戰略轉型還是不務正業?萊茵生物掏1億做基建

每經記者  趙笛

        曾經的甲流概念龍頭——萊茵生物（002166，收盤價31.38元），如今卻成為生物醫藥股中唯一一只虧損股。

        面對經營上出現的困難，公司管理層的所作所為讓人費解。在公司實際控制人及其一致行動人宣布半年內擬減持不低于5%的股份后，昨日（11月12日）晚間，公司又宣布花1億元巨資，成立一家投資公司，主攻基建。對于2009年全年的收入還不到1.3億元的公司來說，這可是一筆不小的投資。

主業虧損  股東急套現

        從2010年中報起，萊茵生物就開始出現虧損。在一季報凈利潤217萬元的背景下，中報公司虧損772萬元，到了三季報，虧損額擴大至1026萬元。對此，公司給出的解釋是，2010年由于公司辦公地點搬遷至新廠區和固定資產折舊等原因，銷售費用、管理費用和財務費用均有較大增幅；同時，公司正處于產品及客戶的戰略調整期，銷售收入短期內受影響，較上年同期大幅降低。綜上原因，導致報告期內公司業績出現虧損。

        然而，面對如此逆境，公司的大小股東及管理層卻急于  “出貨”。10月27日，公司第二大流通股東蔣安明通過大宗交易出售500萬股，占公司總股本的3.86%，成交均價為32.94元，套現金額高達1.647億元。《每日經濟新聞》記者發現，蔣安明與公司公司控股股東，董事長秦本軍正是一致行動人。早在9月18日，公司就披露上述兩人擬在未來6個月內減持股份可能達到或超過公司股份總數的5%。

        值得注意的是，萊茵生物是2007年9月份上市的，在《上市招股書中》，控股股東秦本軍及股東蔣安明曾承諾自公司股票上市之日起36個月內，不轉讓股份。如今，3年時間剛滿，公司實際控制人就大舉出貨，未免讓市場寒心。這或許就是為何公司前10大流通股股東中，沒有一家機構的原因。

花1億巨資“改行”？

        昨日，萊茵生物再次做出了一件匪夷所思的事情：從來沒有投資過基建的醫藥公司，竟然要“大興土木”了。

        公告稱，為響應政府提出的“保護漓江、發展臨桂、再造一個新桂林”的發展戰略號召，積極參與到西城區（臨桂縣）的建設中去，結合公司的經營情況與發展戰略規劃，萊茵生物計劃以自籌資金的方式出資1億元，投資設立全資子公司桂林萊茵投資有限公司（以下簡稱萊茵投資）。

        《每日經濟新聞》記者發現，這家新成立的萊茵投資的主營竟然和生物醫藥毫無關系。其經營范圍是興辦實業、項目投資、資產管理；城市基礎設施及配套項目開發,拆遷安置及服務,室內裝飾裝潢；園林建設、物業管理，國內商業、物流、旅游項目投資，物資供銷業等。從萊茵生物目前的經營情況看，子公司中沒有一家從事“基建”。這不免讓人疑惑，萊茵生物此舉是謀求轉型嗎？公司有能力進軍“基建行業”嗎？

        面對一個陌生的領域，萊茵生物坦言存在三大風險。首先是資金財務風險。由于該項目投資總額較大，若萊茵投資在經營過程中資金籌措、信貸政策的變化、融資渠道的通暢程度將使公司承擔一定的資金財務風險；二是盈利能力風險。因萊茵投資成立后，主要承接基礎設施建設等項目，項目能否及時回款和實現預期效益存在不確定性；三是管理運營風險。基礎建設項目建設周期和進程存在一定的不確定性，同時在人才、技術方面存在一定的管理、運營風險。

        《每日經濟新聞》記者發現，1億元的投資對于萊茵生物來說并不是一個小數目。2009年，公司的營業收入不過1.28億元，今年前三季度的收入不到7000萬元。如此巨額的投資，萊茵生物弱小的肩膀能夠承受得起嗎？三季報顯示，公司的貨幣資金才442萬元，由此可見，擺在萊茵生物面前的只有“舉債”這一條路了。



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