“反內卷”政策預期推動化工估值修復，關注化工龍頭ETF（516220）

每經編輯｜葉峰    

化工龍頭ETF（516220）7月30日上漲1.31%，位于市場前列，近十日漲幅為9.28%，或因“反內卷”資金持續流入所致。

來源：WIND

今年以來，化工板塊持續處于景氣度低位，主要原因為下游需求疲軟，以及產品價格的持續下滑。從價格層面來看，主要化工產品價格下跌，PPI內部的化學原料、化學制品、化纖同比持續為負，且跌幅存在擴大趨勢。從需求角度來看，化工板塊下游需求非常廣泛，包含衣食住行各個層面，與社會總需求相關。目前，地產拖累仍是總需求的主要壓制項，在分項上如紡織服裝行業，需求呈現溫和上升的態勢。

此外，近期海外TDI（甲苯二異氰酸酯）產能存在擾動。國信證券表示，7 月12 日，科思創（Covestro）位于德國多爾馬根（Dormagen）的工廠發生電氣火災，導致其燒堿、氯氣和鹽酸生產遭遇不可抗力。該工廠燒堿年產能44.8 萬噸，氯氣年產能48 萬噸，這些原料短缺直接影響下游TDI 生產。7 月16 日，科思創正式宣布其TDA/TDI、基于OTDA的產品、聚醚多元醇遭遇不可抗力。原因是火災導致的氯氣供應中斷（氯氣是TDI 生產的關鍵原料），短期內無法通過其他工廠或外購完全彌補。受影響裝置包括該工廠的30 萬噸/年TDI 裝置，以及聚醚多元醇裝置等，不可抗力持續時間暫不確定。

綜上所述，基本面現實較弱、但預期較強的條件下，建議投資者進一步關注基本面韌性更強的化工板塊龍頭企業，聚焦宏觀預期+估值盈利修復的雙邏輯。投資者可以借道化工龍頭ETF（516220）進行一鍵布局。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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