鄭眼看盤：經(jīng)濟(jì)似強(qiáng)實(shí)弱 A股下檔空間有限

每經(jīng)記者  鄭步春

　　歐美股市大漲、美元急跌等因素促使A股周三大幅高開，可A股有點(diǎn)虎頭蛇尾，午后顯著回落。最終滬綜指漲0.71%報(bào)2843.61點(diǎn)，深綜指漲0.48%報(bào)1310.70點(diǎn)。

        有色金屬、煤炭等資源股領(lǐng)漲，前者漲也罷了，后者漲略顯詭異，因消息面其實(shí)對(duì)煤炭股不利。剛公布環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)指數(shù)在連漲數(shù)周后，首次周環(huán)比下跌。另外，新華社援引發(fā)改委官員言論稱，明年重點(diǎn)合同電煤“不允許有任何形式的漲價(jià)”。

        單看煤炭股就已覺詭異，如果連同去看火電股，那就更覺詭異了，因煤炭股居然和火電股一起大漲。

        雖然短期內(nèi)有些詭異，但筆者中線并不認(rèn)為煤炭股有太多下跌空間，因其處于最上游，即使部分合同煤不漲價(jià)，其業(yè)績(jī)一般也能穩(wěn)步提升。

        另外，自今年起我國(guó)煤炭進(jìn)口將不斷增加，而如果國(guó)際煤價(jià)隨原油上漲，那么最終仍會(huì)反映在國(guó)內(nèi)煤企的業(yè)績(jī)上。試想，假如我們的煤不許漲而外盤卻仍在漲，這必將影響煤炭進(jìn)口，后果必然就是國(guó)內(nèi)煤企開采更多的煤，故業(yè)績(jī)最終將因量而升。

        筆者本周曾說(shuō)過(guò)，歐債危機(jī)這種東西“人為因素”太多。有時(shí)看似很亂，令人感覺無(wú)望，但也有隨時(shí)好轉(zhuǎn)的可能。高層喊話緩解了危機(jī)，但歐債危機(jī)并未從本質(zhì)上消除，所以投資者是不必過(guò)度反應(yīng)的。比如說(shuō)，沒(méi)提前埋伏也就算了，就不必再追漲了。昨上午沖進(jìn)場(chǎng)的投資者弄不巧會(huì)郁悶，因極可能碰巧追買在高點(diǎn)。

        昨中午彭博社發(fā)消息稱，美、日將自今日起舉行為期一周的聯(lián)合軍事演習(xí)。很顯然，此事將加劇朝鮮半島緊張局勢(shì)，所以就不能排除局勢(shì)惡化時(shí)美元再度走強(qiáng)的可能。如果真是這樣，那么幾乎對(duì)所有股市不利，對(duì)資源股或更不利。

        當(dāng)然，地緣政治因素并非A股午后下跌主因。從基本面上看，近期美國(guó)公布了不少較好的就業(yè)指標(biāo)，我國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也優(yōu)于預(yù)期，加上歐債危機(jī)“緩和”。這一切雖然都是好事，可實(shí)際上這些統(tǒng)統(tǒng)會(huì)提升我國(guó)的加息幾率。

        在高通脹情況下，A股惟一生機(jī)竟然是經(jīng)濟(jì)不景氣，因如果經(jīng)濟(jì)極強(qiáng)勁，則管理層打擊通脹手段就會(huì)極其嚴(yán)厲。

        不過(guò)，雖然短期內(nèi)消息不錯(cuò)，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也不錯(cuò)，但筆者依然認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)其實(shí)是不強(qiáng)的。因此A股仍可一看，后市仍有走強(qiáng)機(jī)會(huì)。

        昨日筆者已分析了PMI指數(shù)的“似強(qiáng)實(shí)弱”，現(xiàn)更進(jìn)一步分析。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)共分三大類，即領(lǐng)先、同步和滯后指數(shù)。其中最重要的領(lǐng)先指標(biāo)已連續(xù)8個(gè)月下滑。筆者認(rèn)為，領(lǐng)先指標(biāo)比PMI要全面多了，因領(lǐng)先指標(biāo)實(shí)際上是一組“經(jīng)濟(jì)指標(biāo)”的指數(shù)，是各種“領(lǐng)先類”經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的“加權(quán)指數(shù)”。



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