每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

近日，深圳市創(chuàng)想三維科技股份有限公司（以下簡稱“創(chuàng)想三維”）向港交所首次呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，中金公司為其獨家保薦人。公司擬將此次IPO募集資金用于研發(fā)投資、海外用戶運營、全球品牌推廣及銷售渠道開發(fā)，尋求戰(zhàn)略合作關(guān)系、投資或收購等。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這并非創(chuàng)想三維首次沖擊資本市場——早在2024年1月，創(chuàng)想三維就在深圳證監(jiān)局進行輔導(dǎo)備案登記。根據(jù)中金公司今年4月于官網(wǎng)披露的相關(guān)輔導(dǎo)進程，其已對創(chuàng)想三維完成第五期輔導(dǎo)工作，但僅四個月后，創(chuàng)想三維轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。

目前二級市場上雖有鉑力特、華曙高科等3D打印企業(yè)成功上市，但多為工業(yè)級廠商。若創(chuàng)想三維此次成功登陸港股，將成為“消費級3D打印機第一股”，填補二級市場的空白。

3D打印機營收占比逐年下滑

創(chuàng)想三維成立于2014年，是一家消費級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，產(chǎn)品及服務(wù)主要包括3D打印機、3D打印耗材以及“創(chuàng)想云”（專注于3D打印內(nèi)容的全球在線社區(qū)）上提供的各類服務(wù)。創(chuàng)想三維的產(chǎn)品線涵蓋3D掃描儀、激光雕刻機及配件。此外，公司今年還推出了一個專注于3D創(chuàng)意成品的海外電商平臺Nexbie。

申請文件援引灼識咨詢的報告稱，按2020年至2024年消費級3D打印機的累計出貨量計，創(chuàng)想三維是全球最大的消費級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，市場占有率為27.9%，其消費級3D打印機市場占有率位居全球第二、消費級3D掃描儀市場占有率位居全球第一、消費級激光雕刻機市場占有率位居全球第三。

創(chuàng)想三維的制造業(yè)務(wù)位于武漢、惠州和深圳，主要負責(zé)生產(chǎn)公司的3D打印機、部分3D打印耗材及其他產(chǎn)品。截至2025年3月31日，創(chuàng)想三維擁有74家自營線上門店及2163家經(jīng)銷商，其銷售網(wǎng)絡(luò)涵蓋全球約140個國家和地區(qū)。

申請文件顯示，創(chuàng)想三維的收入來自銷售及提供3D打印機、3D打印耗材、3D掃描儀、激光雕刻機、配件及其他以及3D打印成品及服務(wù)。具體來看，在2022年~2024年及2025年一季度（以下簡稱“報告期內(nèi)”），創(chuàng)想三維的營收主要為3D打印機，營收占比分別為81.7%、74.6%、61.9%和61.3%，占比呈下行趨勢。同期，公司3D打印耗材的營收占比從3%提升至12%。

創(chuàng)想三維通過線上銷售渠道及線下銷售渠道銷售產(chǎn)品。報告期內(nèi)，其線上銷售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來自直銷；而線下銷售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來自對經(jīng)銷商的銷售。報告期內(nèi)，創(chuàng)想三維的營收已經(jīng)逐步從線下轉(zhuǎn)移到線上。

原材料成本占各期銷售成本的比例超75%

報告期內(nèi)，創(chuàng)想三維的營收分別為13.46億元、18.83億元、22.88億元和7.08億元。同期，公司的凈利潤分別為1.04億元、1.29億元、8866萬元和8156.4萬元。值得注意的是，創(chuàng)想三維2024年營收增長了21.5%，凈利潤卻下滑了31%。也就是說，去年公司出現(xiàn)了“增收不增利”的局面。

創(chuàng)想三維明確提及，其大部分收入來自向經(jīng)銷商銷售，公司的收入及銷量取決于其維持及擴充經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)的能力。此外，創(chuàng)想三維還依賴數(shù)量有限的關(guān)鍵線上平臺（包括亞馬遜及eBay等海外平臺以及天貓、京東和淘寶等國內(nèi)平臺）實現(xiàn)大部分線上銷售。

創(chuàng)想三維向供應(yīng)商采購的原材料占據(jù)了公司銷售成本的較大部分，主要涵蓋電子與電氣零件、電機類零件、屏幕、結(jié)構(gòu)零件、機械零件、光學(xué)器件、生物基可降解材料及其他相關(guān)材料。報告期內(nèi)，其原材料成本分別占各期間銷售成本的82.7%、76.7%、76.4%及75.2%。

創(chuàng)想三維的存貨則主要包括成品、原材料、在產(chǎn)品、委托加工物料及合約履行成本。報告期內(nèi)，其存貨分別為1.84億元、3.56億元、4.38億元及5.16億元，呈增長的趨勢。公司稱：“未能充分管理存貨風(fēng)險可能導(dǎo)致存貨過時、存貨價值下降或存貨撤銷。”

與此同時，報告期內(nèi)創(chuàng)想三維的平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為86.5天、81.4天、98.2天及100.8天，呈逐漸延長的趨勢。公司披露稱：“存貨周轉(zhuǎn)的任何波動或延長均可能對我們的現(xiàn)金流及流動性造成不利影響。”

成立至今完成一輪外部融資

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，創(chuàng)想三維“全球最大”的頭銜背后有不少門道。

公司申請文件中援引灼識咨詢的資料稱，其是全球最大的消費級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，市占率較第二名高出10.2個百分點。然而，其限定條件是以2020年至2024年消費級3D打印機的累計出貨量計。若單以2024年出貨量計，創(chuàng)想三維消費級3D打印機出貨量約70萬臺，市占率為16.9%，為全球第二大消費級3D打印公司。

圖片來源：創(chuàng)想三維申請文件截圖

單以2024年出貨量計，排在榜首的是成立僅5年的“公司B”，2024年該公司消費級3D打印機出貨量約120萬臺，市占率達29.0%，位列全球第一。

根據(jù)申請文件披露，創(chuàng)想三維在成立的11年間僅獲一次外部融資。

2021年6月24日，創(chuàng)想三維與相關(guān)方訂立協(xié)議，完成規(guī)模約5.08億元的A輪融資，引入騰訊創(chuàng)投、深創(chuàng)投等投資機構(gòu)。此后創(chuàng)想三維再未披露外部融資。

8月29日上午，針對公司業(yè)績表現(xiàn)情況等問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者向公司官網(wǎng)披露的郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿，未獲其回復(fù)。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211322973159