科龍營業利潤降兩成空調毛利率回升成亮點

每經記者  郭榮村  發自廣州

    昨日（8月24日）晚間，ST科龍（000921，SZ）2011年中報出爐。雖然營業收入實現了12.8%的增長，但是營業利潤卻出現了23.94%的下滑。較為平淡的業績并沒有給投資者驚喜。公司方面稱，2011年下半年，面臨國家產業補貼政策退出、原材料價格及人力資源成本不斷上漲、人民幣升值、銀根緊縮等不利局面，公司的經營壓力更加巨大。

整體業績承壓

    ST科龍的半年報顯示，今年上半年，公司實現107.3億元的營業總收入，同比增長12.8%，營業利潤為1.75億元，相比去年同期的2.30億元出現了23.94%的下滑，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.86億元，同比下滑13.22%。不過，公司扣除非經常性損益后的凈利潤同比增長25.94%。

    從公司營業收入角度看，增長出現趨緩勢頭，今年上半年公司營業收入增速只有12.8%。2010年同期，公司的營收為95.17億元，同比增長40.22%；而2009年同期的營收為67.87億元，較2008年同期的53.95億元增加25.80%。

    《每日經濟新聞》記者發現，ST科龍冰箱業務方面的營收為43.95億元，出現了最近幾年來的首度下滑，下滑幅度為0.9%。同時，冰箱的毛利率減少1.73個百分點。公司公告稱，上半年國內冰箱市場增速明顯放緩，同時還受到了成本上升和價格競爭等方面壓力的影響。

    ST科龍董事會秘書夏峰在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，公司冰箱業務增速放緩確實同整個行業有密切關系，今年的需求不如前兩年旺盛。

    空調業務給不太漂亮的半年報增添了些許亮點。今年上半年，該公司在空調方面的營收為42.7億元，同比增長36.00%，毛利率也提高了近5個百分點，達到13.94%。不過，值得一提的是，該業務40多億元的營收同空調業龍頭企業相比依然有10倍左右的差距，而不到14%的毛利率也并不突出。

    對于營業利潤出現下滑的原因，夏峰表示，主要是去年同期有一些非經常性損益，比如出售華意壓縮的股權等，今年沒有這部分收益。他強調，扣除非經常性損益后的凈利潤有近26%的增長。

    中國家電商業協會營銷委員會副理事長洪仕斌認為，科龍空調與容聲冰箱的品牌溢價能力出現下降，或許也是影響ST科龍營業利潤的一個原因。

半年報：下半年更為嚴峻

繼5月底空調節能補貼結束后，家電下鄉政策也逐步走向尾聲——山東、河南、四川、青島三省一市首批試點地區的家電下鄉政策將在今年11月到期，其他地區將在明年11月到期。隨著國家扶持力度的漸漸減弱，家電行業正在面臨拐點。

    洪仕斌此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，今年一些二三線冰箱品牌的銷量下降幅度達到20%~30%。

    記者注意到，ST科龍也表示，今年下半年將面臨更為嚴峻的形勢，原材料、人力成本、匯率等因素都將使公司面臨更大的經營壓力。

    為了應對不利局面，公司稱下半年將繼續實施“智能化戰略”，圍繞產品差異化和提高用戶體驗，加強技術創新，同時加速資金周轉，降低資金占用，通過流程優化提升效率，逐步改善公司經營質量和盈利能力。

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