巨額補償增利逾3億 賣地成勝利股份業績源泉

每經記者  趙笛

        停牌兩日后，勝利股份（000407，前收盤價8.83元）今日（12月23日）公布了補償款落實情況以及業績預告。在獲得巨額土地補償款后，2010年公司凈利潤預計將高達2.88億元，對應當前市盈率約16倍。

        《每日經濟新聞》記者發現，早在2009年，公司就曾憑借巨額的投資收益換來漂亮的業績，而未來，繼續出讓土地將持續釋放業績，未來3年的業績或不用發愁。

轉讓土地收獲靚麗業績

        今日，勝利股份發布公告稱，12月20日，公司接參股公司勝通海岸通知，公司直接持有17%股權，通過持股62.5%的控股子公司青島勝信投資有限公司持有20%股權的勝通海岸，已收到青島城投土地補償款項的50%（86159.4045萬元），預計將增加勝通海岸凈利潤約10.61億元，根據權益法核算，公司凈利潤增加約1.80億元；公司持股62.5%的控股子公司勝信投資凈利潤增加約2.12億元。上述兩因素導致公司合并報表年度凈利潤增加約3.13億元。

        由于土地出讓補償數額巨大，今日，公司也公布了2010年業績預告。據公司測算，公司2010年全年凈利潤同比上升20%~40%，即凈利潤2.47億元~2.88億元，基本每股收益約0.50元~0.58元。

        目前，勝利股份的股價是8.83元，按照全年每股收益0.50元~0.58元計算，對應市盈率只有15.22倍~17.66倍。

參股公司成業績源泉

        《每日經濟新聞》記者發現，通過土地轉讓而獲得巨額利潤，這對勝利股份來說并不是第一次，也不會是最后一次，且貢獻這部分投資收益的都是這家叫“勝通海岸”的公司。

        2009年，勝利股份凈利潤為2.06億元，投資收益卻高達3.24億元。年報顯示，公司從勝通海岸那里獲得了1.30億元的投資收益，而在同年轉讓勝通海岸10%的股權給青島城建公司后，獲得投資收益1.73億元。

        對于未來，勝通海岸的土地仍有望繼續被政府收儲，從而帶來滾滾利潤。資料顯示，勝通海岸還擁有122多萬平方米的土地。東海證券分析師袁艦波指出，這些土地后續還會被青島市政府陸續收儲。如果收儲價格為每平方米4500元，那么勝通海岸累計收入增加55億元，按照勝通海岸62％的凈利潤率估算，未來合并報表累計凈利潤為9.98億元；如果收儲價格為每平方米5000元，則未來合并報表累計凈利潤為11.09億元。

        由此可見，如果勝利股份將未來的土地收益分批計提的話，在公司其他業務繼續保持穩定的背景下，未來3年的業績都將得到保證。

主營騰飛尚待時日

        “投資收益畢竟是短時效應，市場能否認同還有待觀察。”面對勝利股份手握“重地”業績不愁，一位券商分析人士對  《每日經濟新聞》表示，市場往往不太看重出售資產獲得的投資收益。未來，勝利股份能否借此時機大力提振主營，這是看點所在。

        資料顯示，勝利股份定位為一體兩翼，即以醫藥、農藥等作為主業，地產、投資作為兩翼。

        在醫藥主營方面，公司主要從事獸藥。公司是我國十大獸藥原料藥公司，其中泰秒菌素和黃霉素等獸藥原料藥是公司的主要品種，合計約占生物制品收入的80%以上。由于泰妙菌素價格已經是底部，有望企穩回升。加上該產品能保持50%以上的出口增速，公司在獸藥方面將獲得業績提振。

        在農藥方面，公司主要生產草甘膦。2009年主營該產品生產的子公司山東勝邦綠野化學有限公司凈利潤虧損高達3744.57萬元。

        國泰君安分析師易鏡明指出，目前全球草甘膦的產能嚴重過剩。國內大多數企業處于虧損狀態，目前，草甘膦價格從2.3萬元/噸上漲至2.5萬元/噸。但提價主要是成本推動導致，草甘膦生產企業的盈利空間仍然有限。

        《每日經濟新聞》記者發現，在公司業績預告中，第四季度受季節和行業形勢的影響，公司農藥產業全年盈利情況雖好于上年，但第四季度單季仍預計虧損3000萬元左右。



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