英偉達產業鏈狂飆！AI方向的炒作過熱了嗎？——道達投資手記

8月12日，美國勞工統計局公布數據顯示，7月份，美國CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.7%。環比數據符合市場預期，同比數據低于市場預期。

剔除波動較大的食品和能源價格后，7月份核心CPI環比上漲0.3%，符合預期；同比上漲3.1%，高于預期的3.0%。

上述數據，在一定程度上消除了美聯儲降息的一大障礙。交易員大幅提高了對美聯儲9月降息的預期，目前的降息概率達到95%。

就連特朗普提名的美聯儲理事和主席熱門人選布拉德也在力挺降息。布拉德稱，關稅不導致通脹。

美聯儲降息升溫，疊加中美關稅“延期”，點燃了A股市場的做多情緒，今天推動大盤繼續上揚。

截至收盤，上證指數上漲0.48%，收出八連陽；深證成指、創業板指數分別上漲1.76%、3.62%。

滬深兩市成交額達到21509億元，較昨日大幅放量2694億元。整個市場有2733只個股上漲，2458只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為上漲0.04%。

今天大市方面的關注焦點有兩個：一是上證指數不僅收復了去年“924”行情的高點，還創下了2021年12月以來的新高；二是整個市場的成交額突破2萬億元，是2月27日以來的首次。

在大盤突破去年的高點后，民生證券宏觀團隊發表觀點稱，A股展現出三個“跑贏”的新境界：一是性價比跑贏歷史，呈現低波動、低回撤的成熟市場特征；二是連續四個季度跑贏經濟增長，這是自2021年下半年以來的首次；三是有望跑贏美股，踐行增強資本市場吸引力目標。

該團隊指出，未來行情持續有兩種路徑：借包括AI在內的新質生產力走科技創新“慢牛”路線，或通脹回升后的周期復蘇路線。

浙商證券則在研報中指出，2024年“924”行情啟動，確立市場長周期底部，2025年4月7日后市場走強，走出A股史上第5輪牛市。目前A股處于歷史上第一次“系統性慢牛”中。

大盤方面，由于上方有2021年的密集成交區，重點關注對上方壓力的測試情況。技術指標方面，可以觀察上證指數日K線級別是否會出現小跨度的頂背離。

從本輪行情來看，即便市場調整，也有銀行板塊來托底。

因此，即便大盤面臨上方密集成交區而展開調整，達哥認為，調整空間也是不大的，重點還是要放在板塊個股及倉位上。

達哥這樣說并不是沒有道理，回顧本輪行情，核心板塊一路上行，不斷創階段新高。只要一賣出，就有踏空的風險。

還是昨天達哥說的那句話：當前的行情，踏空比賣錯及追高更容易讓人難受。

在當前行情下，如何才能打敗大多數人？達哥認為，交易能力強的人，可以根據主線、熱點等來回及時切換；交易能力不強的人，在業績增長最好的方向一直持股，基本上能打敗大多數人。

板塊方面，與AI硬件有關或有交集的板塊大漲，包括通信設備、元器件、液冷服務器、CPO、PCB、復合銅箔、銅纜高速連接、光通信等。

通信設備板塊指數大漲6.17%，領漲行業板塊漲幅榜。該板塊里市值前三的個股，不僅是市值超過2000億元僅有的三只個股，而且漲幅均超過10%。

液冷服務器板塊指數上漲3.25%，領漲概念板塊漲幅榜。該板塊的總龍頭工業富聯，今天漲停，市值達到8674億元。如此大的市值，股價竟然漲停，印證了“站在風口上，豬都能飛”的股市諺語。

如果工業富聯再漲15.29%，那么將正式跨入萬億市值俱樂部，屆時會對AI方向有不小的提振作用。

從2019-2022年的白酒、新能源行情來看，在貴州茅臺、寧德時代跨入萬億市值俱樂部后，這些板塊的個股均迎來了狂歡。

英偉達產業鏈大漲，有消息面的刺激。據央視新聞援引《金融時報》報道稱，英偉達同意向美政府上繳H20芯片15%收入，以換取對華出口許可證。

昨天寒武紀“20cm”漲停，工業富聯狂飆，CPO及PCB的英偉達產業鏈核心個股今天大漲，有板塊加速的味道。

從A股歷史來看，每一輪產業革命、科技革命，都會掀起一波相關板塊的牛市，比如移動互聯網（包括“互聯網+”）、新能源。

毫無疑問，以AI硬件為代表的科技成長股，是本輪牛市的主線之一。尤其是英偉達產業鏈的AI硬件，與2020-2022年的光伏逆變器出海有一定的類比性。

對于AI這條主線，中信證券表示，2025年下半年AI主線創新繼續，帶動產業鏈上下游落地提速，景氣創新方向頻出，驅動行業加速成長，建議繼續重點布局AI主線，看好AI應用及算力板塊機遇。

興業證券指出，從滾動收益差、成交占比、擁擠度等指標來看，AI板塊尚未來到過熱區間，AI行情有望向更多AI+領域擴散。

其他主線方面，商業航天、創新藥、固態電池、智能駕駛、人形機器人這5個板塊，均有不同程度的上漲。

其中，商業航天板塊自從8月4日起已開啟新一輪行情；涉及人形機器人的多個板塊指數今天創下階段新高，人形機器人板塊指數、減速器板塊指數橫盤四天后選擇上攻，上行趨勢明顯。

來看一下消息面。

1.財政部：簡單測算，1%貼息比例意味著1元貼息資金可能帶動100元貸款資金。

2.騰訊控股：二季度國際市場游戲收入同比增長35%至188億元。

這個消息對游戲板塊或有一定的提振作用。從近期的行情來看，A股主要游戲公司的股價走勢都比較強。

3.世界人形機器人運動會8月14日開幕，宇樹、天工等確認參賽。

最后，達哥作一個總結：今天大盤創下2021年12月以來的新高，上方正面臨2021年的密集成交區，可能會出現震蕩。但對于操作來說，要重視倉位及板塊個股，踏空比賣錯及追高更容易讓人難受。

板塊方面，中短期關注人工智能產業鏈、智能駕駛、商業航天、人形機器人、創新藥、固態電池等開始或即將迎來產業趨勢的板塊。CPO、PCB、液冷服務器的核心個股大漲，有望進一步推動AI硬件行情的上行。

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（張道達）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝