每經記者｜林姿辰    每經編輯｜段煉 張益銘    

9月26日，港股生物醫藥股普跌，截至收盤，港股創新藥指數（HKD）下跌2.50%。

據央視新聞報道，當地時間9月25日，美國總統特朗普在其社交媒體“真實社交”上宣布，自10月1日起，美國將對多類進口產品實施新一輪高額關稅。措施包括對廚房櫥柜、浴室洗手臺及相關建材征收50%關稅，對進口家具征收30%關稅，并對專利及品牌藥品（any branded or patented Pharmaceutical Product）加征100%關稅。

圖片來源：視覺中國（資料圖）

9月26日，多位業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，仿制藥不在本次加征關稅的范圍之內，中國創新藥到美國銷售的品種有限，因此該關稅對中國藥企的影響很有限，“歐洲藥企受影響較大”。

中國藥品出口額相對較小

核心出海藥品不受關稅影響

近年來，中國創新藥企業的海外授權（License-out）交易數量日益增加。根據醫藥魔方數據，在過去4年，美國企業在這類交易中擔任受讓方的占比接近一半。因此，美國對藥品加征關稅的消息，容易挑動大眾神經。

但記者注意到，中國的藥品出口額在全球并不靠前。根據聯合國貿易數據庫（UN Comtrade）統計，2024年，全球藥品進出口總額前十名中，美國以3070.5億美元位居第一，中國（545.6億美元）位居第10位，僅為美國進出口總額的17.8%。從藥品出口額看，中國僅位居全球第16位。

本次關稅針對的品牌藥（Brand Name Drug），中國出口到美國的數量更少。根據FDA（美國食品藥品監督管理局）官網，品牌藥是以有專利的、受商標保護的名稱銷售的藥物。數據顯示，美國品牌藥以占處方藥10%的使用量支出了處方藥86.9%的消費額，其中73%的品牌藥來自愛爾蘭、德國和瑞士等歐洲國家。

一位國內醫藥行業從業者對記者表示，目前國內藥企出海美國的兩大核心品種，分別是百濟神州的BTK抑制劑百悅澤（通用名：澤布替尼膠囊）和傳奇生物的CAR-T療法LCAR-B38M，但這兩種產品均采用“美國生產、美國銷售”的本地化模式，不受進口關稅影響。

另外，近年來多家跨國藥企在中國購買的創新藥海外權益，通常包括生產和商業化權利，即后續將由跨國藥企負責藥品的生產和商業化，預期也不受到關稅影響。

不過，從仿制藥看，美國仿制藥占處方藥使用量的90%，其中約60%在印度（47.2%）或中國（13.0%）生產，僅10.5%在美國本土生產。未來，美國是否可能對仿制藥加征關稅？一家國內醫藥公司的高管覺得可能性較小，因為這會導致美國藥價飛漲。

歐洲制藥業面臨關稅直接沖擊

美國建廠潮是否延續？

與中國藥企的“免疫狀態”形成鮮明對比的是，歐洲制藥業正面臨美國關稅政策的直接沖擊。

官方數據顯示，2024年，歐盟出口的醫藥產品較2023年增長13.5%，達到313.4億歐元，其主要貿易伙伴是美國和瑞士，前者占歐盟對歐盟以外地區醫藥產品出口總額的38.2%，達到1198億歐元。

分國家看，愛爾蘭是歐洲制藥的核心樞紐，2024年對美國的藥品出口額達到444億歐元，占對美出口額的60%以上。據央視新聞4月報道，美國多家大型制藥企業，如強生、輝瑞、禮來等以品牌藥知名的跨國藥企，都在愛爾蘭建設了工廠，將在愛爾蘭生產的藥品再出口到美國和全球市場。

而根據特朗普在社交平臺的發言，如果某公司正在美國建造制藥工廠（包括破土動工和在建），則無需繳納加征的100%關稅。換言之，本次加征關稅的風險，可以通過在美國建廠規避。

實際上，今年以來，美國政府的關稅威脅不斷，在“將更多生產業務轉移至美國”的壓力下，多家制藥企業已經加大對美國市場的投資力度。比如，當地時間9月10日，默沙東集團宣布，將終止其在英國的早期藥物研發項目，并撤銷投資10億英鎊建立倫敦研發中心的計劃。

今年3月，輝瑞的首席執行官阿爾伯特·布爾拉（Albert Bourla）表示，若美國政府實施針對進口藥品的25%關稅政策，該公司可能將部分海外生產基地轉移至美國現有工廠；4月，瑞士跨國藥企諾華宣布計劃在5年內對美國基礎設施投資230億美元，以確保諾華為美國患者提供的所有關鍵藥物都將在美國制造。強生也宣布今后四年內在美國的投資將增加25%，達到550億美元以上。7月，阿斯利康宣布將在2030年前向美國投資500億美元，用于擴大藥物制造與研發產能。

在新的關稅威脅下，藥企在美國的建廠潮是否將延續？記者注意到，截至發稿，還沒有跨國藥企對特朗普宣布的關稅政策做出新評論。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|林姿辰

編輯|段煉?張益銘?易啟江

校對|魏文藝

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