中興季報平平中金稱“回調有理”

每經記者  胡玉慧

        剛剛在上個月底換帥的中興通訊（000063，收盤價41.66元）近期二級市場走勢疲軟，外界擔憂的國內電信資本開支下滑以及海外市場拓展風險，正隨著連續下跌的股價動搖著投資者對這只龍頭股的信心。

        昨日（4月28日）發布的一季報顯示公司今年開局平淡，去年拉動公司業績增長的最大功臣國內市場，卻在這份季報中表現平平。

第一大主業增速驟降

        中興通訊28日發布2010年一季報。有業內分析師對《每日經濟新聞》記者表示，從報告中披露的數字來看，很難再以一年之前那樣有底氣的心情，來期待公司今年業績的增長。

        今年一季度，中興通訊實現營業總收入132.56億元，同比增長13.59%；但凈利潤僅有1.09億元，同比增幅卻達到39.68%；基本每股收益為0.06元。

        單單以凈利潤增速看，本期這項指標好過去年同期的29.17%，似乎較為理想；不過值得注意的是，在2009年一季報中中興通訊營業總收入的同比增幅卻達到35.00%，遠遠超過本期增速。這當中的差異是，今年一季度中興通訊營業外收躍升至2.25億元，同比增長91.83%；此外財務費用也有21%的同比減少。國金證券分析師陳運紅表示，這些是導致公司凈利潤增速高于收入增速的關鍵因素。

        前述不愿具名的分析師表示，雖然每年第一季度業績在全年業績中占比非常小，不會超過5%，對全年業績的預示作用也不明顯，此外在看待今年這份一季報時也要考慮去年同期基數較高的因素，不過“風向和去年完全不一樣，卻是相當明顯的事情。”

        中興通訊去年業績能同比增長約5成，國內電信運營商是背后最大功臣。中興通訊第一大業務運營商網絡產品2009年實現營業收入約400億元，同比增長38.04%，在總營收中所占比重達到2/3。而此次報告中這塊業務的同比增速僅有0.9%。

中金公司稱“回調有理”

        對于今年公司的首份成績單，國內多數研究員的解讀都不如去年樂觀，“收入增長減緩”、“一季度業績平淡”等字眼見諸各大券商點評報告。其中又以中金公司言辭尤為尖銳，認為中興通訊一季度業績“差強人意”，堅持近期二級市場上該股“回調有理”的觀點。

        中金指出，如果不是政府補貼出現了100%的增加，今年中興一季度凈利潤將同比下滑。國內無線收入同比下降，今年公司會重點開拓的海外市場目前收入也沒有出現爆發式增長，而銷售費用的同比增加又迫使公司開始壓縮管理費用和研發費用。



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