每經記者｜于垚峰    每經編輯｜張益銘    

10月24日晚，張家界旅游集團股份有限公司（證券簡稱：ST張家界，SZ000430，股價7.78元，市值31.49億元）披露2025年第三季度報告，公司前三季度實現營業收入3.37億元，同比增長8.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2239.65萬元，較上年同期虧損大幅收窄65.40%。

盡管業績虧損幅度收窄，但公司的破產重整事項仍持續推進且多次延長期限。自2024年10月啟動預重整以來，該事項已先后四次延長期限，最新期限延至2026年1月16日。目前公司不僅面臨重整申請能否獲批的不確定性，還存在股票被實施退市風險警示甚至終止上市的風險。

前三季度業績回暖

2025年第三季度報告顯示，ST張家界前三季度經營狀況呈現“營收增長、虧損收窄”的態勢。報告期內，公司營業收入達3.37億元，較上年同期增長8.51%；單季度來看，2025年第三季度公司實現營業收入1.43億元，同比增長4.82%，營收增長態勢較為穩定。

利潤方面，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2239.65萬元，較上年同期的虧損6472.51萬元減少65.40%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤虧損3290.31萬元，同比減少49.86%；基本每股收益-0.06元，較上年同期的-0.16元有所改善。

值得注意的是，非經常性損益對公司虧損收窄起到了一定助力作用。前三季度，公司非經常性損益合計1050.66萬元，其中計入當期損益的政府補助達1043萬元，占非經常性損益總額的99.27%。若扣除該部分收益，公司核心經營業務的盈利能力仍顯薄弱。

從費用端來看，公司前三季度銷售費用同比大幅增長63.04%至1853.37萬元，主要因營銷宣傳費用投入增加；財務費用則同比減少60.62%至1781.36萬元，得益于大庸古城停止計息及借款利率下調。此外，公司當期獲得大庸古城房產稅及土地使用稅困難減免，使得其他收益同比增長109.11%至1686.23萬元，這也成為公司虧損收窄的原因之一。

資產負債方面，截至2025年9月30日，公司總資產20.99億元，較上年末增長0.58%；歸屬于上市公司股東的所有者權益2.68億元，較上年末減少7.54%。報告期內，公司應收賬款同比增長42.38%，預付款項同比增長95.25%，主要因應收營業收入及預付采購款增加；同時，一年內到期的非流動負債同比增長45.38%，長期應付款同比增長627.87%，債務壓力依然較大。

退市風險警示懸頂

在業績小幅回暖的同時，ST張家界的破產重整進程多次延長期限。2024年10月16日，公司收到張家界市中級人民法院的通知，正式啟動預重整程序，并指定公司清算組擔任預重整臨時管理人。此后，公司先后披露了債權申報、公開招募重整投資人等相關公告，并將意向投資人報名截止時間延長至2024年12月25日。

截至2025年2月12日，共有47家（以聯合體形式報名算作1家）意向投資人提交正式報名材料并足額繳納報名保證金，其中45家提交了重整投資方案。然而，自2025年1月起，張家界中院先后4次批準延長公司預重整期間，最新一次延期決定將期限延長至2026年1月16日，距離首次啟動預重整已超過一年時間。

在此期間，多家主體向法院提出了重整申請。2025年7月，湖南建工集團有限公司及公司控股股東張家界市經濟發展投資集團有限公司先后以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向張家界中院申請對公司進行重整。其中，控股股東張家界市經濟發展投資集團有限公司持股比例達27.83%。

2025年9月30日，ST張家界召開臨時董事會，審議通過了《關于公司擬向法院申請重整的議案》，該事項將于10月27日提交公司股東會審議。公司稱，重整申請能否獲得股東會通過、能否被法院受理均存在不確定性。

目前，公司面臨著多重風險。如果法院裁定受理重整申請，公司股票將被實施退市風險警示；若重整計劃未能順利實施或執行完畢，公司可能被宣告破產，股票將面臨終止上市的風險。目前，公司正配合法院及預重整臨時管理人推進債權審查、審計評估、投資人遴選等工作，并在監督下開展日常經營，但截至公告披露日，尚未收到法院關于受理重整申請的文書。

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