鄭眼看盤：股指上檔有限農產品將影響后續利率

每經記者  鄭步春

　　周五金融、地產股等權重股調整，小盤股有所表現。收盤滬綜指跌0.28%報2975.04點，深綜指漲1.09%報1262.16點。金融、地產等權重股弱勢與市場懷疑還將加息有關，小盤股上漲和市場年初經驗相關，當時權重股表現不佳，股指承壓，炒作小盤股時招致管理層“管理”的機會也較小。

        管理層對股市的“管理”常以股指為標準，所以只要能壓住指數，股市出政策利空的機會就少些。不過筆者認為，如今形勢已由不得管理層壓住股指。資金總得有個宣泄口，總不見硬逼資金流向樓市或大舉囤貨。

        依筆者看來，當前股市有點類似2006年5月至當年11月那一段，即股指因銀行等權重股難以表現而漲跌兩難，其他個股亂動一氣。結果無非有兩個，要么流動性越積越多，當達臨界點時，最終導致類似2006年年底的那波凌厲升勢，銀行等權重股終于一飛沖天；另一種結果是流動性意外消失，這種情況下股指就會下跌。

        假如未來西方不發生重大金融危機，那么A股久盤后大漲。否則就會出現后一種情況。投資者可關注國際形勢，隨時作出策略調整。

        在加息這一嶄新背景下，主流大資金多半將改變操作手法。預計新背景使主流機構暫不會去動銀行、地產股，這就限制了股指漲幅。主流資金也不會放棄行情，可他們資金量太大，也不太可能全線撲向小盤股，所以有可能調整所持權重藍籌股持倉結構。也就是說，對主流超級資金來說，可運作的大盤藍籌股已縮容，這就為偏好低市盈率的投資者選股提供了新思路。保險、家電、汽車、航空、有色、煤炭、公用事業、路橋等大藍籌將因地產、金融股的資金分流而吸納更多資金，機會也會更多些。

        期指炒家也應調整思路，因地產等權重股暫扶不上墻，筆者建議多頭原本的盈利目標和計劃應往下修正。

        筆者曾說，農產品不可能與A股同時走牛。從這幾周早秈稻、玉米、棉花等品種兇猛漲勢看，筆者相信這是加息重要誘因之一。當然，除農產品外，樓市太熱也是加息誘因。

        從期貨盤口看，農產品漲勢意猶未盡，因此筆者認為繼續加息機會大升。大資金當然能看到這點，這可能也是周五滬股沖高回落重要原因。因此，筆者建議超短線的炒家應盯住農產品期貨，當發現其凌厲上升時就一般應減少持股。不過投資者也應視所持股票而定，如果持有的是抗通脹類股，那么可適當漠視期貨盤口。

        加息傳出一種信號，樓市觀望情緒必濃重，近期內很難漲價。因此，筆者認定能促使管理層二度加息的因素也只剩下農產品了，故農產品走勢應是投資者判斷政策走向及A股后市的“七寸所在”。

        綜上所述，筆者認為充沛流通性將限制股指跌幅，而銀行、地產暫“扶不上墻”又將限制股指上檔空間，因此未來股指或許也只能橫盤震蕩。筆者昨說  “結構性行情”，正是因為這個。操作方面，投資或許不得不淡化指數，以多關心優勢板塊為上策。



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