每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜趙云    

今日（9月1日），芯片第一股寒武紀(jì)突傳利空。

8月31日晚間，有消息稱阿里云通義千問大模型面臨算力缺口，阿里緊急追加寒武紀(jì)思元370芯片訂單至15萬片。

9月1日凌晨，阿里云相關(guān)人士回應(yīng)表示：“阿里云確實(shí)一云多芯支持國產(chǎn)供應(yīng)鏈，但傳言阿里采購寒武紀(jì)15萬片GPU的消息不實(shí)。”

受此利空影響，寒武紀(jì)低開后快速回調(diào)，盤中跌幅一度接近9%，隨后跌幅有所收窄，全天成交額超過250億元。

剛剛過去的8月，寒武紀(jì)無疑是A股“最靚的仔”，當(dāng)月公司股價(jià)大漲110.36%，一度取代貴州茅臺成為A股第一高價(jià)股。雖在8月29日因有所回調(diào)而暫時(shí)讓出第一高價(jià)股寶座，但無改市場因“寒王”封王而對以芯片為代表的科技成長擲下重注。

從行業(yè)整體數(shù)據(jù)來看，在申萬行業(yè)分類為數(shù)字芯片設(shè)計(jì)、模擬芯片設(shè)計(jì)、集成電路制造與集成電路封測的102家A股公司中，2025年共有上半年共有66家公司實(shí)現(xiàn)盈利，其中38家實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長，7家扭虧，另有15家減虧，芯片產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績飄紅，代工廠產(chǎn)能利用率攀升，產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)需求上揚(yáng)、預(yù)期樂觀的積極態(tài)勢。

寒武紀(jì)本身中期業(yè)績也非常搶眼。據(jù)公司2025年中報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收28.81億元，同比增長4347.82%。

盡管今日股價(jià)出現(xiàn)大跌，但近期多家券商給予了其“買入”或“增持”評級。

如東吳證券指出，寒武紀(jì)已掌握7nm先進(jìn)工藝下的物理設(shè)計(jì)技術(shù)，并成功應(yīng)用于思元100、思元220、思元270、思元290、思元370等多款核心芯片，顯著提升了產(chǎn)品性能。產(chǎn)品不僅在大模型訓(xùn)練與推理、智能視覺、語音處理、推薦系統(tǒng)等典型AI場景中表現(xiàn)優(yōu)異，還實(shí)現(xiàn)了在運(yùn)營商、金融、互聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)重點(diǎn)行業(yè)的規(guī)模化部署，展現(xiàn)了強(qiáng)大的市場適應(yīng)能力和行業(yè)滲透力。公司為國內(nèi)AI芯片領(lǐng)軍者，隨著AI芯片市場規(guī)模的快速增長，公司有望依托不斷擴(kuò)展的產(chǎn)品布局和生態(tài)建設(shè)逐步搶占市場。

東吳證券因此上調(diào)了寒武紀(jì)的盈利預(yù)測并給予其“買入”評級。

而從板塊表現(xiàn)來看，芯片大牛市確定，只是板塊中也會有高低切、有輪動(dòng)。

“寒王”休息后，后起之秀源杰科技、利揚(yáng)芯片今日20cm漲停。華虹公司今日披露并購預(yù)案后復(fù)牌，盤中一度大漲超過10%。而“寒王”在快速下跌后被巨量買盤拉起，午盤后從跌幅一度超過9%被拉升至僅下跌%，說明短期利空無改資金對其長期看好。

國金證券指出，半導(dǎo)體設(shè)備自主化加速，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。外部制裁升級催化自主化進(jìn)程，AI引領(lǐng)新一輪創(chuàng)新周期，帶動(dòng)AI芯片、存儲芯片（包括HBM）及先進(jìn)封裝（包括COWOS）擴(kuò)產(chǎn)等，疊加周期復(fù)蘇預(yù)期，國內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)確定性強(qiáng)，有望持續(xù)逆周期擴(kuò)產(chǎn)，推進(jìn)關(guān)鍵核心產(chǎn)線建設(shè)和設(shè)備國產(chǎn)化。

另外，國金證券還指出，下游需求持續(xù)增長，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代邏輯強(qiáng)化，設(shè)計(jì)板塊業(yè)績迎來高速增長。美國加征對華關(guān)稅，限制高端芯片對華出口，國產(chǎn)替代邏輯加強(qiáng)，設(shè)計(jì)板塊有望持續(xù)受益。

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