基金四季報出爐 2012年穩字當頭

每經編輯｜每經記者 李娜    

每經記者 李娜

昨日，招商、興全、信誠等基金公司率先發布了基金四季報。盡管基金公司在去年曾對四季度充滿期待，但滬深股市曇花一現的反彈卻把基金凈值越拖越低。

基金四季報顯示，部分基金在四季度選擇了降低倉位，也有部分基金選擇調整結構，但基金凈值也難以避免受傷。

在2012年，不少基金坦言，未來會選擇“兩條腿走路”，在構建以消費品個股為基礎布局的同時，也同樣會搏擊部分被錯殺的成長股。

基金倉位分化

《每日經濟新聞》記者統計顯示，在昨日率先亮相的基金四季報中，主動偏股型基金的倉位分化依然比較大。

興業全球基金公司旗下的興全趨勢、興全綠色的股票的持倉比例都控制在70%至80%，和去年三季末相比整體維持平穩。中歐基金旗下的中歐中小盤，其股票倉位為85%；招商基金旗下的招商優質成長，持股比例為83.42%。而去年表現較好的鵬華價值優勢，則選擇了高倉位策略，其股票倉位超過90%，較去年三季度末不到80%的持倉比例相比，明顯大幅加倉。

金融和食品飲料受寵

縱觀2011年，金融保險股成為全年表現最為亮眼的板塊。而金融保險也成為基金抵御風險的法寶。

興全趨勢配置的第一大行業就是金融保險，配置比例為20.96%，招商優質成長的金融保險持有比例也達15%，去年年初就重倉金融保險的鵬華價值優勢，其在金融保險行業上也押注了超過26%的基金資產。

由于去年以來食品飲料板塊成為業績穩定增長的行業，連續被基金選為增持品種，十分受寵。食品飲料行業也是興全趨勢和中歐新趨勢的重點配置行業，都進入行業配置的前三行列。

選擇穩定增長行業為主

在布局2012年的策略中，公募基金依然選擇重點配置以消費品為首的穩定增長行業，同時也在中小板估值回歸路上選擇部分被錯殺的品種。

興全趨勢在四季報中判斷，2012年股票市場再融資進程是大勢所趨，不會明顯減速，債券市場直接再融資的節奏會加快，這些因素將抑制股票市場的估值上升空間。在未來的一到兩個季度，堅持穩健防御的前提下，等待政策信號“擇期反擊”，力求抓住反彈的投資機會。

興業趨勢表示，以金融保險為代表的大市值藍籌股是重點關注的對象，新經濟和消費升級是尋找成長股的“戰略領地”，在組合的構建上，基金將運用多種策略以守為攻，在強調安全邊際的基礎上，尋找絕對投資回報。

招商優質成長則判斷，2012年外圍環境難言好轉。國內經濟仍將持續回落，盡管通脹壓力逐步緩解，但仍維持較高水平。市場大跌使得估值水平顯著降低至歷史低位，但市場在2012年仍將面臨上市公司業績的檢驗。符合產業政策發展方向、具有強大內生增長動力的公司會有較好收益。另外，在經濟預期較差時，對政策的博弈也會帶來地產等周期性行業的階段性機會。

中歐中小盤基金基于對經濟領先指標的分析，認為未來一到兩個季度工業企業將處于去庫存階段，經濟增速繼續放緩。對證券市場而言，一季度在上市公司盈利預測下調及新股供應量仍較大的影響下，將難以走出目前低迷的狀態。但考慮到目前很低的估值水平，以及貨幣政策逐步放松的累積效應，二、三季度市場會有一波具可操作性的機會。低估值兼具業績增長確定性的消費行業、部分被錯殺的高成長公司值得重視。

去年表現突出的鵬華價值優勢，在2012年選擇重點公司的思路為：“估值合理、公司治理結構較好、管理優秀、具有較好發展前景和產業競爭力、善待投資者的公司”