“逆向策略”基金擴容 公募醞釀量化投資潮

每經編輯｜每經記者 李新江 發自北京    

每經記者 李新江 發自北京

泰達宏利基金昨日公告稱，泰達宏利逆向策略股票型證券投資基金4月9日至5月8日公開發售。這是繼今年3月9日匯添富成立第一支逆向投資股票基金后，第二只以“逆向”投資策略命名的基金。同時，華安基金1月份申報的逆向策略股票型基金也在證監會審核中。

實際上自2004年國內市場首只量化基金——光大保德信量化核心發行之后，直到2009年開始出現發行提速的跡象。今年以來，工銀瑞信、富國和泰達宏利等基金公司紛紛推出量化基金。

《每日經濟新聞》記者了解到，除了公募基金業務之外，易方達、博時、銀華和華寶興業等基金公司已經推出與量化投資相關的專戶產品。泰達宏利基金經理焦云受訪時指出，“證券市場這一塊的產品品類會越來越多，量化這個方向的發展肯定是一個趨勢。”

逆向策略基金再上柜

“在底部的時候，大家都是非常恐懼的，然后在頂部的時候非常瘋狂，所以我們設立這個基金希望通過一些產品上的一些設計，能夠克服大家一些人性上的弱點，在投資上更注重紀律性。”針對即將發行的逆向策略股票型基金，泰達宏利基金經理焦云昨日接受 《每日經濟新聞》記者采訪時指出。

根據泰達宏利昨日發布的公告，這只基金于4月9日至5月8日公開發售，也是泰達宏利旗下首只量化基金產品。在此之前，匯添富才于3月9日成立一只逆向投資基金，募集份額8.4億份。

1月份，華安基金也申報一只逆向策略股票型基金，目前正在證監會報批程序中。

“我們在選個股的時候用兩種策略，一種是定量，另外一個是定性。定量，我們是用估值的策略，以及漲和跌的反轉策略，這兩種策略是先選出一個股票股票池定量，然后通過業績拐點的判斷、事件沖擊類策略和PEG1等策略進行定性。”焦云指出。

根據相關數據統計，目前全球共同基金市場上可以統計到的已經有56只逆向基金，其中就包括泰達宏利外方股東宏利環球基金旗下的環球反向策略基金。統計數據顯示，環球反向策略基金2008年至2010年的收益率分別為-51.76%、83.08%和32.78%，同期標普環球BMI指數走勢分別為-35.61%、37.76%和15.11%。

北京某基金人士分析指出，在大類資產配置和個股選擇時運用了量化模型來進行約束，會更理性一些，避免市場走勢可能引發的基金經理情緒波動。

借鑒海外經驗量化基金擴容

“隨著國內公募基金逐步成熟，在證券市場發展到一定階段之后，目前已經初步具備大力推廣量化投資基金的時機，而且在量化投資基金的設計上，有足夠的海外經驗可以借鑒。”北京某基金研究人士昨日接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

泰達宏利并非今年熱推量化基金的唯一一家基金公司，今年年初的市場反彈中，量化基金“完勝”普通股票型基金，多家基金公司已經開始在量化產品的布局中展開頗為強勁的攻勢。

據接近泰達宏利人士介紹，泰達逆向策略借鑒的“聯邦模型”在國外也是比較成熟的模型，在一些對沖基金應用中比較廣泛。

業內人士介紹，量化基金主要有三類，第一是利用量化投資管理純被動指數基金，控制跟蹤指數誤差；第二是主動管理的增強指數量化基金，以富國基金為代表；第三是主動管理的量化產品，擇時、選股等都通過量化模型完成，目前國內主動型量化基金多是引入量化模型的“半量化”產品。

自1971年BGI發行首只采用量化策略的指數策略基金后，截至目前，基于量化策略的主動型股票基金金已在美國市場中占據了約16％的市場份額。在國內市場，2004年光大保德信發行光大保德信量化核心基金，但此后直至2009年底，新生代量化基金方才相繼跟進成立。

今年年初量化基金的業績也成為推動公募基金公司借勢擴容的“理由”。截至3月中旬，市場上可比業績的13只量化基金今年以來平均收益率達到10.5%，超過股票基金8.59%的漲幅。

工銀旗下首只量化投資主題基金工銀量化策略，在今年以來量化基金較好的走勢下，被不少市場人士認為是適時而出?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾?，工銀量化在量化投資策略上主要從大類資產配置、行業以及選股三個方面考慮量化投資，如大類資產配置的MACS模型、選股方面的FQ模型(基本面選股模型)。

而在此之前富國基金已經開始大力打造旗下圍繞量化投資的子品牌，“經過兩年多的運行調試，富國基金量化增強模型已經適應了我國市場。”富國基金量化投資部總經理李笑薇指出。

除了公募基金業務之外，易方達、博時、銀華、華寶興業和大摩華鑫等基金公司已經推出與量化投資相關的專戶產品，多采用量化投資選股并結合股指期貨對沖實現絕對收益。