兩滬深300ETF同日發行爭奪客戶火藥味足

每經編輯｜每經記者 徐皓 發自上海    

每經記者 徐皓 發自上海

4月5日，同日上報、同日獲批的華泰柏瑞滬深300ETF和嘉實滬深300ETF也同時定在清明節后首日發行。對于首只跨市場ETF產品，兩家基金公司均準備了數年之久，因而產品首發的爭奪亦不遺余力。針對自身特性爭奪客戶，火藥味十足。

基金公司“秘密武器”

滬深300ETF一經獲批便受到高度關注。雖然圍繞滬深300的基金產品眾多，但滬深300ETF憑借其更高的交易效率和更低的交易成本而優勢明顯。同時，對于股指期貨投資者而言，滬深300ETF也是股指期貨對應的現貨標的。

滬深300ETF曾被華泰柏瑞視作“秘密武器”。作為最早一批發行ETF產品的基金公司，一直寄望于打造一條強勢ETF產品線，在紅利ETF之后，滬深300ETF是其醞釀多年的產品。

而對于嘉實基金，這只ETF也被視作未來趕超華夏、易方達等對手的重量級產品。

《每日經濟新聞》記者獲悉，嘉實基金正謀求將其管理的滬深300指數LOF基金轉化為滬深300ETF的聯接基金。如果這一設想獲準，嘉實滬深300ETF依靠存量資金便可獲得巨大規模。

各自強調產品優越性

雖然同期正在發行的新基金產品眾多，但由于ETF主要通過直銷和券商渠道發行，因此對于兩家發行滬深300ETF的公司言，真正的競爭對手仍只有對方。而由于產品相同，發行撞車，兩家基金公司都著力在宣傳中強調自身的排他特性。

華泰柏瑞主要強調其 “T+0交易”——當日申購ETF便可賣出，方便日內高頻交易。同時，一個申贖單位對應3張期指合約，方便股指期貨投資人套利運用，降低期現套利的資金門檻。

與之相較，嘉實滬深300ETF一個申贖單位對應6.67張期指合約，采用場外實物申購、贖回，在交收模式上采取的是“T＋2”的模式，這使得產品流動性相對較弱。但嘉實方面則強調：實物申贖符合國際慣例，組合證券采用實物申贖使得申贖成本較為確定。

同時，雙方也強調自身產品的優點。嘉實方面介紹稱，ETF在現金替代模式下由于現金替代部分的結算價格無法實時確認，因而投資者的申贖成本較難確定，以此強調實物申贖的優越。并稱在A股市場具備運用融資融券進行“T＋0”套利的背景下，套利效率真正關鍵的核心是套利成本的確定性。

但華泰柏瑞借湘財祈年期貨公司首席經濟學家劉仲元之口回應表示，“不一定國外的東西就是好的，國外的東西有一個歷史演變的過程，有自己的路徑。現在的結算都是用電腦的，不使用手工，我覺得中國現在采用 ‘T+0’，條件是完全具備的，也是順理成章的，沒有必要跟著國外走。”

他同時稱，由于國內融券成本高、券種有限，“按照國內目前的融券業務發展情況，融券實現‘T+0’套利基本是不可行的。”