日開型產品成理財“新寵”銀行代銷迎來新變局

每經記者｜李玉雯    每經編輯｜張益銘    

兼顧流動性和較為穩健收益的現金管理類理財產品，曾是眾多低風險偏好人群的“心頭好”，但在利率下行背景下其收益優勢正在不斷收窄。

這讓不少投資者開始尋求“替代品”。“現在很多客戶會選擇日開型理財產品，因為看重流動性，我自己的錢也很大一部分放在這類產品上。”上海一家大行網點副行長王夢（化名）告訴記者。

所謂日開型理財產品，即每天開放申購和贖回功能的開放式凈值型理財產品，其與現金管理類產品乍一看十分相似，都具備申贖靈活、資金流動性強的特點，適合零錢打理，不過實操中兩者在贖回機制、投資范圍、估值方式等方面仍有所區別。

記者從銀行業內了解到，在低利率市場環境下，當前日開型理財也成為不少銀行代銷的必爭之地。“我們現在的考核指標里，很重要的一塊就是非存款類金融資產規模，當中占比最大的就是理財。”王夢向記者透露，自己所在支行今年全年非存款類金融資產規模的增量目標約23億元，理財大約會占到70%。隨著日開型產品越來越受到廣大客戶關注，市場都在搶這一塊增量資金。

日開型產品成活錢理財“香餑餑”

記者從普益標準方面獲取的數據顯示，截至今年6月末，現金管理類產品的存續規模為6.88萬億元，較去年12月末的7.31萬億元下降超過4300億元。

另據民銀研究報告，2025年上半年，現金管理類產品收益率延續下行趨勢。一季度末，現金管理類理財近7日年化收益率中樞1.54%，二季度末進一步降至1.41%，上半年累計降幅擴大至27基點。

可以看到的是，近年來數次降準降息釋放流動性，帶動了市場利率下行，現金管理類產品的收益及規模普遍承壓。

在此背景下，不少投資者將目光轉向了同樣具備申贖靈活優勢的日開型理財產品，將其作為零錢打理的新選擇。記者在采訪中了解到，現金管理類產品與日開型產品的區別包括幾方面：

一是贖回到賬時間。“這是非常直觀的區別，現金管理類產品通常設有每日快速贖回額度，大部分產品的快贖額度是每日1萬元，部分產品贖回到賬時間是T+0.5，資金流動性會比日開型產品更高一些。日開型產品贖回到賬時間一般都是T+1，有些是T+2。”王夢說道。

二是投資范圍?，F金管理類產品主要投資于貨幣市場工具，包括現金、期限在1年以內的銀行存款、債券回購、中央銀行票據、同業存單等，收益空間相對有限，但表現往往更加平穩。日開型產品投資范圍相對更廣一些，通常投資貨幣基金或短期的債券型基金，收益潛力相對會更高一些。“一些現金管理產品的收益率在1.3%左右，日開型產品有些能到1.8%及以上。”王夢以其支行代銷的部分理財產品為例向記者介紹。

三是估值方法?，F金管理類產品主要采取攤余成本法估值，受市場波動影響較小，基本每天都有持倉收益，收益表現較為平穩。日開型產品主要采取市值法估值，對底層投資情況的反映更加真實，但產品凈值也會隨著市場情況有所波動。

四是收益計算展示規則?，F金管理類產品以萬份收益和7日年化收益率展示產品的業績表現。日開型產品大多定期展示凈值變動以及近6月、近1年、成立以來等不同階段的年化收益率。

總體而言，日開型產品的投資范圍更廣，收益空間會比現金管理類產品更具優勢，但在市值法估值下，日開型產品的凈值和收益波動相較現金管理類產品也會更為明顯一些。

基于此，王夢也提醒，雖然日開型產品受到很多投資者的青睞，但這也不意味著就能盲目跟風，要綜合考慮流動性和穩健性來進行選擇。

今年銀行理財規模有望突破33萬億元

隨著存款利率持續下行，“存款搬家”浪潮正席卷理財市場，今年上半年，非銀行業金融機構存款增加2.55萬億元，創下近十年同期最高紀錄，表明相當部分普通存款流向了理財等非銀部門。

銀行一線人員對此趨勢的感知更為明顯，也因此積極地搶占代銷市場。“感覺今年行業整體都更加重視規模的引導，我們現在的考核指標里，很重要的一塊就是非存款類金融資產規模，以前很少會把它單拎出來作為一項指標進行考核，現在這項任務明顯比前幾年重了許多。”王夢告訴記者，理財、保險、基金都算在內，從規模來看，理財的占比無疑是最高的。

她向記者透露，其所在支行今年全年非存款類金融資產規模的增量目標約23億元，其中理財大約會占到70%。

多家機構預測，今年銀行理財規模有望突破33萬億元。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬在研報中指出，當前，理財產品的“低波、穩健”特征對銀行存款客戶仍然具有一定吸引力，疊加存款利率低位運行且仍有一定下調空間，理財的存款替代定位預計將持續發揮作用。這一趨勢背后，是銀行在息差壓力下，對長期限定存價格調控的側重，“因此理財的存款替代邏輯，一定程度上也服務于銀行的負債成本優化戰略，從代銷角度具有增長動力。”