華民股份的跨界之路：光伏業務連虧三年后，1億元押注機器人賽道能否破局？

每經記者｜于垚峰    每經編輯｜魏文藝    

在光伏業務深陷困局之際，華民股份開始布局機器人賽道。

日前，華民股份（SZ300345，股價7.21元，市值41.67億元）公告稱，擬以現金投資不超過1億元，通過認繳新增注冊資本或受讓老股的方式投資廣東天太機器人有限公司，交易后預計持股約8%。這是其三年內的第二次重大跨界。

7月30日，華民股份方面在接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）采訪時表示，此次布局絕非財務投資，而是以“場景定義者+技術賦能者”為核心的戰略角色。一是市場渠道：光伏產業鏈客戶復用，向現有光伏制造、光伏電站業交付相關機器人；二是技術協同：嫁接光伏技術基因，探索通過高能量密度光伏-儲能集成方案，解決機器人續航痛點。

每經記者注意到，華民股份三年前收購實控人旗下資產進軍光伏領域之后，該業務板塊連虧三年。交易對象尚未按業績承諾完成全部5600萬元的補償，只支付了200萬元業績補償款。

圖片來源：華民股份公告

再跨界：機器人背后的戰略考量

華民股份在2022年從耐磨材料行業跨界進入光伏領域，3年后又一次選擇跨界，進軍機器人賽道。

公開資料顯示，廣東天太機器人專注于工業機器人及自動化裝備的研發、生產，產品涵蓋焊接機器人、搬運機器人等，主要應用于汽車制造、金屬加工等領域。但對于華民股份而言，這一領域與其過往的耐磨材料、光伏業務均無交集，屬于全新賽道。

對于本次切入機器人賽道的原因，華民股份回復每經記者稱，公司此次進軍機器人領域的核心邏輯是對機器人行業前景的堅定看好，機器人行業正處于“需求爆發、技術成熟、政策加碼”的三重拐點，老齡化與用工缺口把人形機器人推向“剛需”。麥肯錫預測，2035年，全球人形機器人出貨量700萬臺，中國市場占四成，年復合增速超80%。

據每經記者觀察，華民股份選擇此時切入，背后是光伏業務難以逆轉的頹勢。2024年，光伏行業產品價格持續低迷，多家企業終止擴產計劃，華民股份的硅片業務增長空間有限。公司在公告中坦言，“需探索多元化業務布局以優化營收結構”，但未提及在機器人領域的技術儲備或人才團隊。

華民股份表示，待雙方在技術、場景、市場等方面的協同效應充分顯現，公司將結合整體戰略發展規劃，有序提升持股比例。若天太機器人啟動上市進程，公司亦將在符合監管要求的前提下，擇機行使優先并購權，進一步鞏固戰略協同和資本紐帶。

不過，華民股份也表示，光伏業務仍然是公司主業，公司將持續做精做強光伏業務。投資機器人領域，是公司主動布局未來、尋求第二增長曲線、分散行業風險的戰略舉措。

值得注意的是，此次華民股份1億元投資規模與其光伏初期投入相當，但持股比例僅8%，話語權有限。有行業分析指出，此舉可能是華民股份的“試探性布局”，試圖通過小額投資分享機器人行業紅利，同時規避大額投入帶來的資金壓力。但這種“淺嘗輒止”的模式能否見效，仍是未知數。

光伏跨界三年：高投入遇行業寒冬

今年7月中旬，每經記者來到云南省大理祥云經濟技術開發區的鴻新新能源廠區內，據該公司員工介紹，目前有部分廠房處于停產狀態，部分員工放假，在職員工上班也不飽和，經常是上四休二。

時間回到2022年8月，彼時因耐磨材料主業連續多年低迷，華民股份（前身為紅宇新材）以5600萬元收購建鴻達集團持有的鴻新新能源80%股權，正式叩響光伏大門。這家于1995年成立、2012年上市的企業，試圖通過切入單晶硅棒和硅片環節，在新能源浪潮中尋找第二增長曲線。

初期的布局顯得雄心勃勃。華民股份迅速規劃了云南大理20GW（即吉瓦，功率單位，1吉瓦=10億瓦）高效N型單晶硅棒、14GW單晶硅片項目，以及安徽宣城10GW異質結專用單晶硅片項目，總投資超50億元。2023年，公司更是密集與一道新能、正泰新能、通威新能源等頭部企業簽訂超200億元供貨合同，一時間風光無兩。

但繁華之下暗流涌動。2024年光伏行業價格戰愈演愈烈，單晶硅片價格較2023年高點下跌超40%，全行業陷入虧損泥潭。華民股份的“大訂單”神話迅速褪色：與一道新能簽訂的44億元框架合同僅履行2617萬元便宣告終止；與正泰新能、通威新能源等核心客戶的合同履行金額也僅為4.03億元、2.67億元，不足簽約額的零頭。

圖片來源：華民股份2024年度報告

業績數據更顯殘酷。2023年，華民股份營收11.75億元，歸母凈利潤虧損1.98億元；2024年營收和利潤雙降。2025年一季度，華民股份的虧損仍在延續，歸母凈利潤虧損3306萬元。更為嚴峻的是，公司資產負債率從轉型前的10%左右飆升至2025年一季度的85.09%。

圖片來源：華民股份2025年一季報

鴻新新能源的表現更是與承諾相去甚遠。根據收購協議，建鴻達集團承諾其2022年至2024年累計凈利潤不低于3800萬元，但實際上，2022年虧損1867.29萬元，2023年虧損1.95億元，2024年虧損2.83億元，虧損幅度進一步擴大。

圖片來源：華民股份公告

今年4月24日，華民股份在《鴻新新能源業績承諾實現情況的專項說明》中指出，根據鴻新新能源2022年、2023年、2024年業績承諾完成情況，建鴻達集團須向公司支付業績補償金額5600萬元，公司已計提該補償款及相應期間的利息。 截至財務報表批準報出日，公司已收到建鴻達集團支付的業績補償款200萬元。

華民股份表示，公司光伏業務虧損的核心原因是受行業價格波動的影響。近年來，光伏行業面臨著內卷加劇與海外貿易壁壘的雙重挑戰，產業鏈各環節產品價格持續走低，同行業企業處于嚴重虧損狀態。

雙賽道協同：破局之道？

華民股份兩次跨界均選擇了高景氣度但競爭激烈的賽道（光伏、機器人），但光伏業務目前未達預期。相較于光伏行業，機器人領域的技術壁壘、行業格局差異顯著，公司是否會重蹈光伏“跨界即虧損”的覆轍？

對此，華民股份在回復每經記者采訪時表示，投資天太機器人標志著公司在智能機器人領域戰略布局的持續深化與拓展，有望進一步提升公司在硬科技賽道的核心競爭力，為未來實現多產業協同發展奠定堅實基礎。公司主要通過“優選賽道+投資標的+參股卡位+場景協同”組合來降低風險。

華民股份表示，天太機器人在機器人零部件領域屬于技術領先型企業，技術壁壘更高，護城河更深。天太機器人獲得200多項專利，其中發明專利超過100項，在減速器、中空電機、行星滾柱絲杠、控制器、編碼器等關鍵領域均有技術積累，是行業內極少的掌握全部以上核心部件關鍵技術的企業。

華民股份表示，在資源分配上，公司光伏制造業務是公司發展的根基，目前已有成熟的管理團隊和完善的運行模式，當前階段不再需要新增大規模資源投入，而是聚焦現有產能的提質增效與資源盤活。通過深化工藝改進、優化成本結構、加強精細化管理、開拓海外市場等方式，推動光伏業務向良性運營轉型。

在機器人領域，華民股份將充分發揮上市公司平臺、資源等優勢，同時聯動產業基金，深度研判機器人行業技術趨勢與市場機遇，為后續業務拓展奠定基礎。未來，公司將始終以“風險可控、價值優先”為原則，在持續做精做強光伏業務的同時，逐步輕資產布局和培育機器人業務，實現雙賽道協同發展。

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG41N1402492790