.74%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收?qǐng)?bào)734.50點(diǎn)，上漲2.88%。

個(gè)股方面，截至收盤，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲多跌少。其中，房地產(chǎn)、電子和有色金屬指數(shù)漲幅居前，分別上漲了2.91%、2.31%和2.14%；兩市僅黑色金屬與食品飲料指數(shù)下跌，分別下跌0.67%和0.05%。

上周末，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)層面，無(wú)論是工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資，還是進(jìn)出口數(shù)據(jù)，都顯著好于市場(chǎng)預(yù)期，其中工業(yè)增加值環(huán)比回升，顯示4月份很可能是工業(yè)增加值的月度低點(diǎn)，在5月份財(cái)政投資力度和規(guī)模顯著加大的情況下，6、7月份經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的概率在增大，因此，二季度很可能就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP增速的底部，同時(shí)，5月份進(jìn)出口貿(mào)易額創(chuàng)出歷史月度新高，顯示出口及外需有復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，這一點(diǎn)大大超出市場(chǎng)預(yù)期，如果未來(lái)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有所恢復(fù)，將進(jìn)一步奠定經(jīng)濟(jì)觸底回升的基礎(chǔ)。總體而言，5月份數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)并未如此前市場(chǎng)預(yù)期那般差，這也賦予了上周降息更多的積極意味。

不過(guò)，本周A股仍將面臨來(lái)自外圍的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，由于希臘6月17日將進(jìn)行大選，同時(shí)下周美聯(lián)儲(chǔ)議息，本周將是海外市場(chǎng)對(duì)各種預(yù)期的集中釋放，周末傳出歐元區(qū)千億歐元救助西班牙的消息，大大提振了投資者對(duì)歐元區(qū)危機(jī)解決的信心。因此，本周一外圍股市普遍大漲，也為A股反彈營(yíng)造了良好的氛圍。不過(guò)這種情緒化的表現(xiàn)仍將會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，投資者需要警惕可能潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)A股投資者而言，在經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善的情況下，周期類股票配置的價(jià)值在提升，地產(chǎn)股近期持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)即是佐證，但投資者應(yīng)理性對(duì)待地產(chǎn)板塊的持續(xù)上漲，盡量不要追高，其他諸如基建板塊等近期調(diào)整幅度較大的周期板塊仍有機(jī)會(huì)。不過(guò)，對(duì)穩(wěn)妥投資者而言，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)且受益于政策投資的醫(yī)藥、餐飲旅游、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)均存在長(zhǎng)期布局的機(jī)會(huì)。而今日的反彈也不太可能是“一日游”行情，近期市場(chǎng)有望持續(xù)轉(zhuǎn)暖。在趨勢(shì)上，盡管5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，且呈現(xiàn)邊際改善，但仍處于底部位置，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，因此投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂仍將在一段時(shí)間內(nèi)存在，故A股的反彈之路不會(huì)一帆風(fēng)順，對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂仍將抑制部分績(jī)差股的表現(xiàn)，因此，A股或迎來(lái)“漸進(jìn)式”反彈，節(jié)奏上或呈現(xiàn)進(jìn)二退一，因此，一般投資者切忌追漲殺跌。