每經編輯｜段煉 潘海福    

近期，A股股指穩步走高。而在9月28日至29日，科力爾（002892.SZ）、聯合精密（001268.SZ）與森霸傳感（300701.SZ）等上市公司相繼披露了實控人減持計劃。

從程序上看，這幾份減持計劃似乎都無可指摘，看起來合法合規。然而，減持的時機非常敏感。一方面，當前市場估值正處于近年來高位，上證指數超過3800點，市場信心正在恢復；另一方面，上述幾家公司的股價也都位于相對高點。

在這樣的時刻，作為一家上市公司最大的股東，選擇出售自己手中的股份，無疑向市場傳遞了一個微妙的信號。投資者未免心生疑慮：當前的公司估值是否已經觸及甚至超出大股東的心理預期？這種疑慮一旦在市場中彌漫開來，對投資者信心的侵蝕作用，遠比股價的短期波動更為深遠。

翻開過往案例，上市公司大股東、實際控制人在股價高位宣布減持，隨后公司股價“變臉”的比比皆是。比如，5月17日，中蘭環保（300854.SZ）公告了實際控制人擬減持不超過3%公司股份，在下個交易日，公司股價就下跌了9.66%。森霸傳感股價在9月30日也有所下跌。

實際控制人對公司的價值理解最為深刻，對公司的未來戰略最有發言權，可謂“最懂公司的人”。同時，他們的利益與公司深度綁定，也理應是“最維護公司的人”。他們的言行，尤其是在資本市場上的操作，是公司價值最直接、最有力的背書。

然而在現實中，有時會看到角色的錯位。一些上市公司實際控制人似乎更熱衷于成為一個精明的“交易者”，而非一個堅定的“守護者”。實際控制人的減持行為，常常被市場解讀為對公司未來發展前景的“用腳投票”，會對中小投資者信心造成沉重打擊。

一個成熟健康的資本市場，規則是所有參與者必須遵守的底線，但真正驅動市場健康運轉、激發長期活力的燃料，是“信心”。

對上市公司實際控制人這一特殊群體而言，合規只是第一步。在此之上，市場更期待一份源自內心的責任與擔當。這種擔當，體現在對公司長遠發展的堅定信心，體現在與中小股東共享成長紅利的胸懷格局，更體現在關鍵時刻“在場”的姿態——不是成為那個“最先離場的人”，而是成為穩定軍心的壓艙石。

這關乎一家公司的聲譽和市值，也關乎整個資本市場的健康與繁榮。

（聲明：文章內容 和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

每經評論員|王佳飛

編輯|段煉?潘海福

校對|廖丹

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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