三星電氣今申購 三年目標近翻番

今日，寧波三星電氣股份有限公司（以下簡稱三星電氣）將迎來網上申購，這也是公司走向資本市場重要的一步。回想上周的三地路演，數百家機構的關注，讓這只電能表行業的領頭羊以更加親近的方式面向了市場，接近廣大投資者，多家券商相信在新一輪的全球智能電網改造中，龍頭企業三星電氣的高速發展值得期待。

發展面臨較好時機

    由于我國長期以來存在的  “重發輕供”傾向，電網發展滯后于電源發展。為解決這一不協調問題，近年來，國家電網公司、南方電網公司等電力系統用戶已不斷加大電網投資力度。根據中國電力企業聯合會《2010年全國電力工業統計快報一覽表》，2010年我國電網工程建設投資達3410億元，仍維持高位。同時，根據國家電網公司的智能電網發展規劃，到2015年，我國將初步形成以特高壓為核心的堅強國家電網；到2020年，我國基本建成堅強智能電網。因此，未來幾年，我國將繼續進行大規模的電網建設投資，電能表及終端產品、配電設備作為電網建設的重要組成部分，面臨廣闊的市場發展前景，并為公司經營業務的持續、快速增長提供良好的外部環境。

    三星電氣作為國內電能表行業龍頭企業和配電變壓器行業領先企業，具有明顯的綜合競爭優勢，盈利情況良好。公司通過自主創新和技術開發，不斷開發符合行業發展方向、附加值較高的新產品，實現產品結構優化升級；同時，借助公司已形成的良好品牌效應以及面向全國的市場營銷及售后服務網絡，不斷加大市場拓展力度，及時掌握市場動態，提升公司對市場變化的快速響應能力，持續提高用戶滿意度和產品市場占有率；另外，公司還通過應用國內領先的工廠信息化管理系統、建設全自動化電能表生產線和全面的成本管控，不斷提升生產效率，降低單位制造成本，增強公司成本競爭優勢。

    通過采用上述經營措施，三星電氣經營業績持續增長，2009年，公司營業收入和凈利潤分別為14.87億元和1.69億元，分別較上年同比增長30.30%和114.50%；2010年，發行人營業收入和凈利潤分別為18.02億元和1.99億元，分別較上年同比增長21.16%和17.99%，呈現快速增長的態勢。

    三星電氣在招股說明書中承諾，公司將繼續堅持“技術創新、成本領先、精益化生產、精細化管理”的經營方針，進一步發揮公司在研發、制造、銷售、成本、品牌等方面的綜合競爭優勢，抓住國家智能電網建設和國家電網公司集中招標采購的契機，鞏固電能表行業的龍頭地位，進一步拉大與主要競爭對手的差距；在海外拓展方面擴大海外經營團隊，加快海外營銷網絡建設，有計劃地推進國際化戰略，保持出口額的快速增長；同時優化配電設備制造模式，提高產品性價比和可靠性，加快布局電力系統營銷網絡，開拓大用戶銷售渠道，快速提高市場占有率。

    按照三星電氣的預計，到2013年，公司電能表產能規模將有望超過1500萬臺/年，配電變壓器產能規模將超過700kVA/年，年營業收入將突破35億元，是2010年的近兩倍。

募投做大主業

    要實現3年近翻番的目標，為做大做強主業的募投當然是三星電氣最重要的一步。

    三星電氣本次擬對外公開發行6700萬股，所募資金將用于單相智能電能表建設項目、三相智能電能表及用電管理職能終端建設項目、節能環保型變壓器及箱式變電站建設項目和研發中心建設項目，各項目的投資總額分別為2.49億元、9733.56萬元、2.35億元和4997.3萬元。

    前三個項目如果達產將年新增產能600萬臺的單相智能電能表、50萬臺的三相智能電能表、10萬臺的用電管理智能終端、200萬kVA非晶合金變壓器、200萬kVA油浸式變壓器和1000臺箱式變電站。在收益方面，新增年營業收入分別為8.77億元、3.74億元、7.41億元，年利潤總額分別為8048.49萬元、4480.69萬元、6263.46萬元。

    業內人士表示，三星電氣的募投項目是為緊跟產業本身的快速增長和提升公司的市場占有率而擴大產品的生產規模，并建設技術研發重心以提升公司的研發和創新能力。項目均根據市場的時機情況確定，經過嚴謹的可行性研究分析，均具有良好的發展前景。項目的建成投產將豐富公司現有產品線的寬度和深度，提高產品附加值，為公司鞏固并開拓市場打下堅實基礎。

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