每經編輯｜杜宇    

每經評論員 杜宇

7月14日晚間，信雅達（SH600571，前收盤價：19.3元，市值：89.99億元）發布2025年半年度業績預告，預計上半年歸母凈利潤虧損0.47億~0.67億元，扣非凈利潤虧損0.7億~0.9億元。而就在預虧公告落地前3天，公司實際控制人郭華強剛剛通過集中競價減持127萬股，套現2555萬元，減持均價20.01~20.71元/股，為年內高位。這種“精準減持”難免引發內幕交易嫌疑，盡管公告強調“與計劃一致”，但結合業績預虧的時點，股東對公司的長期價值缺乏信心的信號已不言而喻，令市場對信息披露公平性產生質疑。

值得注意的是，公司給出的“季節性收入”解釋并未打消投資者疑慮：一方面，2024年信雅達營收、凈利已分別下滑7.58%、43.28%，毛利率跌至26.13%，創20年新低；另一方面，2025年一季度毛利率進一步降至9.75%，經營現金流凈流出2.68億元，亦為20年來最差。業績頹勢與股東高位減持共振，無疑加劇了中小投資者的不安。

筆者認為，信雅達當務之急是：第一，立即啟動內部自查并披露減持決策流程與內幕信息隔離措施，查明減持是否合規，并及時公布；第二，加快應收賬款回收及項目驗收節奏，用下半年現金流回正的實際數據對沖上半年缺口；第三，明確差異化競爭路線，在金融機構自建科技子公司加速的行業格局下，聚焦高壁壘、高毛利產品，避免“價格戰”泥潭。

監管“零容忍”信號已明，公司唯有把合規與業績修復同步推進，才能避免投資者信任繼續滑坡，在越來越擁擠的金融科技賽道中守住長期資本與品牌聲譽的護城河。