合理估值蘊藏投資機會 金鷹中證500今日結募

進入5月以來，政策、經濟等不同層面傳遞出的積極信號給A股下半年市場重新帶來了曙光。從估值的角度上看，目前A股各大板塊估值已處于歷史估值的底部區域，投資價值重新閃現。今日結束募集的金鷹中證500分級基金，有望根據市場近期波動情況謹慎擇機建倉，規避指數擇時方面的風險，對中證500有興趣的投資者可適當關注。

中證500指數全面覆蓋除金融以外的多個行業，且行業結構均衡，具備良好的市場代表性和投資性。而且其樣本股由最具活力的中小企業所構成，體現出鮮明的高成長、高風險特征。從估值水平來看，根據WIND數據，截至2012年5月24日，中證500指數的市盈率（TTM剔除負值）為24.8倍，歷史上最高曾達到60倍。整體來看，中證500指數兼具彈性和良好安全邊際，具備良好的工具特征，金鷹中證500既適合對中國經濟增長長期向上的趨勢有信心的投資者，亦適合交易型投資者套利。

興業證券認為，短期內歐債危機可能還將擾動A股市場，但是近期對沖政策明顯加力。可以說，低估值為市場提供了厚厚的安全墊，將有效遏制系統性風險。目前A股市場不論是估值還是股指都處于歷史底部區域，全部A股PE的倒數與十年期國債的差值隱含的風險溢價處于僅次于2008年10月和去年底的水平。可見，當前的股價已經較為充分地反映了基本面惡化的預期。在這樣的估值水平下，除非再次出現流動性特別緊張而導致被動拋售的情況，否則很難想象有大的系統性風險，而目前流動性正在持續改善。