機(jī)構(gòu)評級

立思辰

（代碼：300010收盤價(jià)25.01元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：海通證券

    立思辰昨日公布2010年業(yè)績快報(bào)：2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44943萬元，同比增33.35％；營業(yè)利潤同比增37.69％；歸屬于母公司凈利潤為6060萬元，同比增26.22％；按期末股本攤薄EPS（每股收益）為0.38元。

    海通證券判斷公司下半年?duì)I收增速明顯上升的主要原因是華為視音頻解決方案及服務(wù)業(yè)務(wù)在放量、軍工安全打印軟件亦在下半年取得進(jìn)展。

    從公司目前的業(yè)務(wù)進(jìn)展來看，軍工業(yè)務(wù)在2011年的放量相對比較確定，有望成為公司2011年業(yè)績成長最主要的驅(qū)動力；教育行業(yè)在上半年有望取得突破，成為公司業(yè)績增長另一主要驅(qū)動；軍工業(yè)務(wù)如果取得突破，有望促使公司2012年及之后業(yè)績超出預(yù)期。

    海通證券認(rèn)為，不考慮友網(wǎng)科技的收購，預(yù)測公司2011~2012年EPS分別為0.67元和0.98元。考慮友網(wǎng)科技的收購，預(yù)測公司2011~2012年備考EPS分別為0.74元和1.07元。盡管公司短期市盈率水平并不低，看好公司今后兩到三年的業(yè)績高速增長的潛力，維持“買入”的投資評級和33元的6個月目標(biāo)價(jià)。

美的電器

（代碼：000527收盤價(jià)19.90元）評級：強(qiáng)烈推薦  評級機(jī)構(gòu)：中投證券

    美的電器即將實(shí)施的融資增發(fā)成為股價(jià)上漲的催化劑。

    2010年，公司完成營銷渠道改革，極大地拉動了冰箱和洗衣機(jī)規(guī)模增長，空、冰、洗規(guī)模均步入國內(nèi)前兩名。規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)保持較高盈利能力，2010年凈利有望達(dá)35億元，實(shí)現(xiàn)5年52%復(fù)合增長。2007年、2008年和2009年3年凈資產(chǎn)收益率分別為29.8%、21.2%和28.7%。

    中投證券認(rèn)為，未來3年空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)內(nèi)銷分別有年均15%、12%、10%的復(fù)合增長。出口年均5％~10%的復(fù)合增長。

    公司業(yè)已形成的長期競爭優(yōu)勢是未來份額持續(xù)增加的強(qiáng)大動力。公司遠(yuǎn)期目標(biāo)是做世界級的綜合性白色家電巨頭；中期規(guī)劃是3年內(nèi)再造一個美的，銷售收入、凈利潤翻番，分別達(dá)到1500億元、75億元的水平；近期來看，公司完成白色家電產(chǎn)業(yè)布局，在上規(guī)模、保盈利的指導(dǎo)下，將擴(kuò)大冰箱和洗衣機(jī)規(guī)模，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

    中投證券表示，公司亮點(diǎn)較多、增長明確理應(yīng)享有高估值，給予公司6~12月目標(biāo)價(jià)為28.2元左右，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

珠海港

（代碼：000507收盤價(jià)：15.21元）評級：強(qiáng)烈推薦  評級機(jī)構(gòu)：招商證券

    珠海港上周末與中化實(shí)業(yè)簽訂合作框架協(xié)議，擬在珠海高欄港區(qū)合作投資建設(shè)30萬噸級油碼頭、300萬立方米原油、成品油儲運(yùn)倉儲庫區(qū)和鏈接相關(guān)煉油廠的輸油管線。

    珠海港目前吞吐量約4000萬噸，煤炭儲運(yùn)中心的設(shè)計(jì)能力約4000萬噸。加上在建的鐵礦石碼頭和本次擬建設(shè)的油碼頭，珠海港成為億噸大港的目標(biāo)并不遙遠(yuǎn)。另外，公司此次披露將參與的油品倉儲業(yè)務(wù)的毛利率很高，一般在70%左右。

    自2010年引入云天化（600096）并增資后，公司目前持有富華復(fù)材38%的股權(quán)。富華復(fù)材擁有年產(chǎn)1萬噸的現(xiàn)代化池窯拉絲生產(chǎn)線和年產(chǎn)10000萬米印制電路板用處理玻璃布生產(chǎn)線，并將建年產(chǎn)3萬噸無堿玻璃纖維池窯拉絲生產(chǎn)線技改項(xiàng)目。今年玻纖行業(yè)景氣持續(xù)上升，預(yù)計(jì)玻纖業(yè)務(wù)今年將為公司的業(yè)績帶來超預(yù)期的貢獻(xiàn)。

    招商證券上調(diào)公司2010~2012年EPS至0.62元、1.02元和1.14元。預(yù)計(jì)PTA和玻纖行業(yè)的景氣上升將成為公司短期股價(jià)上升的催化劑，維持“強(qiáng)烈推薦－A”的投資評級。

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