丹化科技三季報虧損 私募與公募“一哥”共舞

每經(jīng)記者  許金民

    “基金一哥”孫建波最愛煤化工，不但在廣匯股份（600256，收盤價21.81元）里與王亞偉為伴，而且在丹化科技（600844，收盤價18.31元）中與“私募一哥”徐翔共舞。

    丹化科技今日披露2011年三季報，公司第三季度虧損1877.22萬元，前三季度則虧4930.24萬元。該公司最受外界關(guān)注的煤制乙二醇、草酸裝置10月20日再次停車消缺。《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，目前煤炭價格在高位波動，而原油價格卻在下跌，煤制乙二醇項目的盈利狀況尚有不確定。此外，草酸行業(yè)也遭遇利空。10月20日，歐盟對原產(chǎn)自中國和印度的草酸作出反傾銷初裁，對中國企業(yè)普遍征收52.2%的關(guān)稅。

    兩位“一哥”是抓到“黑馬”還是“黑天鵝”，尚需時間檢驗。

澤熙成第8大流通股東

    丹化科技三季報顯示，公司第三季度實現(xiàn)銷售收入5250.42萬元，實現(xiàn)凈利潤-1877.22萬元；至此，公司前三季度已累計虧損4930.24萬元，每股收益-0.0633元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-3.95%，并預計2011年全年凈利潤比上年同期下降10%~40%。

    對于虧損原因，丹化科技給出兩個理由：一是“固定資產(chǎn)折舊”會計估計發(fā)生變更，使全年歸屬于母公司的利潤減少約1150萬元；二是對參股子公司  “富奧汽車零部件股份有限公司”長期股權(quán)投資由權(quán)益法變更為成本法，使得投資收益較去年減少約1.07億元。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者看到，在丹化科技  “前十大流通股東”名單里，由孫建波執(zhí)掌的華商盛世以及華商策略精選依舊留守；在新增的4個流通股東中，出現(xiàn)澤熙二期證券投資集合資金信托計劃的身影，持股801.87萬股，排在第8位，該計劃由“私募一哥”徐翔打理。

    丹化科技近年業(yè)績平平，能吸引私募、公募“一哥”入駐的很有可能便是煤化工產(chǎn)業(yè)。

    據(jù)悉，丹化科技持有通遼金煤22.01%的股權(quán)，后者在遼通投建了國內(nèi)首套煤制乙二醇項目，目前已經(jīng)建成，但還沒有投產(chǎn)。今年5~6月，項目裝置曾進行過多次消缺工作，更換催化劑，沒想到10月20日再次停車。對此，丹化科技解釋，主要是對加氫和合成裝置進行技術(shù)改造并裝填催化劑，整套裝置在本次檢修后產(chǎn)能會得到進一步提升，通遼金煤將在此基礎(chǔ)上繼續(xù)進行調(diào)試和優(yōu)化，進一步穩(wěn)定生產(chǎn)，力爭早日達到投產(chǎn)目標。

煤化工盈利前景堪憂

    由于技術(shù)尚不成熟、投資巨大，煤化工項目多由集團公司運作，像神華煤制油、大唐煤制烯烴等，由上市公司直接操作的不多，由子公司投建的更是少之又少。廣匯股份煤制二甲醚和丹化科技煤制乙二醇項目是例外，前者產(chǎn)能為80萬噸/年，帶120萬噸/年甲醇項目  （中間體）；后者產(chǎn)能為20萬噸/年，帶10萬噸/年草酸項目。

    神華煤制油、制烯烴已經(jīng)投產(chǎn)，并產(chǎn)生效益，但丹化科技的煤制乙二醇項目又是例外。

    資料顯示，乙二醇主要用于生產(chǎn)聚酯、防凍液以及粘合劑等，其中聚酯消費占乙二醇總消費量的90%以上。我國聚酯產(chǎn)品主要包括聚酯纖維（滌綸）和非纖聚酯，非纖聚酯包括聚酯薄膜、瓶用聚酯和工程塑料等。聚酯是用乙二醇與精對苯二甲酸（PTA）合成；精對苯二甲酸由對二甲苯（PX）氧化制得；乙二醇則是由乙烯經(jīng)氧化得到環(huán)氧乙烷，再進一步水合得到，是典型的石油路線技術(shù)。煤制乙二醇顯然拓寬了原料范圍，加上羰基化和加氫工藝對壓力和溫度要求不高，難度稍小。

    不過，我國聚酯的消費市場主要集中在華東，PTA同樣如此；乙二醇從遼通運到華東，運輸成本上不具備優(yōu)勢。而且目前煤炭價格在高位波動，原油價格卻在下跌，煤制乙二醇的盈利具有很大不確定性。

    此外，10月20日，歐盟對原產(chǎn)于中國和印度的草酸作出反傾銷初裁，對山東豐元化學股份有限公司、山東豐元天弘精細材料有限公司征收37.7%的臨時反傾銷稅；對山西省原平化工有限公司征收14.6%的臨時反傾銷稅；對其他中國企業(yè)普遍征收52.2%的關(guān)稅。盡管只是初裁，但丹化科技10萬噸/年草酸副產(chǎn)品項目也會受到影響。

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