｜2025年12月10日 星期三｜

NO.1 券商合并新進展！“國信老將”或任萬和證券總經理

國信證券近日發布公告稱，公司董事會審議通過《關于推薦萬和證券股份有限公司總經理人選的議案》，同意推薦顧湘晴為萬和證券總經理人選。這是自國信證券獲批成為萬和證券主要股東以來，首次對后者高管層面進行人事安排。根據中國證券業協會從業人員執業信息，顧湘晴是一名國信證券“老員工”，供職已超過20年。更多公開信息顯示，她長期扎根經紀業務一線，曾負責四川的分支機構工作。2014年顧湘晴獲批成為國信證券四川第二分公司負責人，后擔任四川分公司總經理。2020年左右，顧湘晴回到國信證券總部，歷任機構事業部副總裁、資產托管部總經理。近年來，她多次出席行業私募交流活動，分享業務見解。

點評：國信證券首次對萬和證券高管層進行人事調整，推薦資深“老將”顧湘晴出任總經理，標志著整合進程加速。顧湘晴超20年經紀業務經驗及分支機構管理背景，有望推動萬和證券經紀業務與國信體系協同。此舉將強化券商行業并購整合預期，中小券商或面臨新一輪洗牌。資本市場對券商板塊的整合邏輯將重新評估，行業集中度提升趨勢或進一步明朗。

NO.2 長江證券完成董事會換屆！新增三位湖北國資代表董事

長江證券新一屆董事會成員和經營管理層出爐！12月9日晚間，長江證券發布公告，選舉劉正斌、陳佳、劉元瑞、李俊喜、陳華軍以及趙海濤等為該公司董事，此次選舉，除劉正斌外，新增三位湖北國資代表董事，劉正斌依然為董事長。有業內人士指出，湖北國資及股東方代表入主董事會，是今年湖北國資受讓原股東三峽集團持有長江證券股份后，正常的董事會席位交接。與此同時，長江證券在經營管理層面也進行了換屆，劉元瑞繼續擔任長江證券總裁，其他個別高管進行了調整，并注入新鮮血液。（券商中國）

點評：長江證券完成董事會換屆，新增三位湖北國資代表董事，標志著湖北國資深度介入公司治理。此舉或將強化公司區域資源協同，推動業務與地方經濟深度融合，對股價形成長期支撐。券商板塊內部，國資控股券商的戰略定位或引發市場關注，行業格局或現微妙調整。整體來看，國資背景券商的治理優化或為市場注入新預期，但需觀察后續戰略落地效果。

NO.3 股混基金今年自購規模超40億元

監管部門近日下發《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》，其中要求基金公司高級管理人員、主要業務部門負責人應當將不少于當年全部績效薪酬的30%購買本公司管理的公募產品，基金經理應當將不少于當年全部績效薪酬的40%購買本人管理的公募產品。今年以來，已有136家公募基金公司啟動自購，合計自購次數達8400次，其中股混基金凈申購金額超過40億元。業內人士認為，未來基金自購體量有望繼續增加，此舉既有助于穩定投資者預期，增強持有信心，也能通過與投資者利益綁定，激勵投研團隊更專注于產品的長期業績表現。

點評：監管部門新規要求基金公司高管與基金經理將部分績效薪酬自購旗下產品，強化利益綁定。今年以來136家公募自購股混基金超40億元，彰顯行業對后市的信心。此舉或提振市場情緒，增強投資者對主動權益類產品的持有信心，推動資管行業長期健康發展。對基金公司而言，自購行為傳遞積極信號，有利于提升品牌形象與產品吸引力，為市場注入增量資金預期。

NO.4 月內公募基金超200份公告提示跨境ETF溢價風險

12月9日，易方達基金、華夏基金、南方基金等多家公募機構提示旗下跨境ETF（交易型開放式指數基金）二級市場交易價格溢價風險。Wind資訊數據顯示，12月9日，南方標普500ETF（QDII）在二級市場的收盤價為1.804元，相對于當日的基金份額參考凈值1.7445元溢價幅度達3.41%。與其跟蹤同一標的指數的ETF也出現了不同程度的溢價，博時標普500ETF、國泰標普500ETF、華夏標普500ETF（QDII）溢價率分別為5.58%、4.87%和2.92%。另有其他跨境ETF也出現溢價。據統計，12月份以來，已有14家公募機構累計發布超200份跨境ETF溢價風險提示公告。

點評：12月以來，14家公募機構累計發布超200份跨境ETF溢價風險提示，南方標普500ETF等品種溢價率超3%，部分甚至達5.58%。密集預警反映短期資金涌入導致價格偏離凈值，投資者需警惕回調風險。跨境ETF高溢價現象可能分流A股資金，尤其對金融、消費等板塊形成一定壓力。若溢價持續消化，或加劇市場波動，但長期看，風險釋放有助于穩定市場情緒，引導資金回歸理性配置。

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