港交所首推波幅指數期貨

每經編輯｜每經記者 楊可瞻 實習記者 石磊    

每經記者 楊可瞻 實習記者 石磊

股票可以炒，但你知道連“恐懼”也可以炒嗎？舉個例子：如果你預感香港股票可能會崩盤但又舍不得賣票，這時你可以做多恒指波幅指數期貨以押注港股未來波動突然放大。這樣一來，如果港股某天真的暴跌，你在期貨上的盈利也許可以覆蓋股票上的損失。

真有這種好事情嗎？港交所于2月20日正式推出了基于恒指波幅指數的波幅指數期貨，對此作出了一個肯定的回答。

據港交所公告，2月20日已正式推出恒指波幅指數期貨（VHSH2），該合約基于恒指波幅指數(VHSI)，以反映未來30天恒生指數的波動預期，這也是亞洲首個波幅指數期貨。據了解，大阪交易所也將在2月27日推出基于日經波幅指數的期貨。

《每日經濟新聞》記者從港交所網站上了解到，恒指波幅指數每指數點為5000港元，最低價格波幅按0.05個指數點計算，即250港元。交易時間分兩段，分別為上午9時30分至中午12時，下午13時30分至16時15分。而從3月5日起將改為上午9時30分至中午12時，下午13時至16時15分。

據BLOOMBERG顯示，截至昨日收盤，恒指波幅指數收報23.01，跌幅3.48%。同日，恒指波幅指數期貨收報24.8，跌幅2.94%。有意思的是，恒指波幅指數曾在周一上漲5%至23.84，暗示恒生指數有可能在未來30天波動6.8%。周一，恒生指數收報21425點，即對應未來30天波動區間為19968點～22882點。

記者注意到，美國芝加哥交易所1993年推出的市場波動指數VIX指數非常類似于港交所現在推出的波幅指數期貨，但從歷史走勢看，VIX指數往往反向于其跟蹤的標普500指數。比如，標普500從去年12月20日起展開了一輪9%的強勢反彈，同期VIX卻從最初的23.22一路下跌至18不到。另外，從去年5月～8月，標普500累計下跌了9%，但同期VIX卻暴漲了114%。

輝立投資（上海）資深研究員陳星宇告訴記者，“由于香港本來就有很多金融衍生品，投資者還需要一個接受的過程。目前我們還沒有接到任何客戶洽詢，但預計未來會有更多機構客戶利用此對沖投資風險。”

在恒指波幅指數期貨推出前，美國和歐洲就早已先后在2004年和2005年開展該類交易。而在2008年雷曼倒閉前，VIX曾大幅攀升至超過80的恐怖高位，準確地預測了一場金融風暴。