專訪阿斯塔納國際交易所首席財務官：中國經濟政策可預見性推高人民幣資產配置需求，AIX可成為中國與中亞的資本橋梁

每經記者｜張祎    每經編輯｜張益銘    

“這里的一切，遠超我此前的所有想象！”近日，哈薩克斯坦阿斯塔納國際交易所（AIX）首席財務官扎拉思?穆薩貝科夫（Zharas Musabekov）發出由衷感嘆。通過參加第二屆成都金融周，首次踏足中國的他用短短幾天完成了一場深度“成都掃描”——穿行園區、對話企業、對接資本。中國市場的高效與開放，給這位財務官留下了深刻的印象。

參會期間，扎拉思?穆薩貝科夫在接受《每日經濟新聞》記者獨家專訪時難掩贊美：“這是一座令人愉快的城市，我相信成都擁有光明的發展前景。”他認為，AIX能夠成為中國與中亞各國之間的橋梁，促進跨境資本流動與合作。

從普通法框架到人民幣債券，從雙重上市到熊貓債券，作為中亞地區第一家提供全球投資者準入的證券交易所，AIX的戰略路徑愈發清晰：在共建“一帶一路”國家的資本流動中卡位關鍵節點，在中亞及更廣泛地區培育可靠且具有流動性的資本市場。

在與記者的對話中，“橋梁”一詞被扎拉思?穆薩貝科夫多次提及。在他看來，中國經濟與金融政策的高度可預測性，正吸引全球投資者將人民幣納入核心配置。他認為，AIX已實現人民幣等多幣種掛牌與交易，天然具備聯通中國與中亞的資本橋梁功能，并對中亞資本市場的未來充滿期待：“作為交易所，我們可以成為中國和中亞之間的橋梁。”

阿斯塔納國際交易所（AIX）首席財務官 扎拉思?穆薩貝科夫 圖片來源：成都創新金融研究院

突破之年：普通法框架下的中亞金融新樞紐

資料顯示，阿斯塔納國際交易所（AIX）位于哈薩克斯坦首都努爾蘇丹，成立于2017年11月，并于2018年11月起全面投入運營，由阿斯塔納國際金融中心管理局（AIFC Authority）和上海證券交易所共同投資建設，旨在成為全球投資者進入哈薩克斯坦和中亞地區的投資門戶。

成立以來，AIX作為阿斯塔納國際金融中心（AIFC）的主體之一及資本市場平臺，依托哈薩克斯坦區位優勢以及多元全球股東背景，以共建“一帶一路”國家的資本市場投融資中心為戰略方向之一，持續擴容交易規模與產品體系，目前已擁有包括股權類產品、債務類產品及結構性產品在內的豐富產品線。

“2024年是阿斯塔納國際交易所的突破年。”談及AIX的成長，扎拉思?穆薩貝科夫報出了一組數據：2024年，阿斯塔納國際交易所以140宗IPO（首次公開募股）創下開業以來最高紀錄，交易額突破13億美元。而從2025年上半年新增86家掛牌企業、超7億美元交易額的趨勢看，全年有望再破紀錄，“我們相信，今年會比去年更好”。

這一顯著增長的背后，不僅源于AIX日益提升的市場影響力，更得益于其在中亞地區獨樹一幟的制度設計。AIX法律基礎基于英國普通法系，市場規則基于英國上市管理局（UKLA）和迪拜國際金融中心（DIFC）。通過構建與國際接軌的法律環境和產品體系，AIX正在吸引越來越多的國際投資者。

“我們采用英國普通法體系，使得我們與眾不同，我們是商業領域采用英國普通法的最佳實踐。”扎拉思?穆薩貝科夫強調，在這一廣受商業和資本市場領域認可且成熟的法律體系下，AIX能夠推出眾多創新金融產品，其中部分產品在中亞地區具有獨家性，這構成了AIX的差異化優勢，成為其發展的主要驅動力。

與中國資本市場合作：共建“一帶一路”國家的資本通道

AIX擁有多元化的全球股東背景，包括阿斯塔納國際金融中心（AIFC）、上海證券交易所、納斯達克、絲路基金等。2025年6月30日，AIX與上海證券交易所簽署合作備忘錄，這一動作被扎拉思?穆薩貝科夫視為重要的戰略節點。

“上海證券交易所作為我們的主要股東之一，與AIFC共同構成了我們的戰略合作伙伴，我們始終能獲得上海證券交易所股東在共建‘一帶一路’倡議等相關事務上的全力支持。”他表示。

扎拉思?穆薩貝科夫介紹，此次簽署文件的核心包括雙向市場推廣以及聯合產品開發：“上海證券交易所將在中國市場推介我們，而我們將在哈薩克斯坦資本市場推廣上海證券交易所，我們也將共同開發投資基金等金融產品工具。”

扎拉思?穆薩貝科夫還透露，今年，AIX積極推進哈薩克斯坦一家礦業公司的股票跨境上市工作，該公司已正式宣布將在AIX與港交所（HKEX）同步上市。

他期待，未來能有更多哈薩克斯坦企業實現在中國與AIX的雙重上市：“我們深知，作為交易所，我們能夠成為中國與中亞各國之間的橋梁，促進跨境資本流動與合作。”

除了上海證券交易所，來自中國的絲路基金同樣也是AIX的股東。作為致力于推動“一帶一路”合作伙伴高質量發展的中長期股權投資基金，絲路基金廣泛投資于共建“一帶一路”國家，項目涵蓋基礎設施、能源資源、產能合作、金融合作、可持續投資等領域。

扎拉思?穆薩貝科夫表示，擁有上交所和絲路基金雙重股東背景的AIX，始終將自身定位為哈薩克斯坦企業對接國際資本的重要平臺，致力于成為中國投資者與共建“一帶一路”國家之間的金融紐帶。

人民幣國際化：離岸債券受到熱捧

在人民幣國際化進程中，AIX已搶占先機。據介紹，2020年，中國建設銀行阿斯塔納分行在AIX“一帶一路”板上市人民幣債券，這也是中亞地區首只離岸人民幣債券。2022年，人民幣計價基金在AIX“一帶一路”板上市，跟蹤中國股票的表現。2024年，吉爾吉斯斯坦公司在AIX發行了人民幣計價綠色債券。

扎拉思?穆薩貝科夫稱，近年來，AIX的一個差異化優勢是其產品支持包括人民幣在內的多幣種交易。就在今年6月，哈薩克斯坦一家大型控股公司計劃成立新的電信公司，也發行了人民幣債券，金額相當可觀。

“我們看到，當地投資者對持有人民幣金融工具很感興趣，利率很有吸引力。”他認為，中國經濟和金融政策的可預見性，使得許多投資者選擇人民幣作為投資貨幣。同時他還提及，近期有公告信息顯示，一些巴基斯坦企業也在籌劃發行人民幣債券。

扎拉思?穆薩貝科夫預計，今年還將有更多企業赴華發行熊貓債券，并對未來作出更多期待：“希望今年秋天，在哈薩克斯坦，本土企業組團與來自中國的投資者面對面交流，進一步增加中國投資者對投資哈薩克斯坦公司的興趣。”