近期市場波動加劇，資金持續加倉全市場規模最大的港股創新藥ETF（513120）。Wind數據顯示，近2日港股創新藥ETF（513120）合計獲資金凈買入超2億元，凈流入額在全市場居前，最新規模達215億元，是全市場規模最大的港股創新藥主題指數基金；今年以來漲超115%，在Wind二級投資類型中位列第1。

港股創新藥ETF（513120）跟蹤中證香港創新藥指數，強勢表現根植于板塊顯著的低估值優勢與堅實的盈利基本面支撐。截至9月3日，該指數市盈率（PE）為37.65倍，處于歷史不到40%的分位水平，估值性價比凸顯。值得注意的是，市盈率分位數甚至低于年初的53%，主要原因在于，估值優勢并非源于股價滯漲，而是由企業盈利的快速增長所消化。分析人士表示，2025年被譽為中國創新藥行業的“扭虧為盈”元年，業績的實質性改善為板塊提供了強大的安全邊際。

盈利拐點的背后，是“開源”與“節流”雙重因素的強力驅動。在開源方面，創新藥出海（License-out）浪潮澎湃，今年1月~7月相關授權交易總金額近800億美元，同比激增超160%。石藥集團、中國生物制藥、恒瑞醫藥等頭部企業近期接連達成巨額國際合作協議，其帶來的首付款、里程碑款項及未來銷售分成將在未來數年內持續兌現，為行業帶來長期成長動能。在節流方面，根據東吳證券研報數據，創新藥企的銷售費率從前幾年的30%以上顯著下降至目前的20%左右，成本管控成效卓著，規模效應日益顯現。

龍頭企業盈利能力的躍升是板塊崛起的核心驅動力。中證香港創新藥指數前十大成分股集中度超70%，精準聚焦于百濟神州、信達生物、藥明生物等研發實力雄厚、商業化成果顯著的行業巨頭。以百濟神州為例，其2025年上半年首次實現盈利，營收同比大增46%，標志著行業頭部公司已步入良性發展軌道。這種龍頭優勢也吸引了國際機構的青睞，據披露，貝萊德于8月26日大幅增持了成分股三生制藥，斥資逾14億港元，彰顯了全球資本對中國創新藥龍頭長期價值的認可。

綜上所述，在估值合理、業績拐點確認、龍頭集中度高及國際資金看好等多重利好疊加下，港股創新藥板塊的投資邏輯清晰且具備可持續性。對于投資者而言，國金證券認為，港股創新藥ETF（513120）為投資者提供了高效參與Biotech賽道的方式，兼具科技與醫藥雙重屬性，適合中長期資金配置。相較于個股投資，其分散風險的優勢顯著，同時能靈活適應市場風格輪動。隨著更多創新藥企在2025-2027年實現盈利拐點，疊加出海預期持續兌現，板塊成長空間將進一步打開。

場外投資者可以通過港股創新藥ETF（513120）的場外聯接基金（聯接A：019670，聯接C：019671）便捷參與板塊行情。