每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今天（10月28日），港股四只新股同時(shí)上市，真是誰不漲誰尷尬。

結(jié)果，滴普科技（01384.HK）上市就翻倍，八馬茶業(yè)（06980.HK）漲超60%，劍橋科技（06166.HK）漲超40%，唯獨(dú)三一重工（06031.HK）幾乎平開，整整一上午只漲了兩三個(gè)點(diǎn)。如此看來，三一重工的表現(xiàn)確實(shí)比較尷尬。

為何三一重工不受市場待見？這里談幾點(diǎn)想法。

首先，招股期確定的發(fā)行價(jià)很高，幾乎沒給二級市場留多少“肉”。三一重工招股價(jià)確定在21.3港元，而當(dāng)前三一重工A股股價(jià)也就22元左右，如果算上匯率，H股折價(jià)幅度也就在10%左右。這樣看來，港股的吸引力確實(shí)就不高了。

同樣是A+H上市，劍橋科技H股發(fā)行價(jià)僅為68.88港元，比A股折價(jià)約44%。今天劍橋科技H股上市漲了40%多，相較于A股仍折價(jià)約25%。而在昨天的暗盤交易中，三一重工就已一度破發(fā)。

那么三一重工為什么發(fā)行價(jià)定這么高？我想可能還是要保籌資額吧，此次募集資金133.07億港元，這是一個(gè)不小的數(shù)額。好不容易來港股發(fā)新股，要籌夠錢，只得犧牲上市后的利潤空間。

其次，散戶的參與度還是較低。三一重工H股的公開發(fā)售獲得52.93倍認(rèn)購，公開發(fā)售股份占發(fā)售總股份比例僅一成左右，申購一手的中簽率高達(dá)50%。而國際發(fā)售獲得約14倍認(rèn)購，占比達(dá)到約九成，基石投資更是拿了超過四成的新股。說好聽點(diǎn)，這展示了大型機(jī)構(gòu)投資者對三一重工的認(rèn)可，也能穩(wěn)定上市后的股價(jià)。但說難聽點(diǎn)，缺少散戶的參與，上市后想炒高也難，誰愿意給機(jī)構(gòu)抬轎子呢？

第三，這次四只新股同時(shí)上市，也讓我們看清楚了港股對不同賽道公司的喜好程度。滴普科技號稱“企業(yè)級大模型AI應(yīng)用第一股”，這是當(dāng)前最火的概念，此次港股上市，自然能有很好表現(xiàn)。八馬茶業(yè)，則是典型的消費(fèi)股，在港股市場消費(fèi)股總體還是比較受歡迎的。而且這次該公司的籌資額也不高，僅約4.5億港元，公開發(fā)售的超額認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)2680倍，其受歡迎程度可見一斑。而劍橋科技就更不用說了，公司所在的光模塊領(lǐng)域，是今年A股最強(qiáng)主題之一，今天上市僅漲了40%多，這個(gè)表現(xiàn)并不夸張。

相比之下，三一重工所處的工程機(jī)械行業(yè)，就傳統(tǒng)得不能再傳統(tǒng)了。而且作為典型的周期股，業(yè)績受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)周期影響很大，從這個(gè)角度看，三一的想象空間也不大。

總結(jié)下來，如果你真心看好工程機(jī)械這個(gè)板塊，與其去炒新，不如看看這個(gè)板塊在港交所的其他老股，比如中聯(lián)重科、中國重汽、中國龍工等，中長期走勢其實(shí)都還不錯(cuò)。

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封面圖片來源：圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝