項(xiàng)崢：票據(jù)融資久違增長(zhǎng)有助中小企業(yè)融資

項(xiàng)崢

近年來(lái)，票據(jù)融資作為金融機(jī)構(gòu)調(diào)劑信貸規(guī)模的重要載體，在信貸規(guī)模緊張的情況下，票據(jù)融資余額不斷被壓縮，以置換一般性貸款的增長(zhǎng)空間。在信貸規(guī)模相對(duì)寬松，或者一般性貸款需求相對(duì)不足的情況下，票據(jù)融資余額較快增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)利用票據(jù)融資做大貸款余額。今年2月，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣票據(jù)融資凈增1106億元，與1月票據(jù)融資凈增80億元相比，出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。若票據(jù)融資余額繼續(xù)快速增長(zhǎng)，情形恰似2009年一季度票據(jù)融資的大幅增長(zhǎng)。

去年以來(lái)，人民幣票據(jù)融資增長(zhǎng)受到明顯抑制，全年全國(guó)人民幣票據(jù)融資僅新增112億元，與全部人民幣各項(xiàng)貸款余額新增7.47萬(wàn)億元相比，不及零頭。反觀2009年，新增票據(jù)融資4563億元，特別是2009年1月，新增票據(jù)融資超常規(guī)增長(zhǎng)，新增6239億元，約占當(dāng)期全部貸款新增額的四成。

當(dāng)前票據(jù)融資的增長(zhǎng)，主要是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一般性貸款需求下降和金融機(jī)構(gòu)習(xí)慣性做大貸款規(guī)模兩種因素交織作用的結(jié)果。從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)上分析，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力態(tài)勢(shì)與2009年年初有相似的地方，如主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)出下行的態(tài)勢(shì)，出口增長(zhǎng)受阻，消費(fèi)增長(zhǎng)緩慢，民間投資意愿不足。在這種背景下，主要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一般性貸款需求受到抑制，搶占貸款額度的習(xí)慣思維促使商業(yè)銀行主動(dòng)調(diào)整票據(jù)融資余額。

票據(jù)融資是金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一種重要手段。與一般性貸款，如短期貸款和中長(zhǎng)期貸款一樣，票據(jù)融資也體現(xiàn)出金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)。票據(jù)融資可以緩解企業(yè)暫時(shí)資金周轉(zhuǎn)難題，促進(jìn)社會(huì)交易順利進(jìn)行，加快商品和服務(wù)流轉(zhuǎn)。特別是票據(jù)融資主要涉及廣大中小企業(yè)。在商業(yè)銀行提倡的供應(yīng)鏈融資中，廣大中小企業(yè)為大企業(yè)提供服務(wù)和產(chǎn)品，接受大企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票或商業(yè)匯票，持票貼現(xiàn)可以在較短時(shí)間內(nèi)回收現(xiàn)金，支付工資、原材料成本以及進(jìn)行相應(yīng)采購(gòu)等。可見，中小企業(yè)持有的商業(yè)匯票能否得到及時(shí)貼現(xiàn)，關(guān)系到中小企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)大再生產(chǎn)。

從這一點(diǎn)上說(shuō)，2月票據(jù)融資余額的增長(zhǎng)，反映出中小企業(yè)融資生態(tài)的改善。即使票據(jù)融資余額增長(zhǎng)，是商業(yè)銀行主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果，客觀上也將有利于改善中小企業(yè)融資難的問題。

因此，金融機(jī)構(gòu)不宜干預(yù)月末貸款余額，否則造成企業(yè)票據(jù)融資需求與現(xiàn)實(shí)資金需求錯(cuò)位，影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。金融機(jī)構(gòu)需要貫徹金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原則，對(duì)符合商業(yè)銀行微觀審慎經(jīng)營(yíng)原則的商業(yè)匯票進(jìn)行貼現(xiàn)，不僅要滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)商業(yè)匯票等替代性支付工具選擇的需要，而且也能起到支持中小企業(yè)、特別是小微企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要作用。