機構(gòu)評級

桑德環(huán)境

代碼：000826收盤價：25.47元評級：推薦  評級機構(gòu)：國信證券

    公司上半年實現(xiàn)收入6.3億元，同比增長58.7%，歸屬母公司凈利1.22億元，折合攤薄后EPS0.30元，同比增長44%。固廢工程業(yè)務(wù)增長較快，超出預(yù)期。

    上半年公司經(jīng)營亮點主要體現(xiàn)在：（1）固廢工程業(yè)務(wù)快速增長，并且毛利率提升1.8個百分點，由于業(yè)務(wù)占比大，帶動整體毛利率上升近2個百分點。（2）業(yè)務(wù)拓展至環(huán)保新能源：上半年公司除固廢業(yè)務(wù)外，公司還投資建設(shè)安徽淮南餐廚垃圾項目、生物質(zhì)發(fā)電，參股鋰電池項目等，進行了相關(guān)技術(shù)和業(yè)務(wù)儲備，前兩者建設(shè)服務(wù)在下半年就有望貢獻業(yè)績。

    公司2011年業(yè)績增長取決于大項目推進速度，但2012年高增長確定，暫維持2011年～2013年EPS為0.66元、0.92元和1.17元，動態(tài)PE水平分別為38倍、28倍、22倍，看好公司長期發(fā)展，維持“推薦”評級。

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